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证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年对了，放开；错了，纠正，关了就是了。

1992年春，邓小平的南巡讲话，对刚满一岁却争议四起的中国证券市场起到了巨大推动作用。A股这个实验性的产物，最终没有被关掉，而是发展成了世界第二大股票市场。

2018年夏，A股正式纳入MSCI指数；同年，富时罗素指数也宣布接纳A股。这被认为是A股的成人礼，A股由此开启了走向全球的大门。这一年，A股28岁。

从第一张股票出现，到两市3500多只股票，从第一张柜台开张，到全国逾万家证券营业部，如今A股总市值超过44万亿元，成为世界第二大股市；

从小黑板到大屏幕，从柜台交易到电话交易再到网上交易，从股票机到大哥大再到智能手机，A股投资者已达1.44亿人，时代在巨变，A股在巨变。

28岁的A股，走过的是别人的百年之路。而我们，都是这传奇的见证者、亲历者和缔造者。28岁，A股日渐成熟；对于我们而言，又是新的一天。

1984年

1984年11月14日，上海飞乐音响股份有限公司发行新中国首只公开发行股票。国外媒体都来采访飞乐音响董事长秦其斌，问得最多的问题有两个：第一个是股票是资本主义的东西，你为什么要搞？我就依样画葫芦回答说，对资本主义有用的东西，我们也可以借鉴。第二个问题是，你的经验能在中国推广吗？我当时的回答真有点不知天高地厚，我说：‘成不成，就看我们的试点。’

1986年

1986年9月26日，新中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张，标志着新中国从此有了股票交易。当时，只有2只可交易的股票——飞乐音响和延中实业。

1986年11月14日，邓小平接见纽约证券交易所董事长约翰·凡尔霖，向其赠送了一张飞乐音响股票。这是中国证券史上的一个标志性事件，同时也向全世界传递出了一个重要信号，敏感的国际社会迅捷地发出了中国与股市握手的惊呼。

1988年

1988年12月，深圳万科企业股份有限公司发行股票。短短几年间，全国出现了一大批股份制企业。那时候的王石，还没有登过珠峰，还没有遇上刚刚考入华南理工大学的姚振华。

1990年

1990年12月19日，上海证券交易所正式鸣锣开业。上交所开业初期，仅有8家上市公司股票挂牌，俗称老八股。当年4月，时任上海市长朱镕基在访问美国时，突然宣布12月要在上海设立证券交易所，此前毫无先兆。

1990年12月1日，深圳证券交易所开始试营业。但直到1991年7月3日，深交所才正式开业。上交所和深交所谁是新中国第一家证券交易所，成了一桩悬案。深交所属于先生孩子后领证，而在上海设立证券交易所显然有着更为特殊的意义。

1992年

1992年1月19日，邓小平开始南巡，鼓励股市试验。南巡讲话对处于争议中的证券市场发展起到了巨大推动作用，A股出现了第一个大牛市，并在1993年2月达到顶点1558点。

1992年元月开始，上海出现股票认购证。一张30元的认购证有4次摇号抽签机会，中签者可以持证拿钱去指定柜台购买股票。股市开始快速扩张，许多地方掀起股票热。

股市催生了大批百万富翁，杨百万成为散户投资者的代表性人物之一。事实上，杨百万最初的财富积累，是通过国库券异地买卖实现的，后来才投身于股市。

1992年8月5日，深圳市邮局收到了一个约17公斤重的包裹，内有2000多张身份证，用于申购新股。从8月6日开始，百万申购者云集深圳抢购股票认购证。在连续3天的排队等待后，申请表不到半天全部售完，人们难以置信。因申请表供不应求，组织不严密，部分申购人员采取了游行抗议等过激行为，酿成了沪深交易所成立后第一起群体性事件――810事件。

810事件发生后的第二天，时任国务院总理李鹏明确表示，拟成立国务院证券委、组建中国证监会。1992年10月，中国证监会成立，标志着中国资本市场开始纳入全国统一监管框架，全国性市场由此开始发展。

首任证监会主席刘鸿儒上任时表示，我们的任务是开荒、修路、铺轨道。我们坐在火山口上，大家要有思想准备。

1994年

1994年5月13日上映的影片《股疯》，描绘了1990年代全民炒股的疯狂热潮。主演刘青云，在1992年曾参演以1960-1990年代港股市场为背景的电视剧《大时代》，丁蟹效应成为港股魔咒。

