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A股在遭遇了开年大溃逃之后，总算连续涨了两天，毛熊已经明确表示撤军，美联储的例会也没有释放更加鹰派的信息，美股保持了淡定，此时，多家外资大行也高喊可以加仓A股了！
（CNBC头版头条刊发题为《从瑞士信贷到高盛，投行称是时候买入中国股票了》的文章）
珞珈财经分析认为——
●B浪反弹最是危险，因为它往往诱发一部分经验不足的人，去遭遇C浪下跌
●在机构完成对旧赛道的赘肉净身之前，还是多一分谨慎。
●不要倒在胜利前最后一仗中最后一颗子弹之下……
尽管，我对年初以来的A股行情一直持悲观/审慎的立场，但基于国内经济转型升级+国民资产配置从房地产转向‘流动资产’的共振，我对A股中长期大方向则是保持审慎乐观的；
关键在于这种‘从悲观到乐观’的转折点到来了吗？
我认为，截至目前，A股仍然需要时间和空间去消化那些旧赛道留下的地雷，把资金从其中招魂，以便附体新赛道。
或许，此后旧赛道的风险释放，不再如此前那么凌厉，而新老基建也确实开始肩负起维稳大盘的重任；
但我个人认为，在机构完成对旧赛道的赘肉净身之前，还是多一分谨慎！
如今到了转战湘江的关键时刻——前有全球紧缩、后有旧赛道崩塌；
我肯定不愿意，倒在胜利前最后一仗中最后一颗子弹之下。
而笔者所关注的私募女神也发了一篇学习毛选的读后感《从星星之火，到燎原》——
◆从星星之火到燎原，过程是曲折的残酷的，能活到最后的，是不多的：
◆坚持革命理想和革命激情，是成功的星星之火；
◆认清革命的曲折性和残酷性，不冒进，是活到革命胜利的基本条件；
◆分清社会的阶层，选对革命的的队伍，才能走上革命的正确道路。
还有句更扎心但似乎也更贴合当前市场的话——
B浪反弹最是危险，因为它往往诱发一部分经验不足的人，去遭遇C浪下跌。
需注意的是两市交投出现萎缩，两市总成交降至8070亿。
整体来看，创业板受阻10日均线符合判断预期，因为本身并不具备反转条件，只能在超跌修复中寻求筑底格局，机构信心上需要时间恢复，因此对新能源、医药板块的反弹还是不能有过高的期待。而主板的博弈重点更加突出，基建板块的反复轮动，已经证明了持续性，两会预期兑现之前，还有足够的表现时间，但短线需要注意节奏。另外，在目前量能和交投情绪之下，市场整体能维持筑底格局就是及格表现，对于反弹空间或者反转预期，不要期盼太高，能稳住就是胜利。
策略上，低估值板块更加有望在市场风格调整中迎来上涨机会，其中具备预期修复潜力的板块、具备穿越周期防御性的板块以及有望在高景气提振之下出现趋势性机会的板块，例如基建、装修材料、环保、油气设服等方向。
时隔数年，铁公基又可以拔毛了。
决策层对实体经济面临挑战的高度警惕，使得各项超前部署的稳增长政策，得以快速落实。而这其中，各类新老基建仍然执行业牛耳（在稳增长的压力下，另一个过气的江湖大佬-房地产，虽然还是被有心人念念不忘，但笔者认为，目前高层对其的定位仍然是不死不活、不拖后腿、不添麻烦的三不政策，只要别整出啥衍生性金融风险就好）。
笔者有个主观感受——
●中国的经济转型升级之旅，又是一场新长征；
●A股当前正在全力反‘国内外各种离开因素’的围剿；
●未来胜利的大方向，召唤着所有投资人都要去延安；
●但如今的市场现实，是我们还在磕磕绊绊的过湘江；
●而且刚刚半渡，前有何健、后有薛岳，都咬着不放；
●在此背景下，市场务实的选择了一个不算最坏的生存之道：一军团（老基建），和三军团（新基建）左右护持，形成人墙掩护大盘强渡。
浙商证券在《建筑装饰行业基建稳增长分歧点深度分析》中提示，复盘前4 次稳增长建筑行业走势，在政策、资金等多重红利释放下，次年固投增速加快，在此后4~8 个月内，建筑行业均跑出绝对收益行情、部分年份超额收益显著，看好22 年建筑行业估值持续修复。
