在业绩快报之后我发过一篇长文，说了一些对周大生的看法，今天大概看了几个关键数据之后，跟之前的预期差不多，甚至要比之前的预期要好。先说说我看的几个关键数据：应收款项，减值损失，经营活动现金流量。今天只看了这三个，哦对了，另外还有一个是分红方案。原因很简单，省代模式下与省级代理相关的应收款金额巨大，能否安全收回是关键，而它直接影响到报表上的这三个项目和分红方案。

　　对于2021年的年报上，由于对省级代理的赊账没有全部收回，必然影响资产负债表下应收账款项目，同时会相应的计提坏账准备，影响损益表下减值损失项目，导致应收款和减值损失暴增，资产减值损失和信用减值损失累计比去年增加了近1亿元，这就是最终的公司净利润没有达到预期的13亿左右。省代赊账同时还影响到经营活动现金流，使得经营活动现金净流量仅有不到2个亿。这些数据的不及预期，我在前面的长文中也提及到了。

　　但是，正如我之前所说，2021年报表难看，对于2022年的业绩是一件好事，随着应收账款的回收，上面三个数据在2022年必然反转，今天公布的一季报也体现出这一点，减值损失为负，表示应收账款收回后，相应的坏账准备的转回，现金流量也相应的增加到了6个亿多。另外我要说的是，无论是2021年还是2022年，关于这三个项目的数据，应该排除掉相关因素的影响，不能因为2021年数据不好看盲目悲观，更不能因为2022年数据好看而盲目乐观，这些只是新增省代模式带来的影响。

　　至于剩下的财务报告及相关信息，这几天我会继续看完。我去年刚通过了注册会计师的考试，所以对于财报的分析相比于一般散户会好一些吧（虽然我也是个散户）。

　　上面说要排除省代模式对数据带来的影响，就直接拿一季报举例吧，由于应收款回收，坏账转回，因此减值损失也相应的减少，排除省代模式的影响，实际影响净利润大概2千万，也就是说，正常情况下，公司一季度净利润应该在2.6亿多，相应的同比去年增长大概在17%到18%。

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