股票投资小常识：H股,即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HongKong,取其字首,在港上市外资股就叫做H股。

今天聊的话题略微高端点——策略

股票投资必须要有策略思维。

在专业证券分析师的考试中常会出现阿尔法系数和贝塔策略、资产定价模型等这些看似高大上，但实际上没有什么用的却能让普通人眩晕的专业术语。

我当年在参加证券考试时采取的策略是先认真解答那些通俗易懂的知识，剩下的时间用来胡蒙和乱猜这些投资模型公式的计算答案。最后我的《证券投资分析》科目得了69.5分，完美过关！

为什么说这些东西没有用呢？

这是因为这些计算都是在很多限定的假想条件下才能成立的。而这些限定的、假想的条件实际上在现实的股票市场里是个变量，本质上是无法限定和假设的。就好像我们假设一对新婚夫妻在二人身体健康、感情和睦、没有第三者出现的条件下二个人能恩爱一生。但是，我们限定的这个二人身体健康、感情和睦、没有第三者真的能实现吗？我们真的能保证吗？

所以，本质上我们是无法知道任何一对新婚夫妻未来能否白头到老的。

股票投资小常识：选择尽可能低价和低位的股票才会有更大的上涨空间，太高位的股票其实空间也不大。

证券市场的分析和计算就是如此，我们把很多变量都假设成定量来进计算，最终的结果只能是纸上谈兵。

股票市场上赚的收益按照专业投资书籍来说只有两种：一 种是大盘上涨带来的收益，也叫贝塔收益。所谓贝塔收益实际就是什么也不做的躺平收益。一 种是主动性投资收益，就是阿尔法收益。这个就是没有辛劳也有苦劳，没有苦劳也有疲劳的收益。这个收益显然是得要做点什么的。

比如，我们买入50万元的沪深300指数基金，然后就回家躺平，什么也不做。这个就是要获取贝塔收益。这种策略就是贝塔策略。

如果，我们同样花了50万元选了10只股票，每只股票都是精挑细选，做了大量的调研。这个就是要获取阿尔法收益。获取阿尔法收益的投资策略有无数种：估值策略、固定收益策略、可转移策略等。目的就是为了获得超出市场平均值的那部分超额收益。

当下国际市场对冲基金经理最常用的阿尔法策略是一边买入股票，一边做空股指期货。这样就过滤掉了市场波动的影响。

我的投资策略是贝塔策略和阿尔法策略的混合，也可以叫做中性策略。我既进行主动的选股，我又通过20只股票来分散风险并长期躺平。这就是阿尔法+贝塔的做法。中性策略的品类也是不可计数的。每个投资者都可以根据自己对世界对投资的认识发展出自己认可的策略。

策略都是只对某一种市场环境或某一类股票有效，没有任何一种策略是永远有效的。换句话说，没有一种策略是能保证稳定赚钱的，因为市场总是在变化。

股票投资小常识：对敲是股票投资者(庄家或大的机构投资者)的一种交易的手法。具体操作方法在多家营业部同时开户,以拉锯方式在各营业部之间报价交易,以达到操纵股价的目的。

实际上策略就是一种工具，每种工具都有自己的适用范围。超出自己的范围后就没有什么用处了。

我本文谈策略的用意在于是想让朋友们在大脑中有投资策略思想。通过策略来炒股，而不是通过本能或想像来炒股。股票投资如下棋一样，每一步都是用来执行策略的。要有这个策略思维即可，不必进行什么数学模型的计算。因为股票投资属于社会科学，里面涉及到了人类的群体心理。这是无法精确计算的。

以上汽集团为例，最近一二年公司股票下跌严重。股票估值很低，市盈率不足10倍。在同行业中处于较低的估值水平，有可能已完全反映出市场对其最悲观的看法。未来股价下跌空间可能较为有限。未来有可能随大盘好转而补涨甚至强力反弹。这就是有大概率获得贝塔收益。

公司在新能源车的销售上慢了一拍，但是我国新能源汽车实质处于起步阶段，公司当下有新能源车方面的核心技术。一旦这些技术大量应用并量产，公司的业绩就会得到提升。如果从这个方面来看，选择上汽集团在几年后有可能获得阿尔法收益。公司正在加快推进旗下14家科创公司上市，这当然有利于公司的估值提升。

我过去观察过上汽集团的自主品牌汽车，给我的感觉就是大多车型很实用，中规中距，但是颜值太一般！当前是个注重颜值的时代，车的外形和内饰不精致怎么能卖得火呢？

我认为当下上汽集团已认识到自己的颜值问题。当下已开始换车标，未来的新车有可能会注重颜值的提升。再加上公司有自己的核心技术，未来几年还是有希望新能源车实现井喷的。上汽集团正处于转型阶段。

公司的年报上提及自己有三大优势：

1 三电技术、电驱动模块、燃料电池、高级驾驶等硬件技术优势

2 软件优势

3 开放平台优势

我想，如果公司真的有这三大优势，那么未来的发展当然是要以看好的。

最后，再聊下银行板块。有的网友认为银行业的盈利模式并不好，运用高杠杆进行经营。有很大的坏账风险。但是，我国银行业已经有1000多年的历史，这个行业未来被颠覆的可能性并不大。经济发达国家的银行业当下也并未消失，还在正常运营。在我国银行业的问题不是银行自身的问题，它是我国经济问题的折射。过度看空银行股票也是没有必要的。

股票投资小常识：安全边际就是给自己留条后路。优秀的公司是最好的安全边际。