2020年的冬天特别寒冷，很多地方缺电限电，浙江有很多政府机关事业单位是3度以上不准开空调。为什么造成这种情况？主要就是因为煤炭的短缺，煤炭的

期货价格飙涨，引起了大家的广泛关注。

为了帮助大家更好的了解动力煤期货这个品种，天风期货风驰期货服务团队特别整理总结动力煤期货品种手册一份，以便大家阅读学习之用。

01 动力煤期货档案

02 动力煤期货合约要素及参与要求

1.合约要素表

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备注：最新标准以交易所公告为准

2.交易时间

动力煤期货有夜盘交易，具体的交易时间段：

集合竞价时间：20：55——20：59

第一小节：21：00——23：00；

第二小节：9：00——10：15；

第三小节：10：30——11：30；

第四小节：13：30——15：00。

（遇节假日等特殊情况除外）

3.参与条件

动力煤期货交易必须开立期货账户，个人投资者申请开通期货账户的基本要求是：年满十八周岁、具有完全民事行为能力的公民。

此外，由于期货市场实施投资者适当性制度，必须评估投资者的风险承受能力，与产品风险特征匹配方可交易相关的品种；

动力煤期货的产品风险等级是R3；

风险承受能力等级≥C3类的投资者，可参与动力煤期货交易。

动力煤期权的产品风险等级是R4；

风险承受能力等级≥C4类的投资者，在满足资金条件、交易经历以及知识测试条件以后，方可参与动力煤期权交易。

科普一下期货投资者适当性风险等级及匹配：

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做一手动力煤期货需多少钱（保证金）

期货交易保证金计算公式=成交价*保证金比例*交易单位*手数

举例说明：

投资者小黑以898.4元的价格买入1手动力煤期货，假设保证金比例为38%，则：

交易保证金=898.4*38%*100*1=34139.2元

更多期货交易盈亏计算可点这里：期货盘面波动一下多少钱？几下能回本？

03 动力煤概述

从广义上来讲，凡是以发电、 机车推进、 锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭都属于动力用煤，简称动力煤。 火电厂用煤的质量是锅炉设计和生产过程控制的重要依据。燃料煤的特性包括两个方面：一是煤特性，二是灰特性。煤特性指煤的水分、灰分、挥发分、固定碳、元素含量(碳、氢、氧、氮、硫) 、发热量、着火温度、可磨性、粒度等。这些指标与燃烧、加工(例如磨成煤粉) 、输送和储存有直接关系。灰特性指煤灰的化学成分、高温下的特性、以及比电阻等。这些特性对燃烧后的清洁程度，对钢材的腐蚀性以及煤灰的清除等有很大的影响。

从世界范围来看，动力煤产量占煤炭总产量的 80%以上。世界 10 大煤炭公司主要生产动力煤，其比重约占该 10 大公司煤炭总产量的 82%；美国动力煤产量占其总产量的 90%以上；我国动力煤产量也占到煤炭总产量的 70%以上。在国外，动力煤绝大部分用来发电， 工业锅炉也有一些用量。

全世界约有 55%的煤炭用于发电，煤炭需求的增量部分基本上都在电力部门。在中国的动力煤消费结构中，有 65%以上是用于火力发电；其次是建材用煤， 约占动力煤消耗量的 20%左右，以水泥用煤量最大；其余的动力煤消耗分布在冶金、化工等行业及民用。

04 影响动力煤价格的若干因素

1、煤炭产能

煤炭产能决定动力煤有效供给的上限，从而成为影响我国动力煤价格的最基本因素。

近几年，在国有大矿产能扩张、民间资本快速流入及相关国家政策影响下，我国煤炭产能迅速扩大。

2、运输成本

从煤炭价格结构来看，煤炭价格主要由生产成本、运输成本以及各涉及部门的利润构成。现阶段我国煤炭的生产成本仅占到最后消费价格的百分之十几，中间环节的费用则占有很大比重，尤其是运输问题对煤炭价格的影响举足轻重， 是影响煤炭市场的主要因素之一。目前，由于我国铁路体制的改革及水运专用泊位的改造和新建，我国煤炭运输能力大大提高，煤炭运输瓶颈制约和运输矛盾已经得到有效缓解。

3、消费状况

股票投资小常识：企业风险指上市企业因为行业竞争、市场需求、原材料供给、成本费用的变化，以及管理等因素影响企业业绩所造成的风险。

动力煤的消费需求主要取决于以下几个因素：

第一，国民经济的增长速度。近年来，中国国民经济仍将保持相对稳定的增长速度。

第二，电力、冶金、建材、化工等动力煤消费集中行业的需求，一方面，随着经济发展，这四大行业正保持稳步发展，动力煤用量稳步增加，另一方面，随着宏观调控措施的效应逐步显现，再加上构建节约型社会以及转变经济增长方式， 限制高耗能、重污染行业发展的措施的实施，我国单位GDP能耗将降低，从而会放缓这四大行业对动力煤需求的增长速度。