1995年

1995年2月23日，以万国证券为代表的空头与以中经开为代表的多头，对上交所327国债期货合约展开疯狂对赌。当夜，上交所宣布当日最后8分钟交易存在严重违规，判定无效。327国债事件直接导致万国证券倒闭、总经理管金生入狱，上交所总经理尉文渊被免职，上交所严重亏损整整40亿。一个叫陈万宁的交易员，在此事件中亏损7000万，黯然离开证券市场，几年后以宁财神为笔名，写出了《武林外传》。

1996年

1996年初，中国股市已走熊3年，许多股票跌到极点。随着利好频出，3月开始股市走牛。下半年垃圾股疯涨，没有涨停限制，庄家操纵明显，管理层连续出台12项政策为股市降温，这就是著名的12道金牌。

1996年12月16日，沪深交易所恢复10%涨停板交易制度，并实行公开信息制度。同日，《人民日报》头版刊登特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，沪深股市连续两天几乎跌停。

12道金牌之后，绩差股开始被抛售，绩优股开始了新一轮行情。这拨上涨一直持续到1997年5月，上证综指从1996年底的855点上涨到1510点，涨幅高达76%。

1998年

1998年3月27日，南方基金、国泰基金发起设立了国内首批封闭式基金——基金开元、金泰，标志着中国第一批真正意义上的投资基金诞生，这一天也成为了公募基金的生日。

在人均年收入只有5425元的年代，人们纷纷涌进证券公司，排起长队认购基金。认购冻结了1616亿元资金，但中签率仅有2%，据说当年的场景比马爸爸的双十一难抢多了。

1998年4月22日，沪深交易所实行特别处理制度，随后辽物资A成为第一家ST公司，ST苏三山成为首家因连续亏损3年而暂停上市的公司。但直到2001年，A股才出现第一家退市公司——PT水仙，自此终结了A股上市公司的不死神话。

1998年12月29日，酝酿5年多的《中华人民共和国证券法》审议通过，并于1999年7月1日起正式实施。这是新中国成立以来第一部按国际惯例、由国家最高立法机构组织而非由政府某个部门组织起草的经济法。

1999年

1999年A股初具规模，刚刚经历1998年亚洲金融危机的冲击，估值回到合理区间。5月16日，鼓励资本市场健康发展的六条意见获得了国务院批准。从5月19日至6月30日，A股在31个交易日大涨66%，史称519行情。

短期大涨之后，人民日报6月15日发布特约评论员文章《坚定信心，规范发展》，对股市行情延续起到了关键作用。后来，已故时任证监会主席周正庆坦承，该文章正是出自他之手。从1999年5月19日至2001年6月12日，上证指数从1047点涨至2245点，两年的牛市涨幅超过了一倍。

那时候，谁要跟庄家的关系铁，就立马鸡犬升天。多数市场人士回忆519行情时，都提到庄家这个让市场爱恨交织的名词。整个1999年最牛的股票是亿安科技，这是一家集万千黑科技于一身的科技公司，当年涨幅超过400%。

2000年

2000年10月8日，证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》，揭开了我国开放式基金发展的序幕。2001年9月11日，第一只开放式基金——华安创新证券投资基金诞生。据说，购买第一只开放式基金的队伍，甚至从交通银行排到了工商银行。

2000年10月，《财经》杂志刊登了封面故事《基金黑幕》，引起轩然大波。2000年底，证监会对基金公司开展全面检查，结果10家公司中有8家进行过异常交易操作行为。基金黑幕这颗炸弹的引爆，推动中国基金业走上了法制、规范和稳健发展的轨道。

2003年

2001年加入世贸组织之后，中国加快了开放的脚步。2003年7月9日，备受瞩目的QFII正式登陆中国证券市场，瑞银成为首家投资于中国境内市场的QFII。此后十多年间，外资与保险、公募在A股逐渐形成三足鼎立局面，也在很大程度上强化了A股的价值投资理念。

我现在正式下QFII第一单的order（指令）：1、宝钢股份；2、上港集箱；3、外运发展；4、中兴通讯。 7月9日上午10：15分，随着瑞银投资银行中国证券部主管袁淑琴念出四只股票的名字，QFII在A股投下的第一单完成。

2003年10月28日，证券投资基金法在十届全国人大常委会第五次会议上获得通过，并从2004年6月1日起施行，为基金的规范运作提供了法律保障。2013年6月新《基金法》修订实施。

