今年以来，港场经历了先暴涨再暴跌的过山车式行情。从2020年底到今年年初，港场走出一波上涨行情，2月17日恒生指数站上31000点，为2018年6月以来首次，2月18日开盘创出31183.36点的阶段新高。春节后，由于美债利率上行，通胀压力及国内流动性边 际收紧等一系列因素的叠加，股价出现快速回撤。尽管港场有所回调，但截至4月20日，今年以来恒生指数仍然上涨近7%。投资于港场的QDII基金以及沪港深基金业绩的表现同样可圈可点。

　　WIND数据显示，截至4月19日，35只港股QDII基金今年以来平均收益率4.22%，其中27只基金获得正收益，占比近8成。南方香港优选年内表现最佳，年初至今斩获22.50%收益，易方达香港恒生综合小型股A/C也获得了10%以上的收益。

　　沪港深基金中，广发价值领先今年以来收益一骑绝尘，以38.15%的回报暂列第一，华泰柏瑞港股通量化、浙商港股通中华预期高股息A紧随其后，分别收获19.11%、17.85%的收益。另有民生加银中证港股通、嘉实基础产业优选、中欧丰泓沪港深、上投摩根港股低波红利等47只产品收益率超过10%，10只收益率超过15%。

　　不过值得注意的是，港场的剧烈波动，同样造成了港股基金的业绩分化。港股QDII基金中，首尾业绩差距接近30%。沪港深基金的业绩分化更为明显，首尾业绩差超过60%。

　　虽然今年以来港场遭遇回调。但是从已披露一季报的基金来看，公募基金南下布局的格局未发生变化，香港市场在公募基金拓展投资范围、资产配置等方面继续发挥作用。

　　浙商中华预期高股息基金经理在一季报中展望港场，认为在海外经济仍处于复苏期的大背景下，全球流动性仍将维持较为宽 松。而港股中资股表现历来可能与盈利变动高度相关，在国内经济从复苏步入繁荣企业盈利确定 修复的2021年，仍看好港股表现。

　　兴全沪港深两年持有混合基金经理林翠萍在一季报中称，分行业来看，年内迄今表现最好的是能源、综合业、地产、原材料、电讯等板块，分别上涨17.9%、16.8%、14.2%、13.9%、12.5%，其中除了原材料及原油为顺周期品种外，其他均为去年 跑输市场的低估值防御板块，一定程度上反应了市场在抱团瓦解后选择获利了结，寻找安全资产 的情绪。去年及今年年初表现强势的互联网，消费，医疗等行业，在经历节后快速杀跌后，股价 基本回到去年年底的位置，部分优质公司价格开始进入合理区间，但整体估值水位仍不低。

　　林翠萍表示，站在当前时点，相比一个季度前更乐观，但依然坚持认为选股的重要性将高于整体市场beta表现。从标的选择上，看好低估值的金融地产及部分价格回到合理区间的成长股。金融地产在PB–ROE的框架下，估值仍处于历史一倍标准差以下区间，其中龙头公司历史上拥有更稳定的ROE表现及更好的抗风险能力，却未获得相应的估值溢价，具有价值回归的潜力；成长股中在经历普遍30%-40%的下跌后，部分龙头公司的PE/G已经回到一倍以下，进入合理区间，看好具备核心护城河且能不断拓宽业务 边际的互联网巨头，以及基于产品和制造端优势搭建起品牌竞争力的消费品公司。

　　广发沪港深新起基金经理李耀柱在一季度因春节前由于市场大幅上涨，个别成长股估值较高，降低了个别互联网、消费、电子烟产业链个股的配置比例，增加了原材料板块的配置比例。

　　他认为，港股的价值修复可能已基本完成，在成长板块估值普遍出现大幅回调之后，港股开始逐步展现吸引力。

　　广发价值领先基金经理林英睿则表示，在港股低估值领域的布局取得了较好的阶段性回报，未来会持续把一定仓位暴露在港股的价值风格中，因为在风格正常化的过程中，港股不乏潜在收益率更为优异的品种。