第三，适合城镇集中供暖锅炉的烟煤和灰分低、发热量大的优质煤末需求增势强劲。因此，今后一段时期煤炭的社会需求总量将保持稳定增长。

4、国家政策

虽然国家放开了对煤炭价格的管制，实行煤炭价格放开，但是，实质上国家对煤炭价格管制的影响并没有消除。

近年来，国家出台了一系列规范煤炭行业生产的政策或制度，如《关于深化煤炭资源有偿使用制度改革试点的实施方案》、《煤炭产业政策》等，随着这些政策的贯彻落实，煤炭企业的生产成本大幅度提高。

5、上下游产品供求

上游产品通过影响动力煤的生产成本影响动力煤价格。不过，对于动力煤而言，其价格主要受下游产品的影响，主要耗煤行业特别是电力、建材和化工等行业的生产和需求状况是影响煤炭市场的最重要因素，决定了煤炭价格的走势。

如 2009 年入冬以来，我国遭遇罕见强冷空气袭击，全国用电量大幅增长，火力发电大幅上升，带动了动力煤价格的上升，其中秦皇岛动力煤价格最高上升了 40%以上。

6、国际市场煤价

随着市场的进一步放开，国际市场煤价对国内市场的影响将日益加剧，国内外市场煤炭价格的联动性将进一步增强。即使现阶段，国际市场煤炭价格也会影响煤炭出口，其影响必将通过煤炭价格予以体现。

7、其他能源价格

煤炭和石油是最基本的能源，石油价格大幅上扬对煤炭价格的上涨也起到了推波助澜的作用。

石油价格对煤炭价格的影响体现在：一是比价关系促使煤价上涨，二是通过相关产品和行业对两种能源品的需求转换促使煤价上涨。

作为目前石油的重要可替代能源，在油价高歌猛进的背景下，煤炭价格大幅度下降是不现实的，煤炭的替代作用和替代优势会日益突出，传统下游需求的下降，将会被新生的需求所填补，因此在未来较长的时期内，世界石油价格的大幅上涨对于煤炭价格会产生一定的刺激作用。

股票投资小常识：千万不能把投资策略搞死了，太极、阴阳，不是固定的黑白，而是动态的、不断变化的黑白平衡！一切都应该是非常灵动的。

8、煤炭库存

煤炭库存是煤炭生产、运输、消费等多种因素作用的结果，与价格形成的因素基本相同，对煤炭价格变动具有先导作用。近年来，秦皇岛煤炭库存已经成为动力煤价格变化的风向标。

9、煤炭进出口

煤炭进出口量的多少直接影响到国内煤炭市场的供求情况，进而影响到煤炭价格，当国内供应不变，进口增加时，如果需求量不变，供应增加必将使得原本平衡的市场出现供给过剩，价格下跌。

同样出口煤炭会减少国内的供应，必然也会影响到煤炭的供求关系，进而影响价格，其间机制完全一样。

05 动力煤期货历史走势小结

动力煤期货自上市以来出现三个阶段的大行情：

第一阶段：熊市行情

持续时间：2013年-2015年12月

下跌幅度：最高价600.6点/最低价285.8点。共计314.8点。

下跌原因：国内宏观环境不佳，内需疲软，实体经济缺乏增长动能。

第二阶段：牛市行情

持续时间：2016年1月-2018年1月

上涨幅度：最低价285.8点/最高价684.4点。共计398.6点

上涨原因：国内供给侧改革。

第三阶段：牛市行情

持续时间：2020年-2021年10月

上涨幅度：最低价475.4点/最高价1820.4点。共计1345点

上涨原因：疫情后，货币宽松叠加复工复产超预期。澳煤禁运及产地安全/环保限产等因素。

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动力煤期货合约具有较强的自身波动属性，被众多投资者认为是较难操作的期货品种之一。想把握好动力煤的行情节奏，需要对供需基本面进行深入研究。据传国内某位很有名气的期货大佬，在2021年上半年动力煤的牛市行情里逆势做空，一次亏掉4-5个亿。建议刚接触期货市场的个人投资者谨慎操作此品种。

本文由风驰期货服务团队整理，转载请注明，参考资料来源郑州商品交易所

下期我们将为大家介绍天然橡胶期货品种，请继续关注哦！

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