美国银行的一项调查显示，在经济衰退幽灵游荡之际，投资者大量逃离股票，对股票的配置处于历史低点，现金敞口处于历史高位。

根据美银的全球基金经理调查，历史性的有52％受访者表示他们低配股票，62％超配现金。212名受访者参与调研，截至9月8日当周管理资产6,160亿美元。

Michael Hartnett牵头的策略师在周二的一份报告中写道，随着经济担忧升级，预计衰退的投资者数量已达到2020年5月以来的最高水平。他们表示，市场情绪超级看跌，能源危机进一步打压了风险偏好。净42％的全球投资者低配欧洲股票，为有纪录以来最高比例。

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过去几个月，全球股市跌宕起伏。下跌的原因是市场担心央行将在更长时间内保持鹰派立场、导致经济陷入衰退；而较低的仓位以及对美国通胀见顶的乐观情绪则不时推动股市上涨。

德银和摩根大通等顶级银行的策略师表示，投资者情绪低迷（通常是股市上涨的逆向指标）可能推动股市在年底前上涨。

通胀考验

美国银行的Hartnett认为，人气低迷的程度和好于预期的宏观经济数据将使标普500指数升至4,300点（比当前水平高出近5％）。但他预计该指数随后将从这一水平回落，基本面依然看跌。

周二即将发布的美国8月CPI数据将是股市的首个考验。经济学家预计数据将显示通胀连续第二个月放缓，但还不足以阻止美联储本月晚些时候再次大幅加息。

企业盈利前景也在恶化。在美银的调查中，净92％的受访者现在预计未来一年利润将下降，而承担高于正常水平风险的投资者比例已降至纪录低点。

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持续高通胀被视为最大的尾部风险，其次是鹰派央行、地缘政治和全球衰退。只有1％的受访者认为Covid-19疫情复燃是尾部风险。

调查的其他重要发现：

最热门的交易是做多美元，做多石油和大宗商品，做多ESG资产，做空美国国债，做多成长股和做多现金。

净79％的受访者预计未来12个月通胀放缓，36％的受访者表示美联储将在2023年第二季度停止加息。

接近创纪录比例的投资者认为货币风险挥之不去，利率处于全球金融危机以来最动荡的时期。

近70％的受访者表示，欧洲的能源危机可能推动该地区经济陷入衰退，较少人相信对能源价格设限是最有可能的结果。

相对于过去10年，投资者目前做多现金、防御股和能源股，同时低配股票、欧元区、新兴市场和周期行业。

本文源自金融界

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