股票投资小常识：开低盘是指开盘价比前一天收盘价低出许多。

万科，全称万科企业股份有限公司，成立于1984年，注册地及运营总部均在广东省深圳市，这是一家以房地产开发为主的上市公司。万科曾经在国内的A股和B股市场同时上市，两只股票分别简称为万科A和万科B。后来万科B由B股市场转移至香港交易所的主板上市。作为国内股民，在万科股票方面的主要投资，就只有万科A这一家了。

资本市场的巨无霸

万科A属于房地产开发板块，在该板块中的120家上市公司中，目前的总市值为2024亿元，排名第一；流通市值1692亿元，排名第二。这两个数据确立了万科在所属板块，乃至整个A股市场中的资本巨无霸。万科A目前的第一大持股股东是深圳地铁集团有限公司，这是一家由深圳市国资委直管的国有独资企业。值得一提的是，许多A股上市公司的身后都有这家公司的身影。

高负债经营

房地产开发业务，是一个比较漫长的过程。房地产开发商往往需要先投入资金买地皮，然后再投入资本、劳动力等生产要素进行建造，最后再出售来回笼资金。也就是说在成功出售前，开发商往往需要大量的投入，这种投入如果用金钱来衡量的话，往往是天量的。所以像万科A这样典型的房企，往往是高负债率经营的企业。以2020年年度财报为例，万科A的年度总资产为1.87万亿，年度总负债为1.52万亿。总负债占到了总资产的81.28%，公司一年的收入可能要拿出其中的80%来偿还债务。

至暗时刻

股票投资小常识：2006年2月,纳斯达克宣布将股票市场分为三个层次：“纳斯达克全球精选市场”、“纳斯达克全球市场”(即原来的“纳斯克达全国市场”)以及“纳斯达克资本市场(即原来的纳斯达克小型股市场),进一步优化了市场结构,吸引不同层次的企业上市。

高负债率的企业，对资金的需求巨大，往往要依靠国家、政府的担保或者行业政策的支持才可以融到更多的资金。万科也不例外，前期凭借着2015年后的房地产行业黄金期，其规模不断壮大，在2016年首次进入世界500强企业名单。后期随着2018年房地产市场调控的持续加码，银行贷款的空间不断被压缩，房企来源于外部的资金量越来越少。

2020年后国内的许多大型房企都迎来了至暗时刻，纷纷陷入了被重组、兼并、转型，甚至是破产的命运。万科虽然存量大，对风险有一定的抵御和化解能力，但仍不免陷入了困境之中。其2021年前半年的利润为329亿元，较上期下降了22.03%。资本市场上的表现也不尽如人意，万科A的股价也由2018年的高位38.03元逐步降低至目前的15元左右。

股票投资小常识：心理学、文学、社会学方面的积累很重要，阅历非常重要，其实人生一切皆阴阳，世界万物都一样，盛极而衰，否极泰来、懂了哲理就懂了艺术，交易就是艺术！

股权大战后的漫漫长路

作为一个插曲，万科A被市场投资者所铭记的还有2015年开始，持续将近1年的股权争夺大战。这场大战中，以董事长为首的管理层与华润集团、宝能集团等股东参与其中，彼此之间时而结盟，时而分歧。最终这场股权争夺战以华润集团和宝能集团的退出以及深圳地铁集团的成功上位而告一段落。自此万科A的股权结构相对稳定，一直持续至今。

塞翁失马，焉知非福。由于股权争夺战的高峰期正值2015股灾爆发期，机构股东的进出，在一定程度上对冲了股价的下跌，万科A成功躲过了那次股灾。但也应了那句老话：躲得过初一、躲不过十五，万科A从2021年至今的价格走势却走出了股灾级的表现。虽然目前是2022年第一、二季度的交界期，房地产迎来了传统的回暖期，但由于之前公司乃至整个行业表现太差，欠债太多。整个房地产开发市场法人前景，仍旧不容乐观。

股票投资小常识：别人买不买，跟你买不买没有关系。两倍GDP增速的增长是一个上限。过度追求增长。只会陷入投机的怪圈。