中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，

　　中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

　　短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费;另外，铜精矿进口量已经开始大幅增加，中国精炼铜产量供应预期逐步开始兑现，国内现货强度在下降，因此，铜价格预期或开始走弱。

　　18日，现货市场升贴水继续走弱，整体贴水幅度小幅扩大，不过，品牌之间的价差收缩，特别是湿法铜，由于贴水幅度较大，货主已无意愿再度扩大，好品牌铜贴水则小幅扩大，因此品牌之间价差得以降低。另外，现货市场成交比较低迷，下游企业继续观望，采购以刚需为主。而中间商更青睐可交割品牌，但目前的贴水仍然不足以引起中间商采购兴趣。

　　18日，精炼铜现货进口亏损继续小幅收窄，但绝对亏损依然比较大，因此，继续抑制当期精炼铜进口，不过此前市场进口货源尚未消化完成，因此，现货市场货源仍然偏宽松。

　　但是进口货源多难以注册仓单，因此，当前国内铜仓单数量依然相对偏少，因此支撑当月1811合约。

　　18日，上期所仓单小幅下降，主要是当前现货市场主流货源以湿法铜为主，而可以交仓的货源则相对少一些，因此，现货转仓单受限，但因价差的存在，未来仓单潜在依然以增加预期为主。

　　综合情况来看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，但短期精废价差已经拉开，废旧铜重回消费，抵消部分精炼铜紧张力量，另外，下游消费没有特别突出之处，以及新增冶炼产能已经陆续实际投放，特别是铜精矿进口的增加，铜价格预期走弱。

　　国际方面，美联储 9 月会议纪要释放鹰派信号，美元走高，美股走低。记者案持续发酵，美沙矛盾升级，美国财政称不会出席沙特投资者会议。欧盟要求意大利修改预算草案，英国脱欧峰会无果而终。市场风险偏好降温。国内方面，今日将公布中国 3 季度 GDP，市场预期同比增速 6.6%，前值 6.7%，投资者对中国经济数据表现敏感，中国股市走软。回到铜市，世界金属统计局最新报告显示，1-8 月全球铜市短缺 2.53 万吨。昨日 LME 库存下降 2600 吨至 158300 吨，国内期货及现货市场表现均不活跃，供需双方存分歧，现货报贴水 70-贴 40 元/吨。整体来看，若 GDP 数据不及预期，铜价或将回落，反之将提振铜价走高。

　　(2)现货报贴水 70 元/吨~贴水 40 元/吨，市场维持昨日报价。贸易商若有收货意愿，可压价至好铜贴水 60~50 元/吨，平水铜品质好坏的各品种表现分化，差异较大，韩国或鲁方类不

　　愿扩大贴水，挺价于贴水 70 元/吨，但国产白银紫金豫光等报价于贴水近 100 元/吨，依旧分流掉一部分下游买盘，湿法铜维持贴水 200 元/吨~贴水 160 元/吨报价。市场驻足观望居多，由于货源充足，买兴无力，盘面趋势短期承压显弱，铜期现活跃度都较低，供需双方存分歧，报价持续呈现贴水局面，后市贴水再扩幅度或将有限。下午盘面下滑至几近 5 万元吨附近，下游和贸易商表现积极，开始接货，平水铜贴水上抬至报贴水 60 元/吨~贴水 40 元/吨，好铜贴水也上抬至贴水 40 元/吨~贴水 20 元/吨。

　　逻辑：隔夜美国三大股指继续大跌，跌幅均超过 1%，离岸人民币跌到 6.9426 附近;夜盘沪铜低开高走，窄幅震荡，主力合约 1812 最高涨到 50130，最低到 49720，收于 50010，沪铜总持仓量减少 1008 手至 53.33 万手;评估国内铜厂复产和新增加检修产能对供应的影响，预估本月将新增现货铜投放，现货继续维持贴水;市场继续围绕股市、人民币汇率的宏观逻辑，预计今日沪铜将再度跌破 5 万关口。

　　原料端：节后铜精矿加工费TC继续上涨1美元至90-95美元/吨;供应端:10月新增产能陆续投放，供应环比料将增加;需求端：汽车、家电及房地产表现偏弱，需求并未起色。升贴水方面：下游畏高按需采购，现货维持小幅升水：LME库存下降至 16.17万吨，上期所增加1.37万吨至12.57万吨，保税区增加1.5万吨至42.8万吨。节后铜价在全球宏观风险偏好波动，尤其是美股调整左右短期铜价盘面表现。而供需情况来看，节后国内库存有所回升，下游消费比较疲软。且10月之后，国内新增产能将陆续释放产量，不过达产还需时间。且精废价差也已扩大，促进废铜消费，缓解短期现货偏紧局面。预计铜价在外部环境偏弱，而供需也将呈现阶段性弱势，铜价继续反弹乏力。操作上建议前期多单出局，开始考虑布局空单。

　　铜基本面暂无新增驱动，精炼铜供应宽松需求较弱，铜价近期主要受宏观因素的边际驱动，美联储加息预期升温，美元短期有望延续强势，前空可继续持有。期权方面，中国第三季度经济数据尚待公布，沪铜波动与压力或同时加大，建议继续持有 Long Strip 期权组合。

　　豆油期货价格_豆油期货行情_豆油期货行情分析_今日豆油期货行情_豆油期货价格走势_豆油期货实时行情

　　俄罗斯卢布人民币汇率_俄罗斯卢布人民币_俄罗斯卢布人民币汇率走势_俄罗斯卢布人民币行情_俄罗斯卢布人民币汇率查询(手机金投网

　　铜进入熊市后，价格重新回到67000元/吨以上的可能性非常低，那么65000以上已经是非常好的做空机会，上方以后较厚的安全边际，而在这种条件下，铜价实际上能涨到65000以上的可能性也不大，最终能达到的高点就在63000元/吨附近。

　　美国7月Markit服务业和综合PMI降至47均落入收缩区间，制造业维持在50以上。欧元区制造业PMI亦跌入收缩区间。欧央行加息50bp并推出TPI反碎片化工具，欧洲尽管仍受俄罗斯制约但断气风险暂缓，这均为欧元提供一定支撑，美元指数回落将继续为黄金阶段性反弹创造条件。

　　据外媒，MMGLtd周一表示，由于其位于秘鲁安第斯山脉的LasBambas铜矿长期遭受活动，严重扰乱了运营，该公司在产量下降60%后暂停了今年的铜生产目标。

　　世界金属统计局（WBMS）金属平衡报告显示，2022年1-5月全球铜市供应短缺18.9万吨，2021年全年供应短缺28.3万吨。

　　本文来自第三方投稿，投稿人在金投网发表的所有信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）仅代表个人观点，不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，版权归属于原作者，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请来电或致函告之，本站将在第一时间处理。金投网发布此文目的在于促进信息交流，不存在盈利性目的，此文观点与本站立场无关，不承担任何责任。未经证实的信息仅供参考，不做任何投资和交易根据，据此操作风险自担。侵权及不实信息举报邮箱至：。

　　文章中操作建议仅代表第三方观点与本平台无关，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。本站易记网址：jt.cn 投诉建议邮箱：