日前，国际四大会计师事务所之一普华永道发布的《2022年中国不良资产管理行业改革与发展》显示，2021年不良资产整体规模较2020年有较大幅度增加。银保监会统计数据同时显示，2021年中国不良资产整体规模约为5.88万亿元，较2020年增加6700亿元，同比增长12.86%。

　　普华永道指出，非银行业金融机构的不良资产同比增幅高达38%，显著高于商业银行和非金融企业的不良资产增幅，主要原因是房地产信托违约大幅增加。同时，资产管理公司的资本增速仍落后于不良资产增速，限制了资产管理公司承接不良资产的能力。

　　这份指出，随着我国经济供给侧结构性改革不断深入和进入高质量发展阶段，信用风险的主要特征有了新的变化，并且从之前的传统领域逐步向新领域发展。当前，信用风险来源主要集中在房地产市场、中小银行金融机构、信托行业、地方融资平台和经营出现困难的非金融企业等领域。

　　由于行业监管环境发生根本性变化，信托业在经历了2008至2017年间的快速扩展阶段之后开始进入调整阶段，于2018年进入逐步压降规模的转型期。

　　从行业盈利情况来看，据信托业协会数据显示，由于各种风险因素的侵蚀，2018至2020年间信托业的利润总额处于下滑区间，各年同比降幅分别为11.20%、0.65%、19.79%。

　　2020至2021年间，信托业出现了较为集中的风险暴露。一些信托公司被接管，少数公司信托业务开展困难。

　　普华永道分析认为，“随着资管新规过渡期结束，信托业务压降和监管高压态势仍将持续。未来影响信托行业发展的政策因素还包括：规范地方政府融资平台，防控地方政府债务风险；规范房地产融资，防控房地产金融风险；信托业务去通道、去嵌套等。信托资金投向基础设施和房地产等领域的占比预计将继续下降，而信托风险资产规模仍有上升趋势。”

　　2021年4月底，银保监会下发《关于推进信托公司与专业机构合作处置风险资产的通知》，明确信托业风险资产处置，可以与信托保障基金、AMC和地方AMC等专业机构合作，探索多种模式、以更加市场化的方式进行。

　　所谓多种模式，包括向专业机构直接转让资产、向特殊目的载体转让资产、委托专业机构处置资产、信托保障基金公司反委托收购等。此外，还有其他合作模式，比如专业机构批量买断信托业风险资产包，并通过批量转让、证券化、财务重组或管理重组等方式进行后续处置。

　　普华永道认为，中国不良资产管理行业迈入3.0发展阶段，资产管理公司的功能与定位已发生了新的变化，特点主要体现在业务范围不断扩大、市场环境错综复杂、公司运营更加规范等诸多方面。

　　新阶段，资产管理公司需要面对的不仅是资产包，更是扩展至整个机构的纾困；资产管理公司也不再只是简单提供资金解决流动性问题，而是需要真正盘活资产，彻底化解风险，这对资产管理公司的资源配置能力提出了更高的挑战。

　　据悉，自监管机构出台鼓励资产管理公司全面参与化解信托行业、房地产行业及中小金融机构风险相关政策以来，全国性AMC已经通过多种方式和渠道表现出回归主业、拥抱监管政策的决心。以信托行业为例，有全国性AMC与信托保障基金公司签署战略合作协议，收购信托不良债权。

　　2021年，信托行业正从融资通道类业务逐步向服务投资类业务转型，但信托行业风险出清仍在进行时，资产不良率还维持在高位。在经济增速下滑和监管环境收紧的影响下，存量资产风险加速暴露，其中房地产领域成为信托行业违约“重灾区”。

　　可以看出，不良资产呈现出行业性集中特征，金融风险由“点状式”单笔不良资产或不良资产包逐渐升级为“条线状”衍生的机构性不良。不良背后反应的问题需要从风险企业整体纾困的角度进行研判与分析。

　　通过分析近期监管重点也可以发现，从单笔或不良资产包的转型到行业风险化解的趋势较为明显。2022年1月,金融监管部门召集五家全国性AMC进行座谈，鼓励其参与风险房企资产处置、项目并购以及提供相关金融中介服务，鼓励其从人民银行编制的开发商名单中挑选资产。

　　普华永道表示，作为风险化解的“排头兵”，资产管理公司业务具有专业性、封闭性和复杂性等特征。在业务开展过程中，资产管理公司工作人员要面对银行、信托、其他资产管理公司等多方金融机构，地方政府、法院等机构，以及所属于不同行业的债务人，涉及资产定价、估值、制定交易架构及担保方式、设计处置方案等多项工作，并需要整合社会资源。因此，资产管理公司业务部门需要具备跨领域、跨行业知识储备、专业能力强、拥有较强资源整合能力的复合型人才。