比如工业化早期企业创新能力差（后发国的工业化基本都是抄袭起家）、环境污染，到人口老龄化、低社会、年轻人躺平等等。

　　去年一年，日本投资者投向本土股市的资金只有280亿日元，而流向国外股市的投资额则高达8.3万亿日元，后者是前者的300倍。

　　今年的情况更糟，前5个月净资产排名前10的日本基金中，投资美国股票或重仓美国股票的基金有6个，而重仓日本股票的基金一个也没有…

　　可以说在日本，家庭资金逃往海外造成的“资金外逃（Capital flight）”，成了一种普遍的现象。

　　日本上市公司过去20年的平均ROE只有7.3％，不仅远低于美股的13%，连咱们日常痛骂不争气的A股都不如。

　　直观的印象，是日本企业的新陈代谢缓慢，比如日股市值排名比较靠前的公司，基本上都是成立50年以上的老古董了。

　　这些老古董，由于大公司通病技术迭代慢，难以自我顺应新的时代潮流，比如互联网时代、新能源时代，不少日企直接“错过”。

　　从全球分析师的预测来看，相比2021年，今年亚洲企业的利润率将上升4.3%，欧洲企业将上升3.2%，美国企业将上升1.6%，日本企业则只有0.4%。

　　没有成长的预期，导致日本的股市虽然在估值上比美股便宜得多，但却没人愿意买，掉进“低估值陷阱”。

　　中国企业是极懂变通的，也不太强调日企的“家文化”，企业僵化的顾虑会少点，A股市场自然也不至于走到类似日本的地步。

　　上周的文章里，我说目前A股有两条线，以新能源为代表的成长股，以吃药喝酒为代表的“交易衰退”。

　　但通过日股跟美股的对比就可以看出，低估有低估的理由，高估有高估的道理，高估也不一定是不值得投资的。

　　这种高景气度的成长型行业，你非但不能舍弃，还得多关注、勤做波段，比如之前低点买的新能源，现在可以先出掉一半。

　　比如，由于众所周知的原因（不懂的去看香港新闻），在6月底、7月初这段时间，应该会有一个拉高（出货）的趋势。

　　而等到7月中旬各家公司开始发年中报告的时候，大概率是众多公司都不及预期，所以这几天可以把仓位降一点、谨慎一点。

　　甚至连浓眉大眼的证监会、交易所，也希望你多多入市，为专精特新企业的融资出份力、为他们的KPI上颗星。

　　但对于我们投资者来说，挣钱才是第一要务。至于在哪个基金交易平台买，投资哪个国家的基金，都只是工具。