此前，共有2008年、2011年、2014年和2018 年合计4个年份召开的中央经济工作会议明确提出经济稳增长或类似表述，复盘历史数据，重磅会议定调稳增长后，基建固投均有所加快，主要结论如下：
1）前4 次定调稳增长的中央经济工作会议召开前，基建固投单月增速均处于相对低位；
2）定调稳增长周期中，基建固投增速均有提升；
预计22 年稳增长可能更多需要靠基建来带动：
一方面，消费低迷、出口高增或难延续，地产短期走弱；
另一方面，中央、地方政策已明朗（21年12 月中央经济工作会议结束以来，各部委密集出台稳增长政策）——
传统基建（铁路、水利、机场等）；
新能源基建（5G、充电桩、数字经济、新材料、锂电等）和保障性住房为重要方向。
基建作为政府主导的投资领域有望在较短期见效，适度超前开展基础设施投资获多部门支持。
从政策支持上看，目前多地已启动一季度专项债发行工作，一季度专项债发行速度加快，对基建投资形成重要支撑。近期财政部向各地提前下达1.46万亿新增专项债限额，叠加2021Q4专项债投入金额，预计约有万亿元规模的专项债资金将在2022Q1形成支出。
从投资增速看，2021 年我国广义基建投资增速为 0.21%，1-12 月累计增速环比提高 0.38pct。自中央经济工作会议召开之后，财政部、发改委和银保监会相继表态支持超前开展基础设施投资。同时，国家统计局局长宁吉喆表示，适度超前开展基础设施投资等政策正在发力。
展望 2022 年，预计上半年基建投资增速有望回升至 5%，全年增速为 3%。
因此，从项目端看，订单需求无忧——
交通：十四五交通基建建设需求或超十万亿，城轨、高铁建设增速有望继续保持领先；
水利：从《十四五水安全保障规划》指标增量判断，投资有望维持高位；
新能源基建：电力保供叠加双碳战略下，以风光大基地、特高压为代表的新能源基建项目开工、建设节奏有望加快。
大量资金落地，基建投资提速
股票投资小常识：自1928年以来,仅用于计算道琼斯工业股价平均指数的30种工商业公司股票,已有30次更换,几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。
与此同时，海通证券也在《经济下行压力加大 国内基建政策有望发力》中提示，经济下行压力加大，今年国内基建政策有望发力——
保障房建设、老旧小区改造和重大水利工程建设有望成为老基建发力的重点；
5G基站和数据中心等信息基础设施是新基建投资部署的重点，工业互联网也将加快应用。
其中新基建是投入重点——
2021年12月16日，财政部副部长许宏才表示，近期财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元。
基建通大数据平台显示，21年12月重大项目开工投资额为8300亿元，同比多增1000多亿元，较11月明显改善。
据报道，截至1月10日，全国至少有11个省、直辖市组织召开了2022年重大项目开工活动，涉及重大项目超5000个，总投资规模超3万亿元。
据测算，预计2022年基建投资增速可能达到6%附近，考虑到碳达峰方案落地，未来基建投向或更多向新基建领域倾斜，预计2022年投向广义新基建的比重或提升到18%左右（过去两年均在16%左右）。
新基建：5G、IDC和工业互联网是重点方向——
（1）5G：研究显示，2022-2023年新建5G基站数量接近120万个，同时根据澎湃新闻援引甘肃省科学技术协会，一个5G基站的造价近40万元，由此推算未来两年5G基站建设投资金额接近4800亿元。
