澎湃新闻记者 陈良贤 王亚赛 实习生 古小磊

这两年，很多年轻人抱着你不理财、财不理你的信念，跑步入场基金、股市。但一顿操作下来，结果却越理越亏。多少人清仓了基金、卸载了APP，理财的热情也已消失殆尽：赚到钱的都是机构，与我无缘。

但最近一些新闻却让大家感到惊讶：《理财踩雷？米哈游、莉莉丝起诉五矿信托》《美图炒币亏了3个亿》……这些在行业内叱咤风云的大公司，原来也会理财失败吗？

为了回答这个问题，澎湃新闻梳理了A股四千多家公司的年报，看看那些炒过股、买过基的上市公司，在2021年的理财成绩如何。

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如果要以各家上市公司证券投资项目中的公允价值变动损益为标准统计，那么云南白药无疑就是2021年的韭菜王——在各类证券投资上亏了19.81亿元。而贡献了最多亏损的理财项目就是炒股，一共亏了19.94亿。

这可不是洒洒水的小钱。

作为一支A股历史上难得的长牛股，云南白药的利润在过去20多年里一直稳步增长，直到2021年的理财失败，直接让公司这一年的净利润同比下降49.17%，震惊了一众股民。

买什么股票容易亏

云南白药买了什么股票，让它在2021年的炒股收益率（本期公允价值变动损益/期初账面价值）达到了-18.2%？答案是中概股。

在过去一年，这家公司投资小米集团亏损14.04亿元，投资腾讯控股亏损1.34亿元。而同样炒股大亏的美的集团，也是吃了中概股的亏——小米集团和蛋壳公寓贡献了7.46亿的损失，占了其炒股亏损的八成。

云南白药买这些中概股，基本属于跨界投资。除了科技领域，2021年之前，这家中药公司还持有过贵州茅台的股票，投资领域十分多元。

但也有一些炒股的上市公司，将投资重点放在了自己熟悉的领域。例如上峰水泥，财报显示，截至2021年末，在证券投资中，这家公司的交易性金融资产中，共持有塔牌集团、海螺水泥、万年青和华新水泥4家水泥公司的股份。

需要注意的是，云南白药理财亏20亿只是浮亏，也就是账面亏损。只要没清仓，就不算真正的亏损。

但随着浮亏不断扩大，家大业大的云南白药也不敢再继续投资了。2021年的年报显示，它已清仓了腾讯控股、伊利股份等股票。

并且随着一亏再亏——2022年第一季度，它的公允价值又少了5.25个亿——云南白药也不得不一再承诺：会在听取投资者建议的基础上，严格控制二级市场投资规模，逐步减仓。

为什么云南白药这样的中华老字号品牌，不把钱放到拓宽主业市场上，而是要去冒险做投资呢？

为何上市公司爱理财？

很多报道都提到，云南白药之所以爱炒股，是受其联席董事长陈发树的影响。有着中国巴菲特之称的陈发树，在成为云南白药大股东后，很快就带领公司走上了投资之路。

但其实，有理财行为的上市公司并不在少数。有媒体统计过，过去一年，4682家A股上市公司里，就有1302家购买了理财产品；另外根据澎湃新闻的梳理，在2021年，有过股票、基金等证券投资行为的A股上市公司，有301家。

这就让很多人疑惑不解：公司上市不就是为了解决融资的问题，从而发展业务吗？怎么还一边圈钱，一边理财了？

对此，很多公司的解释是：在保证公司正常经营和有效风险控制的前提下，为充分利用公司闲置自由资金、提高资金使用效率、增加利息收入。

对多数公司来说，这句倒真不是一句套话。

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很多上市公司用在证券投资上的钱，并不占公司资产的大头。即使是十分热衷炒股的云南白药，到2021年年底，投入股市的45亿，和455多亿流动资产或4200多亿公司净资产比起来，也算不上梭哈。

很多上市公司在筹集到资金后，不会立刻把钱投到相关项目中。这笔闲置资金就算只占公司资产的百分之一，也是相当不小的一笔数目。

就以宁德时代为例，这家电池公司在今年6月22日刚通过定增募集到了448.7亿元，就在5天后宣布要拿出其中的230亿元来投资理财产品。根据其公告，该公司要买的是安全性高、流行性好的理财产品，包括但不限于保本型理财产品、结构性存款、定期存款或大额存单等。

求稳的宁德时代选择将钱放银行生利息，但也有公司期待自己的闲钱能带来更多的回报。毕竟，在炒股和存银行之间，还有很多投资理财工具可供选择。

但只要是投资，就无法百分百规避风险。

比如在信托产品上遇到问题的大公司，就不止米哈游。2021年12月4日，热衷理财的洋河股份就发公告称，公司有1.68亿的信托本息没法按时收回。

只是如果靠理财产品躺着就赚钱，很难有人能禁得起这个诱惑。

今年6月，东阿阿胶在股东大会上提出，要用不超过25亿元的闲置资金去理财。尽管有超过半数的中小股东反对或弃权，但最终这份投资议案还是得到了通过。

但就和人一样，主业做不好、却能靠理财这样的副业翻身的上市公司，实在是太少了。

澎湃新闻记者蒋馨尔对本文亦有贡献

参考资料：

1.美的集团股份有限公司-《2021年年度报告》

2.第一财经-《云南白药：严格控制二级市场投资规模 2022年将逐步减仓》，https://www.yicai.com/brief/101404709.html

3.界面新闻-《炒股亏掉15亿后，陈发树的云南白药再启资本运作》，https://www.jiemian.com/article/6783484.html

4.界面新闻-《上市公司理财引众声喧哗，超5000亿闲钱都投向哪儿了？》，https://www.jiemian.com/article/7716501.html

5.财联社-《股民吵翻天了！宁王450亿刚到账就拿出一半买理财，钱多没地儿花？》，https://mp.weixin.qq.com/s/sXyOH8ceLImlyiUgjJgmnQ

6.洋河股份-《关于委托理财到期本金和收益延期兑付的公告》

7.财经天下周刊-《25亿买理财，东阿阿胶惹恼中小股东》，https://mp.weixin.qq.com/s/8NnbdMePstlYGlzH6F1YYQ

责任编辑：吕妍

校对：丁晓

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