8月5日，可转债市场迎来三只可转债的发行申购，不过，只有京源环保（688096）发行的京源转债，它的转股价值在100以上。

　　京源转债的发行规模仅为3.33亿元，发行规模小。债券评级A，评级一般。它是京源环保发给原有股民的一项“隐藏福利”，持有正股的投资者可以优先获得配售权。持有京源环保一股可获配3.098元的京源转债，获配10张所需持股数为323股，折算成股票市值约4599元。

　　当前正股的价格为14.24元，转股价为13.93元，转股价值102.23，转股价值尚可。参考同行业已上市的可转债转股溢价率以及它本身的转股价值，预估中一签的打新收益为260元，一枚小的铂金级肉签！

　　京源环保的主营业务是向大型企业客户提供环保水处理相关的研发、设计与咨询、系统集成设备销售和工程总承包业务。公司的主要产品是含煤废水处理系统、脱硫废水处理系统、高难废水零排放系统等。

　　目前股票总市值15.28亿元，动态市盈率PE71.54倍，市净率PB1.91倍，估值上的吸引力并不大。从京源环保的日K线.08%，远远跑赢同期大盘。

　　在基本面上，京源环保最近三个报告期内实现营收分别为2.64亿元、4.22亿元、4310.94万元，同比增长28.81%、19.99%、26.92%；归母净利润分别为3289.42万元、5632.62万元、533.95万元，同比变动-9.55%、-9.39%、-8.64%。增收但是未能增利。

　　对于这样一只估值和业绩数据都不突出的新可转债，要是放在以前，可能大家就不申购了。但是，今时不比往昔，现在的可转债市场实在过于火热。即使是转股价值低的新可转债，它们在上市之际都获得了市场给予的高溢价空间。

　　比如刚刚上市交易的科利转债，尽管在上市期间对应的两个交易日里，正股科达利均处于下跌状态，转股价值已经低至95.32，但是它依旧获得了42.09%的转股溢价率，现价为135.45元，中一签的打新收益为354元。

　　所以，打新的股民应该不会错过京源转债。它的发行规模小，在优先配售给京源环保的原有投资者后，留给网上打新的资金部分更小了，对于股民来说，更难中一签。

　　可转债大多数是由中小市值股票发行的，所以可转债总体的水位抬升，与中小盘股总体水位的升高密不可分。从广大中小盘股的代表指数——国证2000指数上看，它仍然保持着完美的上升通道。但反观另一面，大市值股票的代表指数——上证50指数的走势，它则处于下降通道之中。

　　为什么会出现这样截然相反的行情走势？究其原因，应该是大市值股票已经经历过一次牛市行情，比如恒瑞医药从28元涨至97元，五粮液从42元涨至351元，三一重工从5元涨至49元等。

　　主力在一年多前，利用价值投资的理念将股民成功地从中小市值股票吸引到大市值股票那里，这些大涨过的个股山顶上，站满了散户投资者，积重难返。每一次的拉升，就会引来更大的抛压盘，因为越来越多的股东人数就是个股上涨途中的“绊脚石”。

　　所以，未来的行情重心应该放在哪里？答案不言而喻。尽管中小盘股近期受到突发事件的影响跟随大盘出现回调，但是向上起飞的飞机已经启动了，怎么可能会中途熄火呢？

　　风险提示：文中的看法仅供交流，不构成你的投资建议。投资有风险，入市需谨慎！返回搜狐，查看更多