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DoorDash上市：美式“饿了么”首日大涨78%，市值逼近600亿美元蓝色蒙古高原

作者|有鱼

来源 | 格隆汇新股

华人“三剑客”创办美式饿了么

北京时间12月9日晚，美国外卖服务提供商DoorDash将其首次公开发行定价为每ADS102美元，股票代码为DASH。每股102美元对应市值达387亿美元（约合2500亿人民币），高于最初计划75-85美元的价格区间，其价格提升约为20%。

DoorDash成功登陆纳斯达克后，首日开盘一度暴涨近78%，上涨至182美元，市值逼近600亿美元。

DoorDash创立于2013年7月，总部位于美国加州旧金山，由美国斯坦福大学学生Tony Xu和自己同学Stanley Tang、Andy Fang共同创立美国外卖配送平台。

DoorDash三位华人创始人

从左至右分别为：Stanley Tang, Tony Xu, and Andy Fang

创始人Tony Xu徐迅，1985年出生于中国南京。5岁跟随家人移居美国，赴美之路并非一帆风顺，招股书开篇便提及，早年一家人生活窘迫，其母在中国本是一名医生，但到了美国后，由于中国的医生执照并不被当地认可，其母为实现在美开设属于自己的医疗诊所之梦，连续12年每天做三份工以维持生计。其中一份就是在当地做餐厅服务员，经过多年努力，其母终于成功开设诊所。DoorDash的存在就是为了鼓励像他妈妈一样怀揣梦想的人们。

在股权方面，红杉资本持有18.2％股权，软银愿景基金持有22.1％股，新加坡政府投资公司持有9.3％股权，三位创始人各自拥有大约5％的股份。值得注意的是，他们三个人目前都还只有三十多岁，身家都已经高达数十亿美元。

作为Y Combinator孵化的项目之一，该配送平台的商业模式，与国内“饿了么”“美团”的外卖+配送的双轮驱动模式如出一辙。通过算法由就近骑手接单完成配送，成为一个稳定的生态圈。

DoorDash将商家，消费者以及Dashers（类似国内配送员）三者之间紧密连接，平均每个月连接39万个商家，1800万消费者以及100万名Dashers，通过DoorDash平台赚得超过70亿美元。其市场订单总额(GOV)也在今年前9个月飙升至165亿美元。据招股书显示，该公司已经覆盖全美50个州，目前已将业务拓展至澳大利亚和加拿大。

打败Uber Eats、 Grubhub

成全美第一市场份额的外卖公司

借疫情爆发带来了业绩增长，根据招股书数据显示，该公司已成为美国市场占有第一的外卖配送平台。按照2020年对总销售额计算，DoorDash累计占据50%的市场份额，以绝对优势稳居第一。相比之下，其竞争对手、昔日的美国外卖龙头 GrubHub 仅有 16%，Uber Eats市占率为26%，以及市占率7%的Postmates等其他玩家。

突然一跃成行业老大，作为美国外卖江湖的新一代掌门人。DoorDash到底做对了什么？作者罗列出以下几点关键因素：

1）DoorDash在美国有针对地选取主要市场并且大幅进攻。根据Second Measure的数据，DoorDash在华盛顿特区、休斯顿和旧金山拥有最多的客户。

2）精准定位用户群体，与大型餐饮签订合作协议。该公司与美国大型连锁餐厅例如Cheesecake Factory建立了独家合作关系，并与在美国越来越受年轻人欢迎的健康饮食餐厅Chipotle Mexican Grill达成了送货协议，毋庸置疑，这些将会给DoorDash带来庞大的用户体量。

3）利用促销活动，扩大会员体量。截至2020年9月30日，它拥有超过500万名DashPass会员，他们每月充值9.99美元的DashPass，就可以享受免平台外送费的服务。

难盈利是配送平台

绕不开的硬伤

疫情让外卖配送行业迎来的前所未有的商机，尽管各大平台均宣称自己在特殊时期配送销售量剧增，但亏损仍然成为每个配送平台不争的事实。其原因多半是由于，疫情期间安全设备的配置以及人员成本的增加，反倒成为盈利的负担。

2020年前三季度DoorDash的净收入为19.16亿美元，但和竞争激烈的快递市场中的许多公司一样，DoorDash仍在亏损，2020年前三季度的净亏损为1.49亿美元。实际上，本次上市的DoorDash也在招股书中写明“ 未来可能无法维持或增加盈利能力”

除了盈利能力让其担忧，监管，竞争均不可忽视。加州一项法律规定，自明年 1 月 1 日起，禁止该公司从事先未取得许可的餐厅取送外卖。这或将对 DoorDash 的业务拓展造成一定影响。

同时，美国市场的外卖大战方兴未艾，尽管与对手已经拉开一段距离。但就此断言Doordash可“安枕无忧”还维持尚早，随着Uber Eats与Postmates联手，Just Eat Takeaway收购了Grubhub， DoorDash排位战才刚刚拉开。

厚雪是盈利模式，长坡是行业的发展空间。根据Statista的数据显示，美国的外卖渗透率为12.5%，线上化率约为6%。截至6月底，美国外卖市场的总规模相比去年同期翻了一番，这也意味着，外卖配送平台在美国有很大的发展空间。

外卖配送需求无疑是这个行业最大的亮点，在确认行业有旷阔空间的同时，DoorDash成功登陆美股后，下一步就该思考如何盈利与创收了。

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