上次，我们在《“牛市”之中震荡新选择》（首篇）用一个小故事来介绍了 雪球结构基金的大概原理 （点击链接，或者参见后附相关阅读）。那么今天我们来说说，“为什么雪球结构产品可能是一种比较适合目前市场情况的投资工具”。

　　根据雪球结构产品的收益风险特征，如果市场未来大涨的可能性不大，且市场未来大幅下跌的可能性不大，那么雪球结构产品可能比较适合投资。

　　目前中证500指数为6717.56，与年后2月3日大跌之后的4910.9相比，已经上涨了很多。

　　最近我们也可以听到市场上传来了一些声音：现在指数是不是该回调了呀？中美之间的摩擦会不会引起更大的市场影响呀？台海是不是紧张了进而影响国内市场呀？

　　这些声音代表了市场已经有部分投资者开始担忧市场未来的走势。与此同时，我们发现与6月至7月上旬较为明显的市场单边行情相比，7月中旬以来，市场整体维持宽幅震荡。

　　只要都没有敲入，即使标的没有大涨，在未来雪球结构产品到期或触发敲出提前结束的时候，就可以获得一个约定的收益率（目前可能是23%左右），这可能胜过很多“买入持有”的策略。

　　简单来看，对于一个雪球结构产品来说，券商拿到投资人购买雪球结构产品的钱后，可以采用诸如对标的反复进行低买高卖（标的价格波动大的情况下收益率可能更高），也可以通过期货现货间基差回归赚钱（在股指期货处于贴水情况下），逐渐累积收益，在敲出的时候，按照约定将收益分配给投资人。

　　另一方面，随着市场波动率加大，市场对雪球结构产品需求增加，券商可以出售更多的雪球结构产品，获得更多的业务收益。

　　如果我们把时间拉长，以2007年1月15日到2020年7月15日的中证500指数作为数据样本，按照敲入边界为80%，敲出边界为103%，观测期1年，按照月度频率观测敲出，日度频率观测敲入，设计一款雪球结构基金。

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