（2）数据中心（IDC）：2021/7/4工信部印发《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》，提出到2023年底全国数据中心机架规模年均增速保持在20%左右。同时，中国信通院的预测，未来三年数据中心产业投资或达1.4万亿元，年均投资达近5000亿元。
老基建：建筑和建材行业受益，钢结构是结构性亮点——
（1）建筑建材：建筑行业有望受益于保障房建设、老旧小区改造和重大水利工程建设。从盈利估值匹配度看，建筑和建材板块盈利增速和估值均较低。
（2）钢结构：《关于推动城乡建设绿色发展的意见》支出，下一步将积极开展钢结构住宅试点。预计钢结构板块21E/22E归母净利润累计同比为42%/30%，目前钢结构板块PE/13年以来自下而上分位数为26.3倍/41%。
建筑行业集中度提升，业绩和估值有望持续回升
银河证券龙天光等在《建筑行业月报：基建投资增速有望反弹，稳增长可期-220128》中强调，
1）两新一重基建龙头。建议关注中国建筑、中国交建、中国铁建，中国中冶等建筑央企和山东路桥，安徽建工等区域基建龙头。
从估值水平看，建筑指数 PE 为 10.41倍，10 年历史分位点为 32.94%，安全边际高。
对于相关投资机会，安信证券苏多永在《建筑行业：12月基建投资增速修复，稳增长加码助力基建行情持续-220124》中推荐关注4条主线：
1）两新一重基建龙头。建议关注中国建筑、中国交建、中国铁建，中国中冶等建筑央企和山东路桥，安徽建工等区域基建龙头。
股票投资小常识：确定了技术走势之后，就可以开始分析大盘的环境是否安全，因为这是价值投资，符合价值投资的股票有先于大盘走势的特点，这和普通股票的风险投机有本质的区别。
同时，城轨设计和减振龙头将充分受益于新型城镇化建设下城市轨交需求的释放，重点推荐地铁设计和天铁股份。
2）抽水蓄能受益公司。水利水电工程企业拥有抽水蓄能工程建设经营，有大多拥有水电运营资产，布局抽水蓄能电站可能性较大，未来有望充分受益抽水蓄能发展，重点推荐中国电建、粤水电和安徽建工。
3）装配式建筑。在碳达峰和碳中和目标背景下，以混凝土结构和钢结构为主要形式的装配式建筑领域将持续充分受益行业景气度的进一步提升和需求释放，建议关注华阳国际、精工钢构、东南网架。
4）新型电力建设。用户侧电力建设运营龙头苏文电能，电力智能巡检优质民企申昊科技、布局BIPV的东南网架、精工钢构、启迪设计、中装建设和布局碳汇的东珠生态。
仅仅在去年6月，市场还预计2022年美国不会加息，而现在则预计美联储将加息5次；英国银行利率升至0.5%是自2004年以来首次在背靠背会议上实现的；欧央行的情况也是类似。
随着西方央行加息预期日盛，资金成本迅速抬升，全球市场上的负利率债券已经从顶峰时期的25%左右下降到5%，这些债券的价值从三年前18万亿美元的峰值下降到今天的5万亿美元左右。
因此，正利率时代不仅面临资金成本上升，更面临资产荒——
美股盈利增长率（与海外股市）的差距正在缩小，估值溢价可能已经达到了顶峰。几乎所有市场的交易都比美国有很大的折扣。在利率上升、美国经济增长不比其他国家快（高盛预计增长将比欧洲少1%），以及投资者希望更多地接触价值型资产的情况下，美股此前那种优异表现很难维持。
于是乎，CNBC头版头条刊发题为《从瑞士信贷到高盛，投行称是时候买入中国股票了》的文章——
●瑞士信贷将中国评级上调至增持，扭转了大约 12个月前的降级。其全球策略团队指出：其最具信心的股票构想包括阿里巴巴等许多中国互联网公司。
●高盛则表示，由于估值仍低于华尔街银行14.5的市盈率目标，高盛预计今年MSCI中国指数将上涨16%。
