股票投资小常识：ST(Special Treatment)股：特殊处理的股票。指财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票。

今日三大股指全天维持窄幅震荡态势，科创板逆势走强。盘面上，昨日受消息刺激的酒店、旅游、地产等纷纷走弱，光伏、汽配等板块走强。在昨日的文章中提到了由于量能没有放大，热点也比较散，这些受消息刺激的板块很难有持续的行情。

明早美联储议息会议结果将公布，目前看加息75个基点的概率较大。市场会怎样反应值得关注，不过按照之前的经验，无论短期会有怎样的表现，加息就是收紧流动性，长远看对美股的影响会很大。

关于后市如何应对，之前的文章说了很多，主要观点就是手中要留有现金。为调整过后再度建仓储备子弹。最近的文章分析宏观消息面的影响比较多，分析这些主要是为了建立对大势判断的逻辑。这有助于我们把握资本市场中，相对大的投资节奏，但是要想做好投资，微观层面的操作逻辑也少不了。从今天开始继续之前有关估值方法的讲解。

在之前的文章中，小帅重点聊了绝对估值法，并以格力电器为例，讲了下如果使用绝对估值法进行估值，并计算了格力电器合理的建仓点位，具体可以看《估值方法讲解——绝对估值法（一）》和《怎样给格力电器估值——绝对估值法（二）》。

随后，相对估值法的讲解，仅仅开了个头，具体见《相对估值法讲解——一些基本概念》。由于相对估值法更常用，而且也有很多局限性，接下来将花费几篇文章的篇幅继续讲解相对估值法，也会拿不同行业的股票做例子，讲一下实操过程。

今天重点讲一下PEG估值法。

在《相对估值法讲解——一些基本概念》里提到，以市盈率进行估值有一个很大的缺陷，就是判断是否低估，存在很大的主观性。因为确定估值高低是建立在一个相对的基准上，而这个基准很可能本身就是不准确的。

同样地，在该篇文章中也说到，企业未来盈利的预期也即企业的成长性是决定股票市盈率的重要因素，通常情况下，具有较高成长性的公司一般会有比较高的市盈率。

股票投资小常识：2006年2月,纳斯达克宣布将股票市场分为三个层次：“纳斯达克全球精选市场”、“纳斯达克全球市场”(即原来的“纳斯克达全国市场”)以及“纳斯达克资本市场(即原来的纳斯达克小型股市场),进一步优化了市场结构,吸引不同层次的企业上市。

那么能不能将市盈率和成长性结合起来，建立一个指标去判断企业估值的高低呢？这就是PEG的概念。

股票投资小常识：敬畏市场，相信自己，才能百战百胜，每个人都是独立的个体。

所谓PEG估值，就是用市盈率PE比上成长性G,这样可以反映市盈率相对于成长性的水平。成长性主要使用未来几年收入的复合增长率，一般选取3-5年的，再多的话也就预测不准了。

由于PEG把市盈率与未来成长性联系起来，就建立了相对于成长性的比较基准，一定程度上解决了基准可能存在偏差的问题。

按照PEG的计算公式可以看出，对于市盈率较低，复合增长率较高的股票，也就是PEG值越低的股票，股价被低估的可能性就越大。如一只股票当前的市盈率为25倍，同时未来3年的复合增长率在25%，那么这只股票的PEG值就是1。此时就表明当前该股票的估值充分反映了该股票未来业绩的增长。如果PEG小于1，则可能意味着股票存在低估。

但是要注意，这仅仅是可能低估。由于分子（PE）和分母（G）都对最终结果有影响。这意味着PEG小于1的情况也可能是市场认为该企业的成长性低于预期，从而给了较低的估值。所以，尽管PEG能够一定程度上解决基准偏差的问题，本质上还得跟其他指标配合使用，最重要的还是要对企业有深入的了解，对未来的成长性有准确的估计。

在使用时，我们可以反其道行之，先通过现阶段PE值，确定PEG为1时的企业增速，也就是PE本身。然后去深入研究未来3年企业可能的复合增速，看能不能超过这个增速，如果存在这种可能，且超出裕度较多，则可以认为该股票存在低估的情况。所以PEG这种相对估值法应重点用于成长股的估值。

往期文章链接：

估值方法讲解——绝对估值法（一）怎样给格力电器估值——绝对估值法（二）相对估值法讲解——一些基本概念

股票投资小常识：持币等待危机也是一种策略。每隔几年就会发生一次危机，有可能是全局的危机，也可能是局部的危机。