2014年末掀起的一轮波澜壮阔的行情，在2015年1月19日遭遇惊魂一日：沪综指大跌逾7%，大金融板块几近全线跌停，股指期货迎来了诞生以来的首个跌停，让人不由想到2007年的“5·30”。19日晚间，证监会紧急辟谣“打压说”，强调市场不宜过度解读对存在违规行为券商的行政监管措施。但无论如何，“杠杆上的牛市”拉响了“1·19”警报，未来A股会否从“疯牛”转变为“慢牛”。

　　1月16日盘后证监会发布处罚12家两融违规券商的消息成为A股大跌的导火索，1月19日上证指数大跌260点，跌幅达到7.7%。

　　据Wind资讯的统计显示，在上证综指260点跌幅中，银行贡献了近三成跌幅，大金融板块（银行，券商，保险房地产）合计贡献121点跌幅，占比46.5%。

　　指数大幅跳水背后，市场对监管层打压言论甚嚣尘上。对此，1月19日晚，证监会新闻发言人邓舸在接受记者采访时指出，两融检查为打压的说法与事实不符。

　　12月下旬，证监会对45家证券公司融资类业务进行了例行检查，1月16日通报了检查情况。“目前证券公司融资类业务运行平稳，整体风险可控。对12家存在违规行为券商采取行政监管措施，旨在保护投资者合法权益，促进融资业务规范发展，市场不宜做过度解读。”邓舸强调称。

　　当日有传闻指出称，低于50万净值两融客户将强制平仓，以及限制新开仓，即1月16日前融资买入的仓位，卖券还款后不能再继续融资买入，这对市场将造成重大冲击。

　　中国证监会新闻发言人邓舸在接受采访时，有记者提问，“上周五，证监会通报券商融资类业务现场检查情况，银监会发布《商业银行委托管理办法（征求意见稿）》，同时央行货币政策司官员撰文称要防止过度‘放水’。受这些因素影响，今日暴跌。金融监管部门是否有意联合打压？”

　　邓舸明确否认了这一说法，并表示，证监会于2014年12月中下旬，对45家证券公司融资类业务进行了例行检查，1月16日通报了检查情况。从检查结果看，目前证券公司融资类业务运行平稳，整体风险可控。对12家存在违规行为券商采取行政监管措施，旨在保护投资者合法权益，促进融资业务规范发展，市场不宜做过度解读。

　　而对于“对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户是否要平仓，这类客户是否继续参与融资融券业务？”的提问，邓舸表示，对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万元的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓。对这类客户，证券公司要加强风险评估，切实做好风险提示和客户服务。

　　与此同时，部分两融的谣言也被业内人士予以澄清。19日，有传言称“两融余额骤减近三成。统计显示，上周融资融券余额大幅减少，截至昨日，沪深两市融资融券余额为7716.8亿元，较前一周环比减少27.74%”。对于该传言，华泰证券指出，由于沪、深交易所两融数据更新时间不同，所谓骤降三成，其实是未计入深交所两融余额所致，1月16日线日市场亦有传闻称，“后续市场融资盘清理的压力比较大。中信证券融资客户中79户逾期，其中六成逾期超过5亿。简单计算单这些大户的逾期融资额就接近250亿。算上海通国君，全行业逾期待清仓的金额接近千亿级别，需要在春节前完成。”

　　对此，华泰证券则指出，每一个两融客户账户下都有n个合约，单个合约的资金量都较为分散；不同合约之间的期限是错配的；两融具体业务运作是按合约进行，而非直接按客户，在账务计算上也是如此；券商对融资买入股票会有限制，比如不允许单只个股占用所有资金。另外，中信证券12月底两融也才488亿，一半逾期的情况不符合常识。

　　最后，对于融资盘踩踏将导致连续大跌，华泰证券则认为，改革的预期需要牛市作为支撑，在改革关键之年，连续踩踏暴跌不符合监管层意图。

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