核心观点

盘面分析

昨大盘早间受央行净投放1330亿以及央行将外汇风险准备金率从0上调至20％的消息影响，低开后一度冲高，但随着人民币汇率的再度走弱，大盘也一路震荡下行。最终，大盘以下跌1.20％收盘，创业板上涨0.83％，两市总成交量较前一交易日仅增加4亿，量能虽未再创地量，但也未有效释放，市场观望情绪仍较浓，情绪冲高回落，信心等待补足。

量能有所增加，个股活跃度增加，分化有所增加，昨有37家个股涨停，其中有2家个股20％涨停，有46家个股涨幅在10％涨停板之上，有11家个股跌幅在10％以上，8家个股跌停，涨幅超过5％个股有116家，跌幅超过5％的个股308家。涨幅较高的为餐饮旅游、发电设备、酒类、储能等，跌幅较深的为贵金属、石油天然气、能源、磷化工、煤炭、钢铁等，量能微幅增加，赚钱效应仍存，亏钱效应不减，能源板块调整，蓝筹拖累指数，大盘冲高回落，是周一盘口主要特征。

技术面分析

从技术上看，周一大盘低开之后盘中一度冲高，午后出现持续回落走势，3050点盘中一度失守，以此低点收盘，并呈价跌量增的态势（沪市价跌量增，深市价跌量缩）。5日线对大盘形成反压，3100点得而复失，价跌量增的量价关系短线盘中还有惯性回落，但K线组合的倒锤头，技术上也发出了反弹信号。

分时图技术指标显示，15分钟SKD指标跌至极致，并呈金叉，30分钟SKD指标跌至底部，60分钟MACD指标连续底背离，技术上存在着反弹要求。

上证50价跌量增，5日均线得而复失，K线组合为希望之星且当日的高低点，涵盖了前一交易日，30分钟MACD指标连续底背离，60分钟MACD指标底背离，技术上存在较强的反弹要求。

创业板价涨量增，5日线得而复失，指数盘中未在创新低，价涨量增的量价关系，K线组合的倒锤头形态，技术上还有进一步的反弹要求。

综合技术分析，我们认为，短线大盘继续回落的空间有限，短线有望走出反弹走势，反弹的高度将与量能释放程度呈正比，若量能能有效释放，则大盘短期内有望重新回到3100点之上，若量能难以有效释放，则大盘在3050点至3100点之间震荡运行。

基本面分析

在周末美元指数继续大幅上涨，美股继续大幅回落，美10年期国债收益率盘中突破3.8％，人民币兑美元汇率贬值7.13，美油跌破80美元/桶重要关口，在亚太股市及周边市场表现极为低迷之际，A股市场在周一盘中惯性回落后，在上证50、创业板50及科创板50等蓝筹股上涨带领下，盘中一度走出了探底回升走势，3100点盘中一度被跨越。

周一在周边市场低迷且大幅回落之际，之前领跌大盘的茅止跌企稳，短期内继续大幅回调的概率低，领跌A股的科技+新能源等赛道股也企稳回升，上证50、科创50及创业板50的走强，让大盘的下行斜率有所减小，但市场赚钱效应较低，量能难以得到有效释放，大盘也未能形成强劲的上涨走势，绕3100点震荡后再度下行。

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周一蓝筹股及赛道龙头股盘中之所以上涨，源于周一上午央行宣布自9月28日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20％，人民币兑美元离岸汇率盘中一度拉涨300多个BP，受此消息影响，A股及港股盘中大幅冲高，但随后人民币兑美元重新走低，盘中继续逼近2019年8月底的7.19低点，A股及港股重新回到盘中窄幅震荡走势。

我们认为，央行之所以将外汇风险准备金率从0上调至20％，就是在美元强势上行之际，外汇储备流失压力加大之时，力保人民币兑美元汇率稳定，达到实现人民币汇率双向波动，稳定国内金融市场目的。

但解铃还须系铃人，由于美联储的态度依旧强硬，加息的势头并未改变，美联储打击原油价格的决心依旧，原油价格仍未回落到美政府给出的目标价，美元指数继续上行的预期依旧，人民币兑美元盘中一度反弹后，继续走出回落走势，两桶油为代表的石化+有色为代表的大宗+银行为代表的金融大幅回落，拖累了大盘走势，加之题材股的获利回吐依旧，昨大盘走出冲高回落走势，大盘走出了继续挖坑走势。

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上周三有4只新股上市，其中3只新股破发，当日破发率高达75％，昨又有4只新股上市，其中又有3只新股破发，破发率又高达75％，截至本周一，9月新股破发率高达40.54％，直逼今年4月水平，新股破发率高，既意味着A股一二级市场低迷，也意味着市场低迷到了极致，低迷到极致之后就是物极必反，除非有重大利空消息出现，否则A股继续大幅回落的空间有限。

那么，近期美股会继续大幅下跌吗？我们在上篇报告中强调，上周A股及美股联袂走出了下跌走势，但结构行情走势有相似之处，即代表传统经济的美道指创年内新低，周线MACD指标底背离，代表新兴经济的美纳指虽大幅下跌，但并未创新低，A股中代表传统经济的上证50也创了年内新低，周线MACD指标底背离，代表新兴产业的创业板虽大幅下跌，但也并未创新低，说明近期美股与A股走势有相互影响之势，技术上已处于严重超卖的美股，继续大幅回落的概率低。

我们认为，当前无论是在维护人民币兑美元汇率稳定上，还是在维护国内金融市场稳定上，政策有望开始逐步释放，A股下行斜率有望减小。从A股的盘口特征上看，市场没有赚钱效应，成交量持续低迷，地量复地量，地价复地价，新股破发率大幅上升，资金开始忧心忡忡，机构不敢看多市场，空方言论占绝对优势之际，就是大盘处于底部区域之时。

受将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0上调至20％，昨大盘盘中一度冲高，但随着人民币兑美元继续走低，大盘重新回落，3050点盘中失守，以有色为代表的资源股大幅回落，昨大盘走出冲高回落走势，但K线组合为倒锤头，大盘技术上发出短线见底信号，加之美股继续下跌的空间有限，大盘有望走出企稳回升走势。

大盘兵临3000点关口，此时大盘的3000点与之前的3000点可谓是物是人非，很多个股创出新低，但我们却注意到，以科技+新能源为赛道，赛道中的细分子行业龙头股股的股价并未创新低，在近期大盘探底回落过程中股价表现的相对坚挺。我们一再强调，赛道明确后，赛马已开始，每一次的大盘涨涨跌跌的过程，就是赛马的淘汰赛过程。

操作策略

大盘底部的最大特征之一，就是情绪化杀跌，每天一只大市值茅股杀跌，小市值股纷纷破位，无论利好，还是利空，都要将股价杀一遍，就意味着大盘即将探出低点。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、新能源、电力、电力输变电设备、餐饮旅游、通信技术及底部三低股，回避股价处于高位股。

本文源自金融界

股票投资小常识：管理层顺天应人易，逆天改命难。在绝对的实力面前，任何的奇技淫巧都是徒劳的。