老庄游记2022年4月

股市实盘和心路历程记录

估值

表格内除当前股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元，中国建材科目为港币计价。

截止目前，今年的总体收益在-16.4%，跑赢沪深300指数2.31个百分点。

综合年化收益率34.68%（含打新收益）。

说说最近的想法

四月，一下子就过去了，但经历其中的人，对这个四月应该是刻骨铭心的，我们看下这个月上证的K线图，只有两个字可以形容：虐心！

经历了三月的暴跌后，四月再次暴跌，在我的黑板上写着2022.04.25，大盘跌破3000点，并在第二天继续大跌，最低跌到2863.65点。

当然我们可以找到很多理由来说明这场3000点保卫战，破的是那么义无反顾，节节败退：上海封城，疫情反复，老美加息，俄乌战争等等等等，但架不住我们大A每次都是那个不惜付出的代价啊，千万投资者在痛苦和绝望中，苦苦等待一线生机。

这个经历的黑暗过程，可谓叹息哀哉！

本以为这个黑4月就此结束了，可谓绝处之中必有逢生，在最后3个交易日里，大A在政策的加持下，力挽狂澜，气势磅礴的大涨了3天，让我们这些在黑暗中的投资者，缓了一口气，命悬一线，暂存生机。

祖师爷格雷厄姆在几十年前就教导我们，市场先生的疯癫，真真切切地再次感受到。欣慰的是，虽然饱受摧残，但初心不改，这次我手握优质企业，没有丝毫动摇。底层逻辑是对自己持有的公司，是充分理解和信任的，相信在狂风暴雨中，优秀的公司必然会通过持续的优秀业绩走出这个风暴，复苏也会更快一些。

以此，见证我们一起走过的四月。

希望，五月，是个红火的五月！毕竟，红五月是有历史传统的。

（写于04-25 16:49· 来自雪球）今年整体经济目前这个阶段应该是最黑暗的时候了，因为sh是中国的重要经济中心，这次确实损伤惨重，导致周边临近的省份同样受到巨大冲击，这样的打击，对目前的信心是巨大的，周末，又爆出北京感染了几例，直接引起了抢购潮，足可见民众的恐慌。这样的情绪，扩散到资本市场是很容易的。今天的大跌更像是一场宣泄，是对目前状况的不满。复盘来看，我国年初制定了5.5的经济增长目标，按我党的传统，目标是一定要实现的。那么，在目前这么紧张的情况下，下半年的政策力度是非常值得期待的。我相信今年这个特殊的时刻，我党的执行定力和政策工具箱将发挥出更大的作用。最后，回归到价值投资的角度看，今年的老天，确实不给力，我们需要更好地审视和呵护自己的这片农地，如果我们持有的企业一直在日复一日的赚钱，产出，那么我相信市场的波动的重要性会大大降低。说到底，我们瞅的，别瞅傻子，不是么？ 有钱的话，这么便宜的筹码就买一点吧，没钱的话，就躺平为上。暴风雨总会过去的，希望不要倒在这样的日子里。因为，幸福本来就来之不易。

下面这部分是学习的笔记：

对于优质企业现金流的特征：

经营活动产生的现金流净值>净利润>0;销售商品、提供劳务收到的现金≥营业收入；投资活动现金流出＞投资活动现金流入，且主要用于扩张，而非维持原有盈利能力；现金及现金等价物净增加额＞0，可放宽到排除当年分红后；期末现金及现金等价物余额≥有息负债，可放宽为：期末现金及现金等价物+可迅速变现的金融资产净值＞有息负债。

值得注意的是，这些指标不能只看一年，而要连续5年的指标同时放在一起看。

全部满足的这些指标无疑是非常优秀的，但如果某一项不满足的时候，需要进一步延伸思考，直到找到问题的可信解释（这是非常重要的）

关于股票

大华股份

股票投资小常识：业务简单易懂是指普通人也能懂，并不是你通过学习之后才能懂。

大华股份21年年报

股票投资小常识：价值投资不能以投机的角度去追逐最新的科技行业，我们应该投资那些已经进入成长期的新兴行业和高科技行业。

总体来说，这份年报无惊无喜。股价已经跌到这个地步了，pe跌到14倍，市场预期已经释放。（这里多说一句，某几个券商4月还在发45亿年利润的预期，确实该吐槽）。

21年年报确实存在因为股权激励，故意做低21年利润的嫌疑。（人性如此，可以理解但不认同这种做法）

现在年报已披露，可以轻装上阵。定增证监会已经批复，股权激励也完成了，那接下来，是不是该释放业绩了。

智慧城市，智慧工厂，物联网等都已箭在弦上，以视频为核心的万物互联时代呼之欲出，未来智能汽车领域全方位投放，大鹏展翅，华丽转身。

补充一点，近期人民币贬值幅度较大，大华海外业务占比40%，贬值有利于大华的利润。南极电商

南极电商2021年年报解读

关于一季报解读：

这份季报挺好的，超预期的。利润端同比上涨，时间互联做出了贡献，同时也可以看到跨境端的投入在趋缓，这个艰难的时候减少投入是对的。GMV总计达81.99亿元，同比减少10.14%，gmv下降已经在预期内。gmv下降，收入端没有减少，侧面反应，去库存的压力已经趋缓。话说，百家号还没并表啊。

东望时代

东望时代（原浙江广厦）2021年年报跟踪解读

1）看何时能够完全去除广厦系带来的负面影响，特别是给子公司的担保雷何时能解除？是否还需要继续为其输血？

2）重新构建的节能服务主业，能够创造预期的收益吗？并购项目是否顺利?

3）小咖系股权投资项目，是否有意外的惊喜发生？

天齐锂业

对于天齐锂业，我没啥要补充的。这里的专家已经说得很清楚了

《中国经济大讲堂》 20220417 电动中国 锂从何来？

https://tv.cctv.com/2022/04/20/VIDEdfW1JF1QEciOBqUnOBME220420.shtml?srcfrom=baidualading&event2=bdtg_pc_hkafjzpq

友情提示：本文作为我的投资思考记录，里面的观点肯定是充满偏见的，请独立思考。不构成投资建议！

股票投资小常识：量价齐升是一对矛盾。要么量向价妥协，要么价向量妥协。要么双方互相妥协。