为了将不良按揭移出资产负债表，焦头烂额地建行求助资产证券化，或央企、央企等接盘者;借款企业则借助规则漏洞，千方百计通过虚假的租赁协议、迂回重组等方法逃债;地方政府手中也有融资平台、地方AMC等资源借助;“互联网 ”处置模式也有O2O平台可合作。

　　在国企、国企大规模合并重组的国资变革背景下，为了防止“被合并”，许多国企、国企都有并购资产以“做大盘子”的需求，眼下的不良资产正是一顿性价比极高的飨宴。

　　中国银监会披露的数据显示，截至2016年6月末，商业银行不良率为1.81%，创近七年新高;不良按揭余额接近1.5万亿元，这是继1999年交行剥离1.4万亿不良资产后，又一个超万亿的“大包袱”。

　　中国商业银行根据风险程度将按揭界定为正常、关注、次级、可疑和损失五类，其中后三类称作为不良按揭，意味着借款人太可能难以足额清偿欠款。

　　在不良资产接收端，是一门垄断的生意--10户以上的不良按揭只能批量剥离给四大资产管理公司(以下简称“四大AMC”)，以及目前各地创立的29家市级资产管理公司(以下简称“地方AMC”)。

　　但与庞大的不良资产规模相比，被垄断的处置渠道已难以满足交行的需求，再加上当前监管层对于交行借通道“假出表”的严打，更加剧了交行不良处置压力。曾经一度形同虚设的资产保全部门现在活脱脱是各大交行的热门岗位，“压力大不大”也成了行业间的问候语。

　　目前发行的两单不良资产证券化产品，还远远没有市场化，其原因有两个:一是无法定价;二是农商行清欠能力不强。

　　2016年初，国务院批准6家商业银行500亿元的不良资产证券化试点额度。5月，在银行间债券市场，中国银行和招商银行分别发行了3.01亿元的“中誉2016年第一期不良资产支持期货”和2.33亿元的“和萃2016年第一期不良资产支持期货”。中行、招行小试牛刀后宝宝们资产变现，农行正式发行的30亿不良资产ABS，意味着不良资产ABS即将归来。

　　长期以来，由于不良资产接收端被四大AMC和地方AMC垄断，银行在转让不良资产时常常太被动，贱卖优质资产的情况经常发生。重启不良资产ABS，是农行重新把握主动权的一个形式。

　　目前已有不少民资AMC，在通过四大AMC或地方AMC拿不良资产包以及处置的过程中，将不良资产标的包装成类似于不良资产证券化式的理财产品，面向大众发行。王益坤介绍，联合金控就在试水这些途径，通过私募的形式发行过几期基金产品，募资用于订购特定的不良资产包，基金利润是处置不良资产包后获得的收益分成。

　　在不同的经济背景下，本轮的不良资产处置与上一轮有很大不同。在1999年上一轮不良资产高峰期，土地、房地产等抵押物资产很容易处置变现，但如今大部分二三线城市房地产短缺，资产处置的折扣太低，因此并购重组成为当前不良资产处置的主流模式。

　　张纳新经历过第一轮不良资产处置高峰，他觉得，本轮周期对不良资产的精细化运作提出了更高的要求，“就四川来看，上一轮不良资产的源头以民企为主，重组有很多新政限制，但这一轮出问题的更多是国企，本身重组的太强烈，同时也可以利用资本市场，重组的退出渠道畅通。”

　　还有一种“出表重组”，是通过重组将问题按揭移出交行资产负债表外，这种方法之下，存在大量企业逃废债的情况。

　　企业通过种种方法“赖账”，会促使交行增加按揭评级宝宝们资产变现，比如一个企业在各大交行负债共计3000万，但目前资产只值1500万，资不抵债成为不良按揭。后来通过上述种种方法，使交行将其纳入“难清欠的不良资产”，如果此时一家企业站出来，愿意以1500万之内的价钱竞购交行的债务，再把抵押的房产、土地全部转过来，成立一家跟原公司一模一样的新公司，在技术上，这算是一种“出表重组”。

　　一种是债权直接平移，其接盘者通常是(拟)上市公司，如新三板上市公司，它们正在为登上创业板、中小板努力，希望喝进不良资产来扩张自身的资产负债表。比如一家企业以一处价值6000万的物管作为抵押，向交行贷了1个亿，现在企业经营出问题还不上房贷，这种情况下，银行把6000万债务平移给上市公司，由上市公司和风险企业完成抵押物交接。

　　这种情况下，可以找一家实力强劲的央企以七折价钱买断不良资产，但作为补偿，银行再给订购债务的企业授信8000万低息按揭，还可以做无限展期。对农行来说，在不良资产出表的同时，把无风险顾客换成了无风险顾客。

　　作为“地方政府的女儿”，地方投融资平台和地方AMC挣钱的目标永远是摆在第二位的，首要目标是帮助政府解决地方债权危机。

　　与上述相对市场化的不良资产挪移相比，还有一种地方政府主导下的，行政指令下的不良资产乾坤大挪移，多发生在同一地区的地方央企、城商行系统与地方融资平台之间。

　　由地方投融资平台持有，也减缓了地方债权风险。如果企业仍然经营不善，平台就把企业的抵押资产，比如农地或者物管接过来抵债。

　　而在面对非本地的股份制交行时，地方AMC又成了地方政府有力的帮手。为了加强银行不良资产处置，2012年，财政部、银监会则联合为地方AMC颁授了准生证，允许它们从事省内金融机构不良资产的批量竞购与处置。从2012年开闸到现今，已有29家市级资产管理公司陆续成立。

　　而在与四大AMC竞争时，地方AMC的一大优势就是地方政府的支持。在杭州、广东等第一批地方AMC的网站上可以看见，它们从工行竞购的不良资产包，很多都是政府或则政府平台注资的企业。

　　据创始人兼CEO唐伟先生介绍，特资所塑造的交易O2O服务模式不但适用于通常的不良资产，也适用于任何因过度的信用风险、市场风险、流动性风险而造成价钱被明显高估的实物资产。

　　线上:依托互联网技术，以大数据开发应用为支撑，集成海量资产数据，构建特殊资产垂直搜索体系;线下:整合律所、评估、拍卖、二手房、二手车等专业机构，为卖家提供全流程专业交易服务，定制个性化交易解决方案。完全重构了传统不良资产处置的轨道，实现了债务的真实衰落，从而使特殊资产才能真正被处置让资产变现