海外市场一周表现:上周全球主要指数多数下跌。美国方面,三本周美股三大指数均出现下跌,标普500纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了0.14%、0.3%和0.17%。本周欧洲多数市场出现明显的回调走势。考虑到欧洲经济进一步疲软以及流动性偏紧的影响,预计在开启新一轮右侧行情之前,西欧、南欧、北欧、东欧等欧洲多数重要市场指数还将进一步延续后半场的震荡进程。此外,加拿大S&P/TSX综合指数、澳洲标普200、日经225等发达市场还将出现进一步回调。
12月23日至12月30日当周,行业方面,标普500材料、标普500必要消费和标普500房地产本周跌幅居前,标普500材料跌1.18%,标普500必要消费跌0.86%,标普500房地产跌0.61%。标普500金融及标普500能源上涨,其中标普500金融上涨0.68%,标普500能源上涨0.60%。
美国时间12月23日-12月30日当周, MSCI市场指数涨跌互现。其中MSCI亚洲发达市场及MSCI全球跌幅最大,跌0.10%及0.07%;MSCI金砖四国及MSCI亚洲(除日本)涨幅最大,分别涨1.1%及0.48%。
(1)经济数据显示美国经济正在逐步降温。数据显示美国经济正逐步降温,强化美联储将进一步放缓加息步伐的预期,刺激风险偏好情绪回暖,削弱了美元的避险需求,但圣诞假日的清淡行情令市场波动有限。美国经济分析局周五公布,以个人消费支出(PCE)价格指数衡量的美国11月通货膨胀率同比涨幅从10月的6.1%下降至5.5%,是自2021年10月以来最小的年度增幅,环比上升0.1%,上月上升0.4%。美联储追踪PCE物价指数以制定货币政策。11月,消费者价格涨幅连续第二个月低于预期。消费者的一年期通胀预期在12月也有所缓和,加强了对价格压力在几个月前达到峰值的看法。通胀继续放缓,这对美联储最重要的目标来说是个好消息,但不幸的是,对市场来说,这是在消费者减少支出的同时发生的。11月消费者支出在10月份修正后上升0.9%后仅上升0.1%,市场预期为上升0.2%,而个人收入继上月上升0.7%后上升0.4%,市场预期为上升0.2%。美国人口普查局周五宣布,美国11月耐用品订单下降2.1%,比预期下降0.6%要惨淡得多,而10月份增长0.7%。不包括运输的核心耐用品订单增长0.2%,除去国防后耐用品订单下降2.6%。
从大流行开始到2022年夏天,房价飙升。从2020年2月到2022年6月,标普CoreLogic Case-Shiller全国房价指数飙升44%。然而,最近的房价增长已经转为负增长。数据显示,从7月到9月,房价下跌了2.2%。虽然与疫情期间的价格上涨相比,这一下降幅度不大,但它提供了确凿的证据,表明在抵押利率上升和经济降温的情况下,美国部分地区的房价增长已经放缓,甚至出现负增长。本周公布的10月房价数据,再次出现月度下跌。一些最大的收缩发生在西部房地产市场,如旧金山、西雅图、凤凰城和丹佛。展望2023年,我们认为由于抵押利率上升和我们对轻度衰退的预期,房价将继续下滑。我们预计2023年全国现有单户住宅价格中位数将下降约5%。美国全国房地产经纪人协会(NAR)周三公布的数据显示,美国11月季调后成屋签约销售指数环比下降4%,低于市场预期的增长0.6%,10月份数据为下降4.6%;同比暴跌37.8%,分析师预计降幅为36.7%。美国11月成屋签约销售指数第六个月下滑。美国所有四个地区的交易量都出现了环比下降和同比下降。NAR首席经济学家Lawrence Yun称:“随着美联储(Fed)利率攀升至4.5%,成屋签约销售录得20年来第二低的月度数据,大幅削减了购房合同的签约数量。今年利率攀升速度为有记录以来最快之一。房屋销售和建筑数量的下降损害了更广泛的经济活动。”
