这一期主要讲两部分，规则和逻辑。想要运用一种新的方式投资，就好像学习一项新技术一样，比如学驾驶技术一定要弄清楚交通规则和道路方向，安全起见，只有学好了才可以上路。这一期的内容就像驾驶技术中的这两点一样重要，学好了才能开打～！

　　为方便大家理解，我把港股的交易规则与A股做一个简单的对比。通过表格的呈现，大家可以知一懂俩。

　　首先，最大的特点是：港股T+0交易（即当天买入，当天可以卖出），而A是T+1交易（当天买入，第二天才能卖出）。

　　另外，港股没有涨跌幅的限制，新股上市之后，有些新股的涨幅甚至能翻倍，比如2019年傲迪玛汽车上市首日便上涨了259%。（好有一种生不逢时、相见恨晚的感觉呀~），而A股新股上市之后，首日最高上涨40%，第二天开始就会有涨停板的限制，最高只有10%。所以对于大家特别追捧的新股，很容易就一连拉好几个一字板，比如最近特别火的万泰生物迄今为止已经拉了25个一字涨停。

　　交易时间上，大家也需要多留意。港股的交易时间比A股长，详见上图。除此之外，港股新股比A股还多了一个交易时间段，那就是在新股上市的前一天收盘之后，有一个暗盘交易。

　　暗盘交易，听着是不是有点地下交易的意思？哈哈。刚接触港股打新的小伙伴，估计八成第一感觉就是：合法吗？其实，暗盘交易是相对于明盘交易来说的，所谓明盘，就是在证券交易所里面的交易。那么，所谓暗盘交易，就是不通过交易所系统进行的，一般是某些大型券商自行设立的，针对自己的客户的内部交易系统。比如，昨天618就是京东的上市日期，前天下午的16:15~18:30就是暗盘交易时间。

　　而前天京东的暗盘交易最高涨幅到了9.7%，昨天首日涨幅最高也才约6%，这么看来，某些股票在暗盘反而可以卖一个好价钱。

　　再以前段时间IPO的开拓医疗来举例，它的暗盘最高涨到了20%，上市首日却才9.43%，之后一直都是下跌行情。

　　所以说，暗盘交易提供给了投资者一个提前卖出或买入新股的机会。而A股是没有暗盘交易的，中签的新股只能等到上市日才能卖出。

　　另外就是买卖单位方面，打新的最小交易单位是一手。对于A股来说，一手就是100股。而对于港股新股来说，一手的数量可能是8000股、1000股，也可能是50股，具体一手是多少股由该上市公司自行设定。一手所需要的资金也就几千，预备一两万同时打几只足矣。比如此刻正在招股的几家公司，入场费加起来也才一万三左右。

　　此外，港股打新在中签率（人称每人一手）、交易币种（港币、美元、英镑、人民币都有）、打新方式（可现金和融资）、分红派息、投资者的构成中也与A股有显著不同。

　　先看第一方面。赚上市公司本身的钱的逻辑是这样的：上市公司上市之前需要进行招股，香港的新股定价采取的是市场机制，上市公司会通过路演等方式制定一个招股价区间，如果定的价格太高，投资者不买账不认购，就会发行失败，所以上市公司在进行招股价定价时，一般会取一个中等或者是在（中等~下下）这个区间取一个价格进行发行。也就是上市公司一般会选择下限定价，所以参与打新的人可以赚到这个差价，一般是二三十个点的样子。

　　第二方面是赚保荐人的钱。这个逻辑是：上市公司发行新股时，一般会给保荐人一个增发股份的权利，即超额配股权，亦即绿鞋机制。如果新股发行后价格下跌，跌破发行价时。保荐人就会在市场上大量买入破发的股票，把股价重新拉上去，起到稳定股价的作用。所以对有绿鞋机制的新股来说，下跌的幅度有限，但上涨的幅度没有限制。这样的结果对于打新投资者来说，风险有了安全垫，报酬可能无上限。接下来再看看无上限的机制又是怎么产生的。

　　在进入下一点之前，做一个小小的补充，关于绿鞋机制，在明天的内容中，我会详细介绍。欢迎持续关注。

　　第三方面是赚炒新股人的钱。这个逻辑其实有点像囤积居奇。因为大家都知道新股上市之后上涨概率很大，很多没有中签的散户可能就开始通过暗盘或者二级市场买入这只股票。在牛市行情时，新股涨势必然不错，很多散户会去哄抬股价，甚至不断追高。这个时候，这只新股股价一开盘就会不断的拉高。而最开始打新中签的人拿货价是成本价，而二级市场是按市价，这样就产生了价差，这个价差有时候可以拉到很大。

　　通过分析逻辑之后，你会发现这三方面一个比一个厉害。总结下来，有了上市公司的让利，保荐人的补仓，炒新股的散户。打新获利的概率能不高吗？

　　好了，今天的内容就是这样了。本系列第一二天都是讲的都是“道”层面的东西，第三部分会讲讲“术”的层面《提高港股打新收益率的技巧》，欢迎持续关注《金灯塔财商》。