股票投资小常识：投资大师彼得.林奇有句名言就是,“不要抄底”。意思是,如果投资者确信在公司基本面没有出现大的问题时股价下跌到合理估值水平之下,就可以考虑购买,而不必试图预期底部。

第五章

大势！大势！大势！（2）

从部分胜利的案例中可以学到和失败的案例一样多的东西。

举例来说，在牛市行情开始的时候，我就已经看多了，并且知、行一致，已经买入股票。随后出现一轮上升行情，如我当初曾经清晰地预料的那样。

到此为止，一切都好。然而，接下来我是怎么做的呢？唉，我听从老成持重的忠告，克制年轻人的轻浮毛躁。我决意要明智，谨慎从事、保守一点。

谁都清楚，这么做的办法就是，先拿回到手的利润，等市场回调的时候再买回来。这正是我采取的做法，或者更准确地说，正是我力图做到的，因为我常常入袋为安，再等市场回落。事与愿违的是，回回都等不来市场回落。

股票投资小常识：我们都会高估收益和低估风险，人都有这样的人性弱点，所以我们必须要用仓位来让自己理性，我们真的无法100%的确定买入以后可以涨多少，也无法确定需要多长的时间来获得收益。

就这样，眼睁睁看着我的股票绝尘而去，继续上涨10点，而我却拱手坐在一旁，只有4点利润安稳收藏在保守的口袋里。他们说，获利平仓绝不会让你变穷。是，你不会变穷。但是，在牛市行情下，你只拿到4点利润，也绝不会变富。

当我本该挣到2万美元的时候，只挣到了2千。这就是我的保守策略给我的报答。

大约就在这个时期，我注意到，在本该挣到大钱的地方，我实际上只挣回了其中如此之小的比例；于是，我有了另一项发现，肥羊们的行事方式和他们的经验深浅有关，经验深浅决定方式的差异。

初学的羊羔一无所知，其他每个人，甚至包括他自己在内，都知道这一点。但是，下一个层次的投机者，或者说第二阶段的投机者，自以为知道很多，而且也让别人觉得他知道很多。

他是有经验的肥羊，他可是做了功课的——不是研究市场本身，而是打听到了更高阶段的某些肥羊评论市场的只言片语。

第二阶段的肥羊懂得一些避免损失金钱的方法，这些方法尚不为第一阶段的新手所知。

正是这些半瓶子醋的肥羊，而不是那些100％的羊羔，一年365天真正为佣金经纪行提供了收入来源。平均来看，他能挺上3年半的时间；相比之下，初到华尔街一试身手的羊羔，通常只能挨过一个赛季，3个星期到30个星期不等。

自然了，正是这些半瓶子醋的肥羊张嘴就是金光闪闪的交易格言和本行业各种金科玉律。从老经验们金口玉牙里掉出来的所有禁忌戒条，他都滚瓜烂熟——除了最主要的一条：绝不当肥羊。

这些半瓶子醋的肥羊是那种自以为经验丰富的人，因为他喜欢在股价下跌时买进。他等待市场下跌。他根据市场从顶部下跌的点数来计算自己占到的便宜。

在大牛市行情里，普通新入市的羊羔对清规戒律和市场成例一无所知，因为盲目期望市场上涨而盲目买进。他挣的钱最多——直到出现某个正常回调，行情剧烈下跌，一把扫光他的利润。

然而，半瓶子醋肥羊小心翼翼的做法，正是我自以为明智的那种做法——根据其他人的老经验。

我知道自己必须改变在对赌行养成的做法，我以为自己正在通过改变来纠正自己的问题，特别是借助了一条客户群中老练交易者口中足赤真金的金科玉律。

绝大多数交易者——请允许我们称之为客户——都是相似的。你发现，其中极少有人能够老实承认华尔街不欠他们分文的。

在富勒顿公司，也是常见的客户群。各种层次、各种阶段皆备！喔，倒是有一位老兄和别人都不一样。头一件，他确实年长得多。第二件，他从不主动向旁人提供交易建议，从不吹嘘自己的赢利经历。

他是一位倾听高手，专心致志听取其他人的言谈。他似乎不大热衷于打听内幕消息——也就是说，他从来不问说话的人听说了什么或者知道什么。不过，如果某人主动给他提供消息，他总是礼貌有加地感谢提供者。

有时候，他会再次感谢消息提供者——当消息证明是真的时候。但是，如果消息未被证实，他从不抱怨，因此，没人知道他到底是采纳了那条消息，（期乐会官方微信公众平台ID：qlhclub）还是当作了耳旁风。

他是交易厅里的一个传奇，这老家伙很富有，能够动用相当大的头寸。然而，从佣金上说，他并没有给这家公司贡献多少，至少别人很难注意得到。

他的名字叫帕特里奇（Partridge），不过，他们背后给他起诨名叫火鸡，因为他胸膛宽厚，而且习惯把下巴搁在胸口，大摇大摆在各间办公室走来走去。

那些客户统统渴望有人推一把，迫使自己作为，这一来如果失败的话就可以把错处都推到别人头上了，他们习惯于有事便找老帕特里奇，告诉他某位圈内人士的朋友的朋友建议他们操作某个股票。