(2)欧洲央行继续鹰派加息的基调。欧洲央行副行长路易斯·德金多斯19日在西班牙首都马德里表示,欧洲央行将继续加息以稳定通胀。德金多斯当天在新经济论坛组织的早餐会上说,加息还“远未结束”,欧洲央行将继续保持与上周加息50个基点“相类似”的加息速度。他说,欧洲央行只有在认为能实现稳定通胀的目标后才会停止加息。“在增长放缓和通胀预期恶化的环境下,我们的货币政策是合理的。”欧洲央行拉加德表示,欧元区经济衰退不足以阻止欧洲央行进一步加息。欧洲央行认为,鉴于目前欧元区通胀率仍未见顶,并远高于欧洲央行2%的通胀目标,即便加息会导致经济活动趋缓,收紧融资条件仍是必行之举。随着经济增长放缓与通胀压力缓解,预计欧洲央行在明年年初结束加息周期。但由于明年欧元区核心通胀率仍将处在高位,欧洲央行在明年年底前不会降息。随着欧元区通胀率迈入两位数,欧洲央行采取持续紧缩的货币政策,欧洲经济衰退迹象逐渐显现。欧盟委员会下调欧元区明年经济增长预期。欧盟委员会秋季经济预测报告显示,欧元区经济将在今年四季度和明年一季度萎缩,预计2023年欧盟和欧元区经济增长率仅为0.3%。欧洲通胀飙升。今年以来,在美联储激进加息外溢效应、能源危机持续蔓延等诸多负面因素影响下,欧元区各国通胀率持续飙升,企业经营压力与民众生活负担不断加重。欧盟统计局数据显示,欧元区11月通胀率按年率计算为10%,较10月通胀率略有下降,依旧处于两位数水平。欧洲央行与经济学家认为,目前难以断定通胀是否已经见顶。欧洲央行行长拉加德表示,欧元区通胀受到诸多不确定性因素影响,并且高能源成本正转嫁至消费端。今年7月至今,欧洲央行已累计加息250个基点,但尚未看到通胀见顶迹象。由于11月欧元区核心通胀率仍在5%的高位,未来一年欧元区通胀压力仍然很大。
美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至12月27日当周,投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓由6256手增加至11314手,多单减少9118手,空单减少4059手;E-迷你纳斯达克100指数期货及期权由净空持仓3592手减少至3526手,多单减少243手,空单减少308手;道琼斯($5)期货期权净空持仓3943手减少至2939手,多单增加711手,空单减少292手。
从持仓量情况来看,小型道指期货投机持仓量增加420手,迷你标普500指数期货投机持仓量减少13176手,迷你纳斯达克100期货投机持仓量减少550手;从净空单变化来看,迷你标普500指数期货净空单增加5058手,迷你纳斯达克100期货净空单减少66手,小型道指净空单减少2939手。持仓数据显示迷你标普500的净空单增加、持仓量减少,显示目前市场的空头情绪有所抬升。
1月5日-1月9日当周,投资者需要关注的重点数据:法国11月贸易帐(亿欧元);德国11月季调后贸易帐(亿欧元),11月季调后工业产出月率;瑞士11月实际零售销售年率;英国12月服务业PMI,12月Halifax季调后房价指数月率;欧元区11月PPI月率,12月CPI年率初值,12月CPI月率,12月工业景气指数,12月消费者信心指数终值,12月经济景气指数,11月零售销售月率,1月Sentix投资者信心指数,11月失业率;美国12月挑战者企业裁员人数(万人),12月ADP就业人数(万人),至12月31日当周初请失业金人数(万人),11月贸易帐(亿美元),12月Markit服务业PMI终值,12月纽约联储全球供应链压力指数(GSCPI),至12月30日当周EIA天然气库存(亿立方英尺),12月失业率,12月季调后非农就业人口(万人),12月ISM非制造业PMI,11月工厂订单月率;美联储公布12月货币政策会议纪要。
全球多数市场出现回调,周内多数市场延续波动较多态势。本周美股大盘延续回调走势,2022年最后一周未能出现“圣诞行情”,美场整体依然在持续反应“衰退交易”。目前标普500席勒市盈率为28.09,仍明显高于历史平均数和中位数。考虑到美股估值压力未消化充分,市场对美国经济衰退预期进一步加速反应,预计未来一段时间美股大盘将延续下半场震荡。未来一段时间美股成长股、价值股和原材料周期股还将延续下半场回调。
芝商所于2019年推出四份规格更小、更合适中小投资者的股指期货合约——微型E-迷你系列,包括:微型E-迷你标普500(代码:MES)、微型E-迷你纳斯达克100(代码:MNQ)、微型E-迷你道指(代码:MYM)以及微型E-迷你罗素2000(代码:M2K)。微型E迷你合约价值小及保证金占用比例低,仅为E迷你系列合约的十分之一,非常适合中小个体投资者。
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