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股票投资小常识：新三板原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海
1月28日，小米市值一年蒸发近4000亿的话题冲上热搜。
事件起因是，小米董事长兼CEO雷军发微博，称给粉丝准备了虎年限定微信红包封面。不料在微博下方遭股民围追堵截，小米股票破发了，救救小米吧。雷总，小米股价要支棱起来啊，都亏了三四十万了。能不能正面回应一下股价啊，受不了啦。
雷达财经注意到，1月27日，小米报收于16.48港元，再度跌破17港元的发行价。1月28日小米股价盘中跌至15.88港元，创下2020年8月份以来新低，最终报收于16.26港元。以2021年1月份的最高价35.9港元/股计算，一年时间里小米市值蒸发4900亿港元。
时隔两年，我终于可以抬头挺胸、重新做人了。在此前小米股价走出低谷后，雷军表示，破发给他造成的心理阴影也终于烟消云散，那些股票软件统统删掉，我再也不用关心股价了。此次再度破发，有网友喊话雷军：雷总，快把炒股软件装回来吧。
股价下跌背后，统计机构最新出炉的智能手机出货量显示，苹果在第四季度登顶国内手机市场，时隔6年重回销冠。这一榜单中，小米份额排在第五位，甚至不及重整旗鼓的荣耀，跟苹果份额差距拉大到10个百分点。
手机销量受挫，尽管雷军还梦想三年登顶全球第一，但现实是他不得不一心二用，将精力主要放到造车相关事务上。豪赌造车胜算几何尚难判断，不过跌跌不休的股价显示，资本市场对小米的未来并不看好。
雷军重新做人后股价再破发
回顾小米的资本市场之路，2018年7月9日，小米集团登陆港交所，发行价17港元。结果上市首日股价便遭遇破发，让雷军那句要让上市当日买入小米的投资者股价翻倍的豪言成为笑话。
2021年8月份，雷军在演讲中曾谈到当时股价破发的感受。据悉小米敲锣上市时，现场有超过600人观礼，尽管在投行把IPO发行价定在17-22港元的情况下，小米选择了最低价17港元。但上市首日开盘，还是破发了。
雷军表示，我们几个人谁也不愿意面对这个局面，心里特别难受，我们（雷军和小米联合创始人林斌）就躲到了港交所的一个杂物间。
在上市当晚的内部答谢宴上，雷军忍不住说：对不起大家了，今天我们破发了，但是我们会努力工作，一定要让IPO的投资者至少赚一倍。
第二天，雷军买了一条破洞牛仔裤，提醒自己牢记破发这一天。然而，小米股价越跌越惨，在2019年9月2日时，最低跌到了8.28港元。
随着股价一路走低，雷军的心情也跌到了谷底，当时跌到几乎所有人都快崩溃了，甚至有人认为还会跌到4块钱，在那段时间里，我特别不愿意见投资者，我见他们我说什么呢？
据雷军回忆，有一个投资者执意要见我，一坐下来只寒暄了几句，他就毫不客气地说，你们怎么让我赔了这么多的钱？我真的不知道你们怎么干的。接着从小米的战略到小米的产品，再到小米的管理，把我当小学生一样训了一个多小时吧。不瞒大家说，我当时的衬衣都湿了，会后我一个人坐在会议室里坐了很久，那一刻特别特别绝望。
当时外界猜测，数落雷军的投资人是马云妻子，不过被双方否认。雷军专门发了条朋友圈对此回应：我跟张瑛是朋友，昨晚演讲中的投资话题跟她没关系，网上传闻都是谣言。
后来雷军鼓起勇气说服大家进行股票回购，在董事会的支持下，小米在均价9.35港币的成本下，回购了36亿小米股票。此后，小米股价慢慢走出低谷，到2020年7月10日，也就是上市两周年的第二天，股价回到了发行价17港元。
雷军称：时隔两年，我终于可以抬头挺胸、重新做人了。到了2021年1月4日，小米股票收盘价34港元。
让IPO投资者赚一倍，当初吹的牛，我们终于兑现了！雷军表示，破发给他造成的心理阴影也终于烟消云散，那些股票软件统统删掉，我再也不用关心股价了。
彼时，小米的增长主要来自于手机业务的强劲。一方面，华为芯片断供致使一部分市场份额流出；另一方面，小米在2020年的高端机策略初见成效。
紧接着2021年3月30日，小米官宣雷军亲自带队造车，利好消息给了资本市场一针强心剂，小米股价在2021年6月初实现一波小幅度反弹。2021年下半年开始，小米股价虽涨跌不一，但总体呈下降趋势，再未回到过30港元水平线上。
这一次，小米股价再度破发，网友喊话雷军：雷总，快把炒股软件装回来吧。
还有股民表示，年轻人第二次腰斩，小米股票又破发了，对得起小股东们吗？深刻的理解了只能买小米的产品，不能做小米的股东。 另有股民透露了自己炒小米大亏三四十万。
4季度苹果国内登顶，小米下滑8%
相比上次股价重回发行价时的有利内外部形势，目前阶段股价表现不佳的同时，小米烦心事也不断。
首先是被美国政府列入所谓与中国军方相关的黑名单中，根据美国政府的相关投资禁令，美国投资者需在2021年11月11日前出售所持黑名单公司的股份。受此影响，小米集团股票一度大跌。
不过2021年5月25日，历时四个月诉讼官司，美国哥伦比亚特区地方法院解除了对于小米公司中国军方公司的认定，并正式撤销了美国投资者购买或持有公司证券的全部限制。
其次，在小米占据优势地位的印度市场，被当地政府追缴税款65.3亿卢比（约合人民币5.58亿元）。