他们告诉他，听到这消息后什么都没做呢，想听他说说他们该怎么做。但是，不论他们听到的是买进还是卖出的消息，这老先生的回话总是同一句。

等那位客户讲完故事、诉说了自己的困惑，接着问他：您认为我应该怎么做？

这时，这老火鸡把脑袋歪向一边，带着慈父般的微笑注视着那位交易同行，终于语重心长地开了口，你知道，这是牛市！

一次又一次，我听他说，噢，这是牛市，你知道！好像他正在赠给你一份价值连城的护身符，而且用价值100万的意外事故险保单包好了。当然，那时我并不懂他的意思。

有一天，一位名叫埃尔默·哈伍德的家伙冲进营业厅，火急火燎写好一张指令，交给店员。

股票投资小常识：纳斯达克增大了交易市场中的优秀因素,并增强了他的交易系统,这些改进使纳斯达克有能力把投资者的指令发送到其它的电子通讯网络中去,感觉好像进入了一个拍卖市场。

随即赶到帕特里奇先生身边，后者正彬彬有礼地听约翰·范宁絮叨他那个老故事，说当时约翰凑巧听说基恩给他的一家经纪行下的指令，于是跟风买进，但是约翰只买了100股，而且只挣了微不足道的3点，自然了，紧接着约翰卖出之后，那股票3天上涨了24点。

约翰向帕特里奇先生倾诉这件伤心事，这至少是第四回了，但是这老火鸡脸上堆满同情的微笑，就象头一回听说一样。

好，埃尔默找着这位老先生，和约翰·范宁招呼也不打一个，急冲冲通报老火鸡，帕特里奇先生，我刚刚出掉所有的克莱美斯汽车（Climax Motors）。

我的人说，市场肯定要回调，我能用更便宜的价格买回来。所以你最好也这么办吧。我是说，如果你还没卖掉的话。

埃尔默满腹狐疑地看着这个人，当初是他把第一手买进消息传授这个人的。业余的，或者说义务奉送的消息提供者，总觉得得着他消息的人欠了他天大的人情，甚至他还不知道消息到底灵不灵的时候就是这感觉。

是呀，哈伍德先生，我还拿着呐。当然了！火鸡感激地说。埃尔默还惦记着这位老人，多好的人啊。

好，是时候了，现在卖掉入袋为安，下次跌下来的时候再进，埃尔默说，好像他刚刚给老人开了一张存款单。埃尔默从受益人的脸上没看到激动感恩的神色，于是继续道，我刚刚卖掉手上的每一张股票！

从他的声音和神态来看，保守估计，你也会觉得他至少是1万股的大手笔。

然而，帕特里奇先生面带难色摇摇头，低声嘟囔，不！不！我做不来！

为啥？埃尔默叫出声来。

做不来就是做不来！帕特里奇先生说。他一副极为难的样子。

难道不是我给你消息买进的吗？

是您，哈伍德先生，我对您非常感激。真的，打心里感激，先生。但是——

打住！听我说！难道这股票没有在10天里连涨7点吗？难道没有吗？

的确，我对您感恩戴德，我亲爱的兄弟。但是，我不能考虑卖掉这股票。

你不能？埃尔默反问，脸上开始显出疑惑的神色。绝大多数消息提供者同时也习惯于打探消息。

是的，我不能。

为什么不能？埃尔默往前凑得更近。

为什么，这是牛市啊！老家伙说这话的样子，好像刚刚交代了长篇大论的详尽解答。

那是啊，埃尔默说，看上去因为失望而气恼。是牛市，我跟你一样清楚。但是，你最好先把你那些股票卖了，回落的时候再买回来。这样，就好降低持股成本了。

我亲爱的兄弟，老帕特里奇说着，显得十分痛苦——我亲爱的兄弟，要是现在我把股票卖了，就丧失了自己的立场，那样的话，我到哪儿立足呢？

埃尔默·哈伍德两手思得高高的，摇着脑袋，走到我这边，寻求我的同情：是不是莫名其妙？他对我做耳语状，可调门却像在台上表演，你说！

我没吱声。于是，他继续道：我告诉他看好克莱美斯汽车的消息。他买了500股。现在已经有了7点利润了，我建议他先出手，回调的时候再买回来，其实早该回调了。

我刚才告诉他，你听他说什么？他说要是他卖了，就要丢饭碗。这话是怎么说的？

求您原谅，哈伍德先生。我没说我要丢饭碗，老火鸡插嘴道，我说的是丢掉我的头寸。等您和我一样老了，就会经历跟我一样多的繁荣和恐慌的轮回，到那时候就会知道，没人承担得起失去头寸的后果，就算约翰·D·洛克菲勒（John D Rockefeller）也不行。

先生，我希望这股票回落，您能用低得多的价钱再买回你的筹码。但是我自己的能力仅限于根据自己多年的经验来交易。为得到这些经验，我已经支付大价钱了，我不想要再付第二次学费。

不管说什么，我对您的感激就像已经把这笔钱存在银行里一样。这是牛市，你知道。说完，他踱着方步走开了，留下满脸茫然的埃尔默。

（未完待续）

股票投资小常识：股权激励的钱比提升业绩来的更快更容易。贪婪是无止境的。