●贝莱德投资研究更早在去年9月下旬就唱多，今年1月又发了一篇题为《中国股票：不再不可投资》的报告。
●汇丰分析师在2月7日强调投资者对中国股票过于悲观，并确认了其在去年10月份将中国股票升级至增持的呼吁。
我们认为，外资确实可以在某些时候对A股短期涨跌带来助力，外资也确实看重中国经济和资本市场的机会；但国内投资人更要清楚，外资增加人民币资产的配置，对其整个庞大的资产规模来说，不过是餐后甜点；但绝大多国内投资人可是要把A股当主粮的！如果你指望一个白案师傅做出红案菜色，那就真是有点想多了。
新能源车产销翻倍暴增以及汽车智能化趋势，在去年催化汽车零配件板块成为股市的一大热点，整个板块翻倍，很多概念股涨了几倍。而从一些迹象看，这种逻辑在今年依然适用。
数据显示，今年1月多家主流车企迎来销量开门红。15家车企中有10家车企1月销量同比增长，新能源汽车市场依旧火爆。据乘联会披露，1月新能源乘用车零售34.7万辆，同比大增132%，东风、广汽、吉利、比亚迪、小康股份、小鹏、理想、力帆等8家企业的新能源车均实现了三位数同比增长。比亚迪更一骑绝尘1月销量同比大涨367.7%。
去年我国新能源汽车销售完成352.1万辆，同比增长1.6倍，虽然机构普遍认为今年增速会放缓，但乘联会、中汽协和券商等机构给出的预测值普遍在500-550万辆左右，最高的甚至到了700万辆。也就是增量规模其实不逊去年。同时，今年新能源车企纷纷开启了涨价之路，对上游零配件价格上涨的承诺能力也更友好了。而预计今年无人驾驶技术的进步也会让一辆新能源车所需的芯片、智能化零配件数量比去年要更多。因此，今年汽车零配件板块今年仍会一个重要的牛股诞生地，可以持续挖掘。
据财联社消息，2月15日，国家电投氢能公司总经理张银广表示，氢燃料电池行业的重点工作是进一步打通产业链，确保供应链安全，并快速扩大市场应用规模。
我们认为，氢燃料电池汽车是新能源汽车的重要分支，近年来我国对于氢燃料电池产业扶持政策持续加码。目前国内已有5大氢燃料电池示范城市群落地，随着冬奥会的应用推广以及政策端的持续加码，预计十四五期间国内燃料电池汽车及加氢站有望迎来更进一步的扩张。
政策层面来看，国内《节能与新能源汽车技术路线图2.0》已明确提出，到2035年，燃料电池汽车保有量达到100万辆左右。目前全球氢能汽车保有量已经突破3万辆，主要经济体已经建成加氢站527座，我国已建成加氢站数量位居全球第二。
从产业链上说，氢燃料电池上游主要包括膜电极、双极板、高压储氢设备等零部件。中游核心部件为燃料电池发动机和电堆。燃料电池电堆占发动机成本的55%，膜电极则占电堆成本的65%。所以氢能车发展的核心在于膜电极和电堆技术的突破。其他关键部件还包括空压机、双极板等等。
展望后市，碳中和目标下，国内氢燃料电池产业扶持政策明确，未来示范应用的不断落地将持续推动产业降本放量，加速氢燃料电池产业走向市场。
落脚到A股市场，目前氢能源产业链的核心上市公司并不多，拥有核心动力系统技术的更少，加之由于氢能源汽车整体商用需求并未爆发，因此核心公司股价仍处于较低位置。未来随着国内氢能源市场需求的加速拓展，上市公司业绩有望出现爆发式增长。
来随着国内氢能源市场需求的加速拓展，上市公司业绩有望出现爆发式增长。
【风险提示】
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风险提示：以上建议仅供参考，据此操作，盈亏自担！股市有风险，操作需谨慎！
股票投资小常识：故事都是来骗人的。好公司跌个跟头，再爬起来很容易。烂公司想好起来不可能。不要期待猪能变爱因斯坦。
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