机构资金占比近100%,解析嘉银金科(JFIN.US)的转型与裂变

  • 2020-09-14
  • John Dowson

在经历了三月份的疫情恐慌性暴跌之后,打四月份之后美股三大股指便一路上攻,截至周五收盘,纳斯达克综合指数已累计涨了近50%,几日前还创下历史新高。标普500和道琼斯指数亦在震荡中上涨超尤果网三美

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智通财经APP了解到,国内领先的金融科技机构嘉银金科近日发布了2020年第二季度业绩,实现收入2.45亿元,股东净利润0.41亿元,股东净利率16.57%,近三个季度持续升,较2019年第四季度提升10.04个百分点。此外,期间机构资金占比达到98.6%,从四月起,所有的新增贷款都来源于机构资金。

实际上,经过一年的业务转型,嘉银金科机构提供的贷款资金已占到近100%,成功从网络借贷信息中介机构转型为拥有近20家持牌机构合作伙伴的金融科技公司。该公司创始人及CEO严定贵称,将进一步扩大和分散机构资金来源,继续致力于降低资金成本,为未来的业绩增长奠定坚实的基础。

机构资金占比近100%

2019年“三降监管”政策后,该公司一方面积极适应新的监管需求,主动收缩了贷款规模,由个人助贷导向逐步过渡到机构助贷导向,向金融科技转型,另一方面提高精细化运营,提高业务盈利能力。从今年上半年两个季度看,转型成果显著。

2020年第二季度,嘉银金科缩小贷款规模,促成贷款金额22.38亿元,同比下降55.7%,其中机构资金占比达98.6%,去年同期为零,而相比于第一季度提升了71.7个百分点。且从四月起,新增资金中机构资金占比达100%。可见,该公司凭借自身行业地位以及资源优势,短短三个季度的时间内,满足监管的同时,迅速实现了业务转型。

从收入数据看,该公司机构资金服务收入得到大幅度提升,2020年第二季度,实现收入1.6亿元,环比大增107.8%,收入占比贷款撮合服务98.16%,占比总收入65.13%,环比分别提升68.2个百分点及40.79个百分点。

用户复借率达72%

该公司在顺应监管趋势的同时,保证了资产质量稳步提升,以及风控体系的优化。2020年第二季度,该公司客群上聚焦高质量借款人,复借率高达72%,同比提升21.2个百分点,用户粘性显著增强,而坏账准备1072万元,较第一季度下降64.3%,而较去年同期大幅下降85%。

值得注意的是,2020年起,美国上市公司采用ASC 326准则(CECL Model)评估金融资产的预期信用损失,新准则对于未来可能发生的风险和损失要在当期有所准备。美股网贷公司普遍受此影响较大,其中360金融两个季度计提或有负债准备金均超过10亿元,合计27.2亿元,不过与之相比嘉银金科受到的影响则很小。

2020年第二季度,嘉银金科盈利水平持续优化,实现净利率16.57%,近三个季度环比持续提升,盈利能力显著改善。而费用端,从2019年第四季度至2020年第二季度,销售费用率由37.5%下降至26.37%,下降了11.13个百分点,行政费用率则由21.56%下降至14.94%,下降了6.62个百分点。

实际上,嘉银金科在提升资产质量以及盈利水平的同时,也在加大科技投入,三个方向一起抓,实现全方位的金融科技转型。

研发费用率连续3年增长

智通财经APP了解到,早在2016年,嘉银金科就前瞻性布局了金融科技板块,成立极融子公司,这几年也一直在加大研发投入。

2020年第二季度,该公司研发费用率为13.9%,季度创下历史新高,同比提升5.96个百分点,相比于2018年提升了7.52个百分点。

实际上,嘉银金科在较短的时间内,从个人助贷完成向机构助贷转型,成为金融科技服务公司,主要为两大要素:一是该公司前瞻性布局金融科技,通过往年的资源积累以及科技赋能现有业务;二是公司管理层正确决策,优秀的管理层往往能够力挽狂澜,在艰难的行业生存环境中,实现逆势翻盘。

从政策上看,在今年5月份,中国银保监会发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法(征求意见稿)》,是政策支持机构助贷行业发展的信号,为该公司机构业务发展提供了契机。

转型突出,获各大投行机构看好

网贷行业大浪淘沙,残酷的生存竞争已经淘汰掉大部分企业,而嘉银金科是行业中为数不多成功转型,且盈利仍持续优化的优秀标的,因此也得到了诸多投行机构的持续看好。近半年来,该公司获得多家投资机构增持,包括JP Morgan Chase & Company、巴克莱PLC、美国银行以及摩根士丹利。

日前,华尔街研究机构New Magazin Research和中概股的研究机构Roth Capital、Zacks以及Simply Wall St均看好给公司,给予持有评级。而根据FactSet提供的市场分析师综合建议显示,嘉银金科目前的共识预测为“持有”评级,现阶段没有分析师给出“卖出”或“弱于大盘”评级。

综上看来,2020年第二季度,嘉银金科资产质量、盈利水平以及风控能力均得到显著性提升,目前已完全从个人助贷完成向机构助贷转型,成为金融科技服务公司,站上了政策风口,基本面正在朝着良好方向发展。而随着其机构业务业绩释放,后期整体业绩有望实现增长,值得投资者持续关注。

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