（央视财经《央视财经评论》）5月14日下午，深交所发布了乐视网股票终止上市的公告，自2020年6月5日起，乐视网股票交易进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，乐视网股票将被摘牌。

股票投资小常识：股价还有一个重点就是，股价偏高的股票容易被机构控盘，因为散户投资者资金量少，一般来说买不起太多高价股，导致很多散户朋友喜欢买低价股，高价股的机构投资者会偏多一点，也更容易抱团。

从市值1700亿到负债200亿，十年上市路，乐视如何走到今天？教训有哪些？5月15日，《央视财经评论》栏目邀请中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军和央视财经评论员刘戈，深度解析。

十年上市路乐视留下了什么？

新闻链接：4月27日，乐视网发布了2019年年报，公司累计实现营业收入仅为4.9亿元，净利润亏损高达112.8亿元，而这已经是乐视网连续第三年亏损了。累计亏损高达290亿元。乐视网的大盘停留在收盘价1.69元，总市值为67.42亿元。截至2020年3月31日，乐视网公司股东总数约为28万人，总负债为208.59亿元，净资产为-150.32亿元，资产负债率高达357.98%，乐视网的现金及现金等价物仅为1.97亿元。

赵锡军：除了惋惜市场需要更多思考

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长 赵锡军：整个十年，乐视网在中国的创业板上留下了让人惋惜的财务数据，同时也引起我们更多的思考。一开始，它代表了互联网的新业态、新科技，走到现在，财务上是一屁股烂账，还有很多的债权债务，更给市场带来了比财务更糟糕的负面影响。

个人觉得，核心的问题是公司治理方面存在着比较大的缺陷，股权架构、董事会、监事会、高管层等等内部治理，对外还有担保、借款、资金使用的混乱。种种不清晰，带来了经营管理方面的一系列问题、一系列决策失误，最后留下了一地鸡毛，这些问题值得思考。

刘戈：乐视网早已被掏空成为一堆药渣

央视财经评论员 刘戈：其实到去年5月24日，他们董事长更换，这家公司经过两任老板前赴后继的折腾，已经全部被掏空了，剩下就是一堆药渣。

乐视网的创始人贾跃亭在各种场合都在谈论，要为梦想窒息，但是最后窒息的却是股民。乐视网曾经创造1700亿市值，是互联网的奇迹，但是公司却没有业绩、没有盈利。乐视网在开始创建的时候，应该说是符合社会发展潮流的，它运用版权，包括和电视结合等，但最后却走上了金融化道路，上市公司成了提款机，这些资金又经过杠杆、关联交易，制造出人为繁荣的状态，这必然是不可持续的，所以说梦想要有边界，商业要有逻辑。

1700亿烟消云散教训是什么？

新闻链接：乐视网从辉煌到崩塌

2010年8月12日，乐视网在创业板上市，成为A股首家视频概念的公司。

2011年，乐视影业成立，2012年，乐视致新成立。

2013年，乐视登上福布斯潜力企业榜50强。

2014年，乐视云、乐视体育、乐视移动、乐视汽车相继成立。

2015年5月12日，乐视网股价达到179.03元的历史高点，市值突破1700亿。

2016年10月，乐视体系资金链危机爆发，股价开始一路下跌。

股票投资小常识：2006年2月,纳斯达克宣布将股票市场分为三个层次：“纳斯达克全球精选市场”、“纳斯达克全球市场”(即原来的“纳斯克达全国市场”)以及“纳斯达克资本市场(即原来的纳斯达克小型股市场),进一步优化了市场结构,吸引不同层次的企业上市。

2017年1月，乐视网引入多家战略投资者，融创成为第二大股东。

2017年7月，孙宏斌成为乐视网新一届董事长。

2018年3月，孙宏斌就辞去董事长职务。

2019年4月26日，乐视网发布2018年年报，净资产为负，触发暂停上市情形，股票停牌，股价收报1.69元，市值仅剩67亿元。

2019年5月13日，乐视网被深交所宣布暂停上市。

2020年5月14日，深交所宣布乐视网股票终止上市。

刘戈：不能蒙别人的眼自己狂奔

央视财经评论员 刘戈：当实力不足以支撑梦想的时候，其实就是蒙住别人的眼，自己狂奔。

传统的 旁氏骗局，是拆东墙补西墙，我觉得乐视网更像是贾氏骗局，创业者有梦想，可能也希望要干出很大的事业，但是创业过程中却只顾自己不顾别人，不负责任地去过度讲故事，骗自己，也骗别人。所以这可能是新时代里，旁氏骗局的升级版，你没有办法判断他的主观故意，但是他的客观结果是一样的。

赵锡军：规范公司治理是上市公司行稳致远的基础

中国人民大学中国资本市场研究院联席院长 赵锡军：无论什么样的公司，是依靠主营业务来获得现金流，获得利润，从而为股东提供价值的方式，还是通过研发创新，为未来提供更好发展空间的公司，都要有规范的运作，而不是把大股东，或者个人股东的利益凌驾于别的股东利益之上，损害大家利益。

从乐视网这个案例来看，一个好的公司治理，对于任何类型的公司来讲，都是行稳致远的关键要素。

主播收评：

在乐视的高光时刻，有一句口号叫做为梦想窒息！这曾是理想和激情的代名词，但随着贾跃亭的出走，以及那句至今未能实现的下周回国，如今成为被无数人嘲讽的一句话。

理想不该被嘲讽，激情也是创业不可或缺的条件之一。但无论是创业者或是投资者，我想更重要的是保持理性，学会识别什么是理想，什么是理想之名之下疯涨的欲望。毕竟，市场需要的是脚踏实地的步步积累，而不是激情裹挟之下的泥沙俱下。

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