股票投资小常识：买空：预计股价将上涨,因而买入股票,在实际交割前,再将买入的股票卖掉,实际交割时收取差价或补足差价的一种投机行为。

2月26日，股神巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司年报出炉。一年一度的巴菲特致股东信也同时发布。

针对巴菲特的公开信，可以看出伯克希尔·哈撒韦公司的业绩亮点。

第一个亮点是耀眼的业绩。

2021年，伯克希尔的股价大涨29.6%，创近8年最佳表现，近年首度跑赢标普500指数，该指数2021年涨幅为26.89%，伯克希尔总市值继续创历史新高。1965年-2021年，伯克希尔每股市值复合年增长率为20.1%，1964年-2021年市值增长率达到3641613%。

其财报显示，第四季度净利润396.5亿美元，上年同期为358.4亿美元，同比增长10.63%；同期经营利润72.85亿美元，上年同期为50.2亿美元，同比大增45%。

2021年全年，伯克希尔·哈撒韦运营利润为274.55亿美元，2020年为219.22亿美元，较去年同比增长25%；归属于股东的净利润为897.95亿美元，上年同期仅为425.21亿美元，增幅高达111%。

就四季度运营利润看，其中保险承保业务的收入为3.72亿美元，保险-投资收益为12.19亿美元，铁路、公用事业和能源的收入为22.41亿美元，其他业务收入27.91亿美元，其他收入为6.62亿美元，合计72.85亿美元。

巴菲特在股东信中指出，运营利润来自四大业务公司，分别是保险公司集群、苹果、BNSF铁路、重仓股BHE。

其中，按年底市值计算，苹果是第二大持仓。只有苹果股息才会被计入伯克希尔财报。去年，苹果支付了7.85亿美元的股息。然而，按照地苹果公司的持股份额，利润则达到了惊人的56亿美元。苹果保留了大部分利润用于回购苹果股票，这个举动值给它一个大大的赞。

BNSF铁路，是第三大持仓，2021年的利润达到了创纪录的60亿美元。

BHE在2021年赚了创纪录的40亿美元。这比2000年的利润1.22亿美元增长了30多倍，那一年伯克希尔第一次购买了BHE的股票。现在，伯克希尔持有该公司91.1%的股份。

第二个亮点，回购股票力度继续加大。

伯克希尔年报显示，全年共投入270亿美元用于回购股票，高于2020年247亿美元。其中，2021年第四季度投入69亿美元回购股票。

自2018年三季度开始回购以来，伯克希尔的回购力度不断加大。2018年回购了13亿美元，2019年回购额度提至50亿美元，2020年则斥资247亿美元回购股票，加上2021年的270亿美元，伯克希尔过去四年总回购金额达到580亿美元，占伯克希尔的总市值近10%，这意味着伯克希尔的股东持股比例不断提升。

巴菲特表示，可以通过三种方式增加投资价值。第一种方式始终是我们心目中的重中之重：通过内部增长或收购来提高伯克希尔控股业务的长期盈利能力；第二个选择是购买许多公开交易的良好或优秀企业的非控股部分权益；创造价值的最后一条途径是回购伯克希尔的股票。

在过去两年中，伯克希尔回购了截止2019年末外部流通股的9%，总成本517亿美元。这笔支出使我们的长期股东拥有伯克希尔所有业务的约10%，无论这些业务是全资拥有(如BNSF和GEICO)还是部分拥有(如可口可乐和穆迪)。

2022年以来，伯克希尔已投入12亿美元用于回购股票。巴菲特表示，我们的胃口仍然很大，但将始终取决于价格。

股票投资小常识：道琼斯公司对其编制的股价平均指数所选用的股票经常予以调整,用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。

第三个亮点是手持巨额现金。

截至2021年末，伯克希尔手握1440亿美元的现金备受关注。巴菲特就曾表示，希望用堆积如山的现金进行一次大象规模的收购，不过这样的标的暂时没有出现。

巴菲特和芒格承诺，伯克希尔将始终持有超过300亿美元的现金和等价物。我们希望公司在财务上坚不可摧，从不依赖陌生人(甚至朋友)的善意。我们俩都喜欢睡个好觉，我们希望我们的债权人、保险索赔人和您也这样做。

至于为什么需要1440亿美元之多？巴菲特表示，我向你保证，这笔巨款并不是爱国主义的疯狂表现。查理和我也没有失去对企业所有权的压倒性偏好。伯克希尔目前在企业中80%左右的仓位，是我未能找到符合我们长期持有标准的整个公司或其中一小部分(即可销售的股票)的结果。幸运的是，在2020年和2021年期间，我们有一个温和的有吸引力的替代方案来部署资本。

第四个亮点是股价创8年最佳。

2021年，伯克希尔的股价大涨29.6%，创下近8年最佳表现，多年来首度跑赢了标普500指数，该指数2021年涨幅为26.89%，伯克希尔总市值继续创历史新高。

拉长来看，1965年-2021年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.1%，明显超过标普500指数的10.5%，而1964年-2021年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的3641613%，也就是36416倍多，而标普500指数为30209%，即超过302倍。

一周前，伯克希尔向美国SEC提交了13F报告，截至2021年四季度末，伯克希尔持仓总规模约为3309.52亿美元，较三季度末增长375.05亿美元，增幅达到12.78%，前十大重仓股集中度高达89.54%，仓位集中度进一步上升。

其中，巴菲特持有苹果的数量仍为8.87亿股，期末持股市值为1575亿美元，冲破1万亿人民币大关。持有美国银行449亿美元，持有美国运通248亿美元，持有可口可乐237亿美元，卡夫亨氏持仓市值为117亿美元，前五大持股市值均超过100亿美元。

第五个亮点是比亚迪仍为第八大持仓。

根据巴菲特在股东信中公布的数据，截至去年底，伯克希尔持股苹果(市值1611.55亿美元)、美国银行(市值459.52亿美元)、美国运通(市值248.04亿美元)、可口可乐(市值236.84亿美元)、穆迪(市值96.36亿美元)、威瑞森(市值82.53亿美元)、美国合众银行(市值80.58亿美元)、比亚迪(市值76.93亿美元)、雪佛龙(市值44.88亿美元)、纽约梅隆银行(市值38.82亿美元)、伊藤忠商事株式会社(市值27.28亿美元)、三菱商事株式会社(市值25.93亿美元)、Charter通信(市值24.96亿美元)、三井集团(市值22.19亿美元)。

股票投资小常识：短线也不是博弈分时和日线周期的超短线交易，笔者认为短线最短也应该把握4周左右的行情。这样的短线周期才能有可操作性和可操作空间。

北京青年报记者注意到，其持仓的中国公司比亚迪位列第8位，市值已近77亿美元，占比为7.7%，较前一年的8.2%略微下降。这是巴菲特目前持有的唯一一只中国股票。

2008年9月，巴菲特在芒格的推荐下以8港元每股的价格建仓比亚迪，斥资18亿港元买入2.25亿股，持股比例为8.25%。这笔投资，巴菲特至今没有做出过任何调整，一直持有至今。

巴菲特特别提及，比亚迪是由旗下公司BHE(伯克希尔·哈撒韦能源公司，Berkshire Hathaway Energy)持有。因此，伯克希尔股东仅持有该头寸91.1%的权益。

文/北京青年报记者刘慎良

股票投资小常识：核心是产品的生命周期决定的，供求周期在整个生命周期中只是一朵浪花。