2004年

2004年4月14日，德隆系三架马车――湘火炬A、合金投资、新疆屯河――跌停。德隆曾控股多家证券和信托公司，非法融资数百亿，上百亿不能收回。2004年12月17日，德隆系掌舵人唐万新回国被捕。唐万新曾有一句名言，但凡拿我们生命去赌的，一定是最精彩的。

2004年5月18日，深交所设立中小企业板。6月25日中小板开板，集体上市的8只股票被称为新八股。 新八股中涨幅第一的是华兰生物，14年间股价涨幅达到29倍。

股票投资小常识：纳斯达克增大了交易市场中的优秀因素,并增强了他的交易系统,这些改进使纳斯达克有能力把投资者的指令发送到其它的电子通讯网络中去,感觉好像进入了一个拍卖市场。

2005年

2005年5月9日，股权分置改革试点正式启动。首批试点公司包括清华同方、金牛能源、紫江企业、三一重工。股权分置改革一度遇到种种反对，时任证监会主席尚福林明确提出：开弓没有回头箭！

股权分置改革，成为了2006-2007年大牛市最直接的导火索。2005年6月6日，上证指数在探底998点后开始反弹，随后成就了A股历史上最疯狂的一波大牛市。

2005年7月底，顾雏军与多名科龙及格林柯尔高管被警方控制，随后被正式拘捕。2008年，顾雏军因虚假注册、挪用资金等罪一审获判有期徒刑10年。2012年9月，顾雏军在刑满释放后向最高法提出申诉。2017年12月28日，最高法公布依法再审三起重大涉产权案件，顾雏军案是其中之一。

2007年

2007年初，A股经过2月27日暴跌后又继续上涨，出现全民炒股、储蓄大搬家现象。5月9日，上证指数突破4000点。10月16日，上证指数达到该轮牛市顶点6124.04点。

2007年5月，一首套用歌曲《死了都要爱》翻唱而来的《死了都不卖》的股票歌在网上走红，唱出了股市6000多点的盛世华章。

2007年5月30日午夜零点，央视2套《经济新闻联播》播出了一条重磅新闻：证券交易印花税税率由1‰调整为3‰。财政部称此举是为了进一步促进证券市场的健康发展，当时A股正以逼空式的上涨不断改写着各项新纪录。这一天，900多只股票跌停，也是这一天，A股的开户总户数历史性突破了1亿户。

在530暴跌行情中，许多个人投资者割肉离场，甚至卖在了最低点。但股指在徘徊了一个多月后，展开了一轮更疯狂的上涨。很多人都相信股票会一直上涨，10000点不是梦……最终，我们谁也没能逃走。

2007年9-10月，国内首批4只QDII基金先后成立，扬帆出海，结果亏损惨重。十年之后，4只QDII先驱中只有1只基金，终于回本了。可是，人生能有几个十年呢？

2007年11月5日，亚洲最赚钱的公司——中国石油高调登陆A股，以48.6元的封顶价开盘，立即成为全世界市值第一的上市公司。所以，世界上第一家突破万亿美元市值的公司不是苹果，而是中国石油。但中国石油上市之后一路下挫，再也没有回到48元。

2008年

2008年5月12日，发生汶川大地震。期间出现捐款热潮，捐款上千万的上市公司很多，股民只有赞扬没有抱怨。汶川县城内唯一的证券经营机构——和兴证券汶川服务部搭起帐篷网点。

股票投资小常识：确定了大盘走势以后，就可以开始选择出所有可投机的热点题材。

2008年11月19日，中国家电零售业的创始人——黄光裕以操纵股价罪被调查。2010年5月18日，黄光裕因非法经营罪、内幕交易、泄露内幕信息罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年。黄光裕的妻子杜鹃，在监狱探望黄光裕时说：没事儿，老公，你出狱时，我给你一个更好的国美。

2009年

2009年10月30日，创业板开市，首批28只股票齐发，刷新了中国股市多股齐发的历史纪录。创业板28星宿中，上市至今股价表现最好的前三强，是爱尔眼科、机器人和网宿科技，表现最差的是金亚科技，上市至今股价跌幅约95%，还面临暂停上市的风险。

2010年

2010年3月31日，融资融券交易试点启动。4年后，2014年12月19日，两融余额历史性突破1万亿元，A股随之开启了一场波澜壮阔的大牛市。两融资金对市场行情的推动作用是明显的，其增减基本与A股走势正相关。

4月16日，股指期货上市。在后来的2015年A股暴跌中，市场认为暴跌源于股指期货的做空机制。作为救市政策的一环，中金所收紧了股指期货，直到2017年才有所松绑。2018年12月1日，证监会表态称股指期货将恢复常态化交易。

