通常，当经济越好，投资越容易赚钱；当经济越差，投资越可能亏钱。但是，有这样一个特殊“行业”，却可以在“最坏时代”里做“最好的生意”，它就是“不良资产处置”。

　　在目前的形势下，不良资产处置中，重整和债转股的处置方式将越来越受到重视，这也是未来不良资产处置和资本市场对接的重要环节。

　　不良资产的债务主体，部分属于具有一定的行业地位和运营价值，通过企业（破产）重整或者债转股可以帮助企业减轻债务负担，改善资产质量，提高融资能力，从而实现将不良资产转化为优良资产的战略性管理。

　　在整个不良资产处置的过程中，资产管理公司有一种“化腐朽为神奇”的能力，能够让手中的不良资产变废为宝，那么他们究竟是如何做到的呢？

　　某资产管理公司以1600万的价格从银行购买一个账面价值8212万的债权坏账包。该坏账包中是两家公司互为担保的两笔债权，且两家公司同属于一个是控制人赵某。因大环境影响，导致两家公司已无力偿还，且由于估值过高，实际拍卖困难。

　　经过了解，赵某名下共有三家公司，除了机械、冶炼公司外，还有一家从事酸洗污泥处理的环保公司，每年净利润超过2000万元，是非常优质的资产，企业的未来利润可期。

　　但是目前该公司占用了已经抵押的两家公司的厂房及土地进行生产，且由于实际控制人赵某巨额债务，该公司被列入失信企业名单，再融资出现困难。

　　根据上述情况，资产管理公司与赵某积极协商，并联系有兴趣入股环保公司的两家企业（企业A、企业B都是环保行业，在很难取得危险废物经营许可证的情况下，对此项目表示出极大的兴趣），制定了处置方案如下：

　　资产管理公司将环保公司48%的股权以4000万的价格分别出售给企业A和企业B，两家各24%股权。

　　企业A又另外出资1000万，将环保公司股份增持至36%，企业A+企业B+资产管理公司股权达到72%，对环保公司实现绝对控制，计划运作其在新三板挂牌或IPO上市。

　　最后，赵某，剥离了不良资产，并得到1000万来投资扩大生产。资产管理公司获得2400万现金收益（收益率50%）及12%的股权，并且，若环保公司上市，资产管理公司退出收益将进一步大幅增值。

　　总结一下，在这个案例中，资产管理公司对于不良资产处置方式非常灵活，资产各方均能从中获益，而战略投资者的引入，也为企业的后续发展奠定基础。

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