标的股票新纳入投资范围，新发主动权益类基金也将港股市场作为投资标配。截至2021年底，公募投资港股总市值已接近3900亿元，近5年实现10倍增长。

　　多位基金投研人士表示，由于港股拥有大量A股稀缺的新经济公司，估值较低，港股逐渐成为国内公募基金投资的重要方向，并成为公募权益类基金的投资标配。

　　近日，泓德基金、银华基金分别发布公告称，泓德泓益、银华积极成长等分别召开基金份额持有会，并决议修改基金合同，将投资范围增加港股通标的，投资于港股通标的占股票资产的比例不超过50%等。

　　除上述产品外，今年以来还陆续有华夏智胜价值成长、交银先进制造、金鹰先进制造等基金，也先后通过变更基金合同，将港股纳入投资范围。

　　谈及上述现象，银华积极成长基金经理孙蓓琳表示，市场上有较多老基金成立时间较长，契约中投资范围并没有包括沪港通以及一些衍生产品，但随着市场容量扩大、创新产品不断推出，为保护持有益，产品投资范围也需要及时调整。

　　博时基金董事总经理兼权益投研一体化总监曾鹏也表示，部分基金将港股纳入投资范围，主要有以下原因：一是从投资价值角度看，港股市场经过去年大幅下跌，当下整体市场估值分位处于底部区域，中长期投资价值较高；二是从资产配置角度看，港股资产处于离岸市场，海外机构主导定价权导致估值折价带来的配置吸引力上升。另外，近年来港股的核心稀缺资产，例如科技互联网板块、生物科技公司板块、新兴消费板块和A股形成互补，相关资产的配置价值进一步提升；第三，从投资研究角度看，港股绝大部分上市公司经营类资产都在境内，而内地投资者擅长自下而上深度研究。相比海外投资机构，境内投资机构更具备投研比较优势。

　　金鹰基金权益研究部基金经理助理殷磊也认为，港股市场偏价值投资导向，遵循成熟市场投资理念和市场规则，而且拥有大量A股稀缺的新经济公司，包括潜在中概股回港股二次上市、丰富IPO项目储备等，叠加港股市场的较低估值、较高股息，现金回报或更好，因此，港股正成为公募基金投资的重要方向。

　　Wind数据显示，截至2021年底，公募基金持有港股股票数量460只，持股总市值高达3879.01亿元，在2017年，我国公募基金持有港股市值还只有364.09亿元，近五年实现了近10倍增长。

　　谈及公募投资港股的爆发式增长，殷磊表示，自2016年末深港通开通带来港股市场的巨大变化，由于不限总额度，港股通成交金额已占到港股总成交额的15%-20%，南下资金变成港股最大的增量资金来源。

　　曾鹏也分析，港股市场优质标的数量极大提升、港股通便捷的交易清算机制、叠加国内资产管理行业的快速发展，国内资金蓄水池扩容外溢到港股市场是必然趋势，而港股的核心稀缺资产以及折价率优势，更是加速吸引了南下资金流入到香港市场。

　　截至4月16日，今年新发的281只主动权益类基金中(份额合并计算)，246只基金将港股纳入投资范围，数量占比为87.54%，比去年提升了8.63个百分点。

　　曾鹏表示，无论是港股资产质量的提升，还是估值的吸引力，以及日益便捷的交易机制，港股作为公募基金标配的趋势是不可逆的。

　　殷磊也认为，对于国内公募基金而言，把港股作为标配有利于降低组合估值提高现金回报、丰富基金公司产品线、提升国际化配置比例、战术性配置两地市场的优势资产，并融合内外资投资风格和理念等。

　　“配置港股也就是在配置中国的新经济。”殷磊表示，港股的供给端以中国内地上市公司为主，超过80%的市值权重来自内地公司。港交所顺应新经济发展趋势，允许同股不同权、未有利润或收入的生物科技公司、二次上市公司等三大类公司上市，港股有A股较为稀缺的新经济和生物医药公司等，都为公募投资提供了丰富和差异化的选择。

　　尽管南下资金是港股最大的增量资金来源，但考虑到持股比例偏低和投资吸引力等因素，国内公募投资港股市场仍然大有可为。

　　从公募基金持有港股市值排名看，截至2021年底，腾讯、美团、香港交易所、快手等稀缺个股位居前列，持股市值最大的腾讯为87家基金管理人旗下606只公募基金持有，持股总市值445.88亿元，持股市值占基金净值比仅为0.18%。

　　在曾鹏看来，长期而言，随着公募基金的发展，国内基金投资港股市场的空间仍然较大。从标的端看，截至4月14日，目前港股上市公司累计近2600家，纳入港股通股票池仅有548家，港股通股票池虽然会定期筛选，但整体趋势不断扩容；而从资金端看，国内目前有4099只基金可通过港股通投资于港股，但仍有相当部分基金的港股仓位处于低配状态。

　　孙蓓琳也分析，这两年由于行业政策的变化以及海外流动性的波动，香港市场跌幅较大，很多个股估值已进入有吸引力的区间，因此这个阶段也是加强制度建设，完善各种机制的过程。

　　“我们还是相信随着未来全球市场不确定性消除，香港市场终将恢复吸引力，优秀的上市公司也会为投资人获得好的回报。”孙蓓琳称。