5月25日，上证综指在连续一个多月下行震荡过后，终于抬起头颅，尽管如此，大盘指数已经较30个交易日以前下跌逾5%，就在这的前一天，有数据统计称1000多只股票跌破2016年初熔断时的收盘价格。

　　二级市场个股的跌跌不休已经蔓延至股权质押市场。有证券公司发布研究报告称，截至5月23日收盘，全A股权质押交易低于警戒线、需要追加担保品的股票有223只，市值共计1182.66亿（以质押率4折、警戒线%计算），对应质押发生日市值为2347.98亿，下跌49.6%，接近腰斩。

　　2014年，作为几大融资方式之一的股权质押日渐受宠，从事债券承销业务的郭峰于2015年转行做股权质押，郭峰明显感觉到，定增新规出台后，股权质押的火热程度与日俱增。

　　从质押期限看，股权质押业务期限一般在三年之内。已经披露的解压日期的公司中，期间为0-1年、1-2年、2-3年、3年以上的股权质押规模占比分别为19.7%、39.3%、39.3%、9.0%。从板块分布看，创业板、中小板、主板的质押股权规模分别为0.64、1.36、1.97万亿元，分别占质押股权规模的16.1%、34.3%、49.6%，分别占各板块总市值的13.3%、14.3%、4.7%，涉及的上市公司家数分别为476、613、769家 （25.6%、33.0%、41.4%）。

　　据同花顺iFinD统计数据显示，今年5月以来，已经有200余家上市公司发布了股权质押相关公告。而自2016年以来，A股共进行股权质押9181起，涉及1711家上市公司。

　　5月24日，网达软件（603189.SH）控股股东蒋宏业将其持有的限售流通股600万股进行了股质押给了申万宏源证券，蒋宏业的股权质押并不是为了融资，而是补充质押。今年2月22日，蒋宏业与申万宏源证券进行了9540万股的股票质押式回购交易，占公司总股本的43.21%。彼时，公司股价在30元左右，而到了补充质押之时，公司股价已经跌至20元，甚至一度探至18.81元/股低点。

　　网达软件正是市场近期股权质押交易频繁的缩影。自4月中旬以来，A股一路下探，大盘指数自4月11日的 3269.39点一路下探至3107.83点，区间跌幅4.94%。伴随着大盘的震荡下行，千余只股票股价创出熔断以来新低。股权质押的风险步步迈向预警线、平仓线，质押股东更是拉开补充质押的大幕。相关数据显示，自今年4月份以来，已经有百余家企业发布了140多份补充质押的公告。

　　最为值得一提或许是第一创业证券（002797.SZ）。同样在5月24日，第一创业称接到持股比例5%以上股东华熙昕宇、能兴控股通知，华熙昕宇于2017年5月23日将其所持本公司的部分股份补充质押，能兴控股于2017年5月24日将其所持本公司的部分股份补充质押。4月20日以来，随着限售股解禁，公司股价自27.05元下跌至9元左右，跌幅近70%。同花顺iFinD数据显示，4月25日以来，公司上述两大股东更是先后进行15次的股权质押活动。

　　一家证券公司以5月23日收盘价做了估算，以质押率4折、警戒线笔股权质押交易低于警戒线，需要追加担保品。这部分对应23日市值1182.66亿，对应质押发生日市值为2347.98亿，下跌49.6%，接近腰斩。有414只个股涉及1106笔交易收盘价位于警戒线%的区间，这部分个股若连续两日下跌超4%，也将进入警戒线亿。

　　由此来看，部分投资者担忧的中小板、创业板股权质押风险整体不大，而主板质押融资率较高，因此对应的理论临界股价也较高。招商证券分析师张夏在研报中表示，事实上根据当前股权质押业务部门的政策，相关股票价格即使跌破两条线，绝大部分情况下也不会被强制平仓，而是由质押业务部门通知大股东完成补仓，若由于特殊原因，大股东无法完成补仓，往往会采取停牌、组织资金拉升股价等措施，因此在整体风险可控的情况下，强行平仓非常少见。