下半年主线：主线确定性比较高的证券、新能源、消费、水泥板块

10.13晚评核心观点：

1.家用电器二次筑底完成，可逢低分批建仓

股票投资小常识：不管你是什么投资者，长线，短线，价值，波短，各种投资者你都需要重视股本。

2.医疗器械板块震荡筑底，可逢低建仓

一、通胀之下，以史为鉴，股市行情结构的演绎

最近石油价格上涨，美联储将暂时性通胀的暂时去掉，让我想起70年代的能源危机，先回忆一下：

第一次石油危机爆发于1973年10月，当时爆发第四次中东战争，阿拉伯国家以石油为武器打击以色列及支持者，当时石油价格从2.7美元上涨至12美元。

第二次石油危机发生于1978年，起因是伊朗的伊斯兰革命，当时石油价格从13.2美元上涨至40.75美元。

两次的石油危机都引起能源、工业金属、黄金等各大类大宗商品价格的上涨，两次能源危机当时均造成西方资本主义国家范围内的通货膨胀并叠加经济下行，并且对股市形成压力，但股指并不一定下降，但是有几个比较明显的结构性行情特征：

1.从行业表现上看，在持续性通胀中，顺周期的能源、工业、原材料表现更好，而逆周期的消费、科技、医药表现明显落后；

2.消费股不抗通胀，理念上厂家涨价转移通胀的的观点与实际行情走势并不相符，历史行情走势上，必选消费与医疗保健明显的跑输大盘；

3.从风格特征上看，小盘股市场行情好于大盘股。

所以，前面我们一直看到9月份以前，外资比较青睐有色金属、煤炭等顺周期行业，板块指数走势也一次次创新高，另外从前期我分享北向资金持仓风格来看，也是以50-500亿市值的股票为主，与上述历史走势完全一致。

股票投资小常识：道琼斯指数是一种算术平均股价指数。道琼斯指数是世界上历史最为悠久的股票指数,它的全称为股价平均指数。

二、后通胀阶段北向资金的选择

昨天的文章讲到，进入2021年4季度，各大央行货币政策开始更加谨慎，逐渐开始收紧货币政策，以美联储为首的央行预计在2021年Q4开始Taper，2022年Q3加息，也就说从4季度开始，将进入后通胀阶段，在该阶段，北向资金转变行业配置方向，转至以消费、医药为主。

根据数据计算，外资自9月以来增配消费行业的资金规模达到近110亿，主要偏好医药生物和家用电器

从二级细分子行业来看，北向资金流向主要是医疗器械、生物制品和医疗服务，其中医疗器械持续受到外资增持，其余受到外资增持的二级行业分别为食品加工、汽车整车和白色家电。

三、家用电器

从技术上看，家用电器板块遭支撑位置二次筑底，形成W走势，预计会在W顶部走技术性回调，可以逢低分批建仓进行左侧操作，等待4季度行情。

四、医疗器械

前期医疗器械板块受集采的影响，大跌杀跌，目前已经完成了三次筑底动作，未来上涨应该以震荡式上涨为主。从前面文章，我对医疗器械板块的业绩预测，在诸多行业中，医药行业的利润涨幅较为稳定，因此可以作为中线布局，分批逢低建仓。

@迟暮不醒

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以史为鉴，通胀之下，股市行情结构的演绎

股票投资小常识：年报比研报重要。先看资产负债表。脑袋离屁股远一点。