国常会预告之后，降准如期而至！

人民银行网站15日消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。同时，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

图片来源：中国人民银行

人民银行有关负责人表示，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。

全面降准对股票、债券、楼市影响几何？

加大对实体经济支持力度

对于此次降准的目的，人民银行有关负责人表示，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

此次降准共计释放长期资金约5300亿元。上述负责人表示，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点，有利于加大对小微企业和三农的支持力度。

降准有必要也有空间

当前降准有必要也有空间。中信证券联席首席经济学家明明认为，从扩大新增贷款规模和降低融资成本的角度看，进一步降准有必要。

当前‘以我为主’的稳健货币政策主动应对，可进一步加强前瞻性运作，提前展开布局，降准有操作空间。植信投资研究院高级研究员王运金此前表示。

还有专家指出，根据经济恢复情况，降低金融机构流动性获取成本可使用降准等方式。民生银行首席研究员温彬认为，本次降准释放的长期资金，不仅有助于降低金融机构资金成本，从而引导实体经济融资成本下降，发挥逆周期调节作用，而且有助于银行等机构拥有充足资金配置国债、地方政府专项债等，配合财政政策靠前发力。

凸显货币政策以我为主

在业内人士看来，面对海外货币政策加快调整、中美利差明显收窄，人民银行选择再次降准，既凸显了稳增长的政策主线，也有助于打消对宏观调控取向的担忧，是对坚持以我为主的彰显。

事实上，我国货币政策向来强调以我为主。比如，2018年，美联储加息缩表双管齐下，推动美债收益率整体上行；而为对冲内外多种因素带来的经济下行压力，人民银行3次实施全面降准，中美利差也从年初的140个基点以上降至四季度的30个基点左右。

当内部均衡和外部均衡产生矛盾时，作为以内需为主的大国经济体，应以内部均衡为主同时兼顾外部均衡，找到最优的平衡点。2018年第四季度货币政策执行报告这样写道。

股票投资小常识：总的来说，物价上涨，债券价格下跌，股市则会兴旺。

华泰证券研究所副所长张继强认为，货币政策以我为主大原则不变，国内基本面变化和汇率走势才是核心影响因素。中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长徐奇渊日前表示，即便在货币环境宽松的过程中，人民币汇率在一定程度上走弱，也不应影响到宏观政策以我为主的基调。中美利差收窄不应成为我国货币调控的障碍。

对于下一步，上述人民银行有关负责人强调，人民银行将继续实施稳健货币政策。一是密切关注物价走势变化，保持物价总体稳定。二是密切关注主要发达经济体货币政策调整，兼顾内外平衡。同时，保持流动性合理充裕，促进降低综合融资成本，稳定宏观经济大盘。

对股市、债市、楼市有何影响

分析人士指出，降准一次性释放出大量流动性，对等大类资产具有普惠效应。对股市而言，降准传递出稳定经济增长、维护流动性合理充裕的信号，短期看，有助于稳定市场预期，提振市场信心；中长期看，有助于从盈利和估值两端支撑价格。

据中国证券报·中证金牛座记者统计，2015年以来，降准消息公布后首个交易日，上证指数以上涨居多。

2015年以来历次央行公布降准后首日上证指数表现

行业板块方面，降准后表现较好的行业为化工、机械设备、家用电器、计算机、传媒和非银金融。

兴证资管统计显示，机械设备行业从降准后的第1天至第30天，有50%以上的概率取得超额正收益；家电行业从降准后的第5天至第30天，有71%的概率取得超额正收益，超额收益率的中位数在1.5%以上；非银金融在降准后的第3至5天内，取得超额正收益的概率在60%以上；计算机和传媒行业在降准后的5天内有50%以上的概率取得超额正收益。

来源：Wind

债市方面，中国民营经济研究会副会长任泽平认为，降准将缓解4月政府债发行、缴税、与MLF到期等资金面压力。温彬表示，降准将促进银行做好资产负债管理，增加利率债配置，预计国债收益率稳中有降，并带动企业债融资成本下降。

存款准备金率与同期10年期国债收益率变化情况

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来源：国金证券

就楼市而言，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，降准有助于增加银行可贷资金规模，对房地产市场具有积极的作用。

编辑：郑雅烁

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