7月7日，在这个重要的战争纪念日，A股也迎来了历史上一个值得纪念的日子——开盘即现千股跌停，收盘逾1700只股票跌停，未停牌公司几近全线跌停。

　　A场的大跌效应亦传导至港股，恒生指数暴跌。随后，人民币汇率、大宗商品、中概股等几乎所有与中国相关的投资标的全面下跌，市场情绪几乎崩溃，哀鸿遍野。

　　不过，对于张大明这位经历过2007年大牛市以及2008年大熊市的资深股民而言，这样的深跌却被看作进场的信号。

　　这一天指数小幅低开，张大明在跌6%左右时，满仓接回一天前卖出的300ETF。此前在6月底7月初的几次深跌中，他抄底ETF打“短平快”的策略大获全胜。

　　然而次日，各大股指大幅低开，张大明却不得不在跌停板割肉，仅一天就亏了15%，原来他接到了一个十万火急的求救电话。

　　打电话的是张大明的妻弟，这位“80后”新股民在一位券商朋友的怂恿下，以850万元的自有资金做质押，融资740万元，全仓买入了自认为比较安全的“二线蓝筹股”，最高时盈利超500万元，但在这次“最恐怖一跌”中，因保证金余额不足被强行平仓，本金只剩80万元。

　　“完了，全完了。”张大明至今清晰地记得，妻弟在信用账号上的数字从740万变成80万时的绝望低语。仅仅8分钟后，张大明借给他的100万元现金到账，但一切为时已晚。

　　令他们万万没想到的是，一场轰轰烈烈的“A股保卫战”此时已经悄然打响，如果熬过了那短短8分钟，他们或许会迎来完全不一样的结局。

　　从政策“喊话”维稳、“国家队”入场护盘，到打击做空、清理场外配资、上市公司回购等攻坚战役，由6月A股剧烈波动引发的力度空前的强力救市行动，是让A股乃至整个中国经济基本面避免出现系统性风险的基础，2015年的A股保卫战注定是中国资本市场上浓墨重彩的一笔。

　　从6月15日开始，仅三周时间A值大跌15万亿元，上证指数下跌30%，出现流动性危机。

　　空前的恐慌笼罩A场。监管部门和主流机构意识到，如果A场继续深度下跌，一些分级基金也将受损，股权质押将不得不补充抵押品，如果被强行卖出，上市公司控制权可能旁落。尤其令人担忧的是，随着更多资金沦陷，特别是已经入市的上万亿元银行系资金大面积受损，波动势必演变成全面金融危机，损失将难以估量。

　　毋庸置疑，A股保卫战的主力是以证金公司为代表的“国家队”，其战略目标是维稳，即恢复市场信心。

　　证券监管层充当急先锋，央行亦以空前特殊政策予以托底，其他金融、经济部门亦相继深度介入这场大救市。据不完全统计，参与救市的国家部委包括证监会、央行、财政部、银监会、保监会、国资委、国家发改委、人社部、全国社保基金理事会、国家统计局等十部委。

　　6月28日央行率先出台定向降准和降息的措施，随后，大幅降低交易结算费用、允许两融展期甚至直接暂停IPO等“大招”陆续落地，加之高层频频发声，表示中国政府有能力、有信心防止不发生区域性风险和系统性风险，有能力、有条件、有信心促进股票市场的稳定发展以及国民经济的稳定发展。在战争初期，由于A股跌势凶猛，政策宣传战收效甚微。

　　7月4日，21家证券公司联合公告，至少出资1200亿元申购蓝筹ETF；与此同时，央行再次公告协助提供流动性，证金公司融资可达万亿元，这标志着救市行动不仅仅是政策喊线日，“国家队”正式进场，在不断“试错”中摸索救市经验。起初，“国家队”主要集中资金大力购买蓝筹股，意图抑制指数下跌从而带动市场人气，但在实践中发现单纯地购买蓝筹股并不能解决千股跌停的难题。随后，“国家队”开始改变战术，在布局蓝筹股的同时，也集中买入中小创个股。而新战术也快速产生效果，7月9日、10日、13日A场出现了罕见的报复性反弹。随后在指数日趋企稳的前提下，“国家队”逐渐减少了对市场的干预。然而在多种利空综合影响下，A股仍然开启了二次探底模式，并创出2850点的新低。从9月初开始，50多家券商再度输血千亿元，为“国家队”提供充足的维稳弹药。在“国家队”的护盘之下，A场终于再度企稳。

　　痛定思痛，被称为“有毒资产”的场外违法配资是引发本次巨幅波动的重要原因，因此清理场外配资也是此次A股保卫战的一大重要战役。

　　从6月中旬管理层开始重点动刀清理配资，并在6月中旬及7月中旬曾两次要求证券公司对场外配资进行自查。8月底，监管层发文要求券商彻底清除违法违规的配资账户。而后，同花顺、恒生电子被立案调查并开出巨额罚单，华泰等多家券商也随之被罚。

　　在历经3个月的强势清理之后，证监会新闻发言人邓舸表示，截至9月11日，完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%，还有2094个账户尚未清理，持值约1876.27亿元。A场的杠杆率已经接近正常水平。

　　在此次战争中，打击做空是一个迟来的主战场。尽管自6月15日就启动暴跌，但整场打击做空的战役却在8月才全面燃起硝烟。

　　监管层打击做空的措施主要体现在三方面，一是限制股指期货，二是清查异常证券账户，三是限制融券卖空。其中最受争议的就是对股指期货的限制。

　　在本次A场巨幅波动中，股指期货一度被指为暴跌元凶，是“做空A股”的主力军，一些专家甚至呼吁暂停股指期货交易。

　　面对外界巨大的压力，中金所对股指期货的交易进行了限制，从8月26日将最高开仓量限制为600手到8月28日100手的限制，再到9月2日10手的开仓量限制，一周时间，股指期货几乎接近于关停。而在这期间，也正好暂时稳住了跌势。

　　上市公司在A股保卫战中也是一个非常重要的角色。暴跌后不久，创业板首批28家上市公司的实际控制人以及浙江、湖南、山东等多地的上市公司集体发声，宣布通过增持、回购、暂不减持等方式稳定股价。以首批行动的上市公司为例，截至7月9日，就有655家上市公司公告了稳定股价的措施。

　　事实上，上市公司的积极行动，在一定程度上也确实给市场注入了一些信心。7月9日反弹的那段时间，除了证金公司的护盘之外，也是有这些因素的促进。至今为止，上市公司稳定的举措也是市场评价较高的救市良方。

　　损失22万亿纸上财富Wind统计数据显示，截至今年6月12日收盘，A场总市值达到了惊人的78.38万亿元，至此开始迅速下滑。截至8月26日收盘，这一数字迅速跌至44.98万亿元，短短两个多月蒸发了33.40万亿元。截至12月9日收盘，全市场的总市值在震荡之后回升至56.08万亿元，仍然较6月12日跌去了28.5%，22.3万亿元的纸上财富就此烟消云散。

　　在众多专家看来，“国家队”救市的意义非同凡响，恢复了市场的流动性、让过半数上市公司复牌、安然度过了7月17日的股指交割日。而如果没有“国家队”救市，以上三点无法实现，那就有可能引发更加剧烈的市场动荡，使更多人蒙受损失。

　　凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件，及电子杂志等数字媒体产品，版权均属经济参考报社，未经经济参考报社书面授权，不得以任何形式刊载、播放。

　　在京东商城、苏宁易购、天猫、1号店和亚马逊这5家综合性购物平台购买了智能手环和家庭装洗衣液两种商品。综合来看， 1号店在退货政策执行上表现比较差。