今年1月5日，印度财政部发布声明称，中国智能手机制造商小米在印度当地的公司存在逃税行为，要求其追缴2017年4月至2020年6月间的税款。印度《明特报》网站报道称，小米和OPPO两家中国手机企业或将为逃税补缴巨额罚款。
对此，小米方面称，此次印度有关部门要求小米补缴的是2017年4月1日至2020年6月30日之间与特许权使用费相关的进口环节税金，与小米近期业务无关，且该官方声明并非最终结果。
负面消息之外，小米的业绩也面临挑战。
2021年第三季度，小米实现营收780.6亿元人民币，同比增长8.2%；经营利润为27.28亿元，同比下降59.2%；经调整净利润为51.76亿元，同比增长25.4%。
作为小米最大业务板块，手机占其总收入六成以上，不过该部分的营收增速不及总营收增幅。第三季度，小米智能手机业务实现收入478亿元，仅同比增长4.4个百分点。
营收增长乏力背后，最新统计数据显示，小米手机销量也显颓势。
全球市场上，Canalys数据显示，苹果在2021年四季度的智能手机出货量占到了全球总量的22%。三星排名第二， 市场份额为 20%。小米仍位列第三，市场份额为12%。OPPO和vivo分别位列第四、五。
中国市场上，据Counterpoint最新发布的数据显示，2021年第四季度，小米的市场份额仅为13%，排名第五位，销量同比下滑8％。
值得一提的是，苹果成功登顶本榜单，而这也是其自2015年第四季度以来，再度获得最高的中国市场份额，成功打破记录。
就2021年全年来看，Counterpoint的报告显示，全球市场智能手机市场上，三星以微弱优势战胜苹果排名第一，小米、OPPO、vivo在前五各占一席。
去年第二季度，小米曾短暂超越苹果，夺得全球第二，后在第三季度又将该位置让了出去。
在最新一次发布会中，雷军已经明确表示，小米不仅要用三年时间拿下全球第一，并且要正式对标苹果。但从统计数据来看，要完成这项任务颇为艰难。
国内方面，2021年全年vivo在中国市场排名第一，市场份额达到22％。OPPO排名第二，市场份额达到21％。苹果排名第三，销量同比增速达到47％，是前五大厂商中最快的。小米和荣耀分别位居第四和第五，各自市场份额分别为15%和10%。
上述报告认为，在 iPhone 13 的出色表现推动下，苹果在中国大陆的表现可谓是前所未有的，其旗舰产品的激进定价使其价值主张保持强劲势头。
分析人士认为，华为跌倒使小米和苹果获益最大，2021 年小米和苹果销量分别增长了 40% 和 47%。这是因为，华为受限之后，原有的高端用户大部分流向苹果，中低端用户流向小米和OV。
但重新归来的荣耀再度崛起，分食了小米在中低端市场的份额。去年三季度，荣耀快速回归，跻身前三，小米只能屈居第四。
除此之外，Counterpoint认为，小米手机还面临着持续严重的零部件短缺、线下渠道渗透放缓等困境。
造车战略已不被市场看好
手机市场大局未定，竞争形势上的种种变化，雷军或已无暇顾及。
天眼查显示，近日雷军卸任了北京小米电子产品有限公司董事长职位。雷军发微博称，小米集团旗下有很多家子公司，子公司董事会和法人代表调整非常正常，大家不用误解。
小米集团公关部总经理王化回应称系正常变更，他表示雷军的精力主要放在造车相关事务上面，高管们已经可以分担相关的一些工作和职责。
早在官宣造车时，雷军就态度坚决，将造车视为人生中最后一次重大创业项目，他愿意押上人生全部声誉，亲自带队，为小米汽车而战。
目前来看，不管是小米围绕造车产业链的频频投资布局，还是雷军退出多家关联公司的领导席位，其造车战略的优先级明显提升。
尽管看起来各项工作进展顺利，资本市场却不买单。自去年3月30日公告造车以来，小米股价已跌去35%，最近5个交易日连续下跌，市值累计蒸发超2300亿港元。
TMT资深评论人王新喜在文章中分析，在特斯拉，小鹏、蔚来等玩家深耕多年的情况下，小米需要从头开始追赶，这是一个需要长时间积累与投入的过程。
在汽车领域，作为一个后入者，要超过市场现有领导者，往往到付出更大的代价。小米已经在供应链、软件开发、智能座舱等方面需要持续投资布局，但要花钱的地方还很多。王新喜称，有业内人士总结，仅仅为了烧出一套数字电车体系，蔚来烧了近400亿元，特斯拉烧了1000亿元以上。
在华为的方法论中，有一个压强原则：用十倍资源、十倍人力去冲突破口，直到超过原有领导者。按该原则来估算，新入场企业至少要在短时间内烧掉2000亿元才能尽快抹平和新势力实力差距。
由此可见，几乎从零开始投资布局的小米，曾表示计划投入100亿美元造车，但这笔钱能烧多久，充满不确定性。
作为对比，在新能源汽车产业累计总投入达474亿元的恒大，才实现首款车型下线。而至小米汽车2024年量产落地时，花费的代价只能比此更大。
行业人士认为，随着手机业务因缺芯和竞对挤压而增长受限，小米在资本市场上的压力势必重新变大，已尝过破发滋味的雷军，是要继续专心造车，还是回过身来守护基本盘，恐怕也是一个两难之选。
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