2010年9月6日，基金经理老鼠仓案首次被移送公安机关。因跟踪买卖自己管理基金的白马股，基金经理韩刚遭遇刑拘，开基金经理刑拘之先河。

2013年

2013年8月16日11时05分，上证综指突然猛涨5.96%，50多只权重股均触及涨停。经核查，光大证券自营的策略交易系统存在设计缺陷，连锁触发后生成巨额订单，造成当天市场异动。这是A股市场上迄今为止最大的乌龙事件。

2014年

2014年4月10日，中国证监会与香港证监会就开展沪港通试点发布联合公告。证监会指出，沪港通总额度为5500亿元人民币。2014年11月17日，沪港通正式启动。

2015年

2015年4月20日，上交所成交量超过万亿，导致系统爆表，显示始终停在10000亿，创全球交易所有史以来成交最高值。自2014年下半年开始，A股第四轮牛市启动，并在2015年6月达到顶点5178点。

面对场外配资动辄四五倍，甚至上十倍的杠杆，管理层开始出手整顿。6月15日，在沪指创出5178点后的第三天，证监会要求各大券商清理场外配资。一时间，市场资金犹如惊弓之鸟，夺路而逃。

2015年6月15日到7月8日，上证综指在17个交易日里大幅下跌32%，造成市场大面积恐慌，股市流动性几尽枯竭。随后央行宣布降息降准，7月9日国家资金入场救市。

2015年11月1日，徐翔因涉嫌违法犯罪，被公安机关采取刑事强制措施。2017年1月23日，因犯操纵证券市场罪，徐翔被判处有期徒刑五年六个月，徐翔、王巍、竺勇的违法所得共计93亿元，依法上缴国库。

徐翔，17岁弃学入市，20岁出头即为宁波涨停板敢死队成员，2009年底在上海成立私募基金泽熙投资，他参与过重庆啤酒、双汇发展和酒鬼酒的逆市抄底活动，最高身家曾达到40亿。徐翔是中国最受关注也最为神秘的私募人士。他从不在公开场合发声，极少接受媒体采访，更不允许拍照，很多人都是通过其被捕时的这张照片才见识到他的庐山真面目。

2016年

2016年1月4日，A股指数熔断机制开启。在1月4日和1月7日，A股在两天时间里经历了四次熔断。1月8日，指数熔断机制暂停。这在一定程度上助推了股市的非正常波动，A股多次上演千股跌停的罕见景象。

2016年A股最好看的戏码，莫过于宝万之争。在股市大跌之际，姚振华的宝能系一路买买买，成功拿下万科第一大股东之位。王石高调宣称不欢迎宝能，先后引入安邦、恒大。 宝万之争持续三年之久，最终结果是王石辞职，深铁入主，宝能系彻底退出，其9大资管计划大赚50亿元离场。

2016年12月5日，万众瞩目的深港通正式起航，南下港股通417只股票以及北上深股通881只股票参与交易。沪港通和深港通的陆续开通，进一步推进了国内证券市场的国际化。

2017年

2017年6月，第四次冲击MSCI指数的A股终于闯关成功，这标志着A股开启了走向全球的大门，市场用成人礼一词来形容A股入摩。一年后，全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系。

曾风光一时的创业板明星股乐视网，在2017年数次引发风暴。2017年7月，孙宏斌接棒成为乐视网新任董事长，2018年3月，孙宏斌承认投资乐视网失败。贾跃亭远赴美国造车，回国遥遥无期。2017年11月，恒大同意投资20亿美元收购FF汽车，几个月后双方对簿公堂。此外，乐视网还几乎拉了半个娱乐圈的明星下水。

2018年

2018年7月，长生生物假疫苗事件发酵。11月16日深夜，沪深交易所正式发布《上市公司重大违法强制退市实施办法》，同时深交所宣布启动对长生生物重大违法强制退市机制。

2018年10月19日，一行两会掌门人喊话稳信心4小时后，国务院副总理刘鹤罕见表态股市，要求各部门敢于承担，快速行动，切实推出一些具体政策，推动股市健康发展。

图片来源：《中国资本市场20周年画册》、新华社、国际在线、视觉中国等，部分来自网络

编辑：任晓  郑雅烁

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股票投资小常识：投资应该是乏味的，不应该激情四射。投资有如看着油漆一点点地风干，或是青草慢慢地成长一样。因此，成功的投资者大多数都是寂寞的。