股票投资小常识：上市公司的中期报告必须审计。由于对ST股票实行日涨跌幅度限制为5%,也在一定程度上抑制了庄家的刻意炒作。

股票选择有两种方法：

第一种，自下而上。先选择好公司，再研究好公司的周期，然后选择买卖时机。

第二种，自上而下。先研究宏观经济周期，在对应的经济周期中选择大类资产，然后再选择行业，最后才是公司。

自下而上

相比自上而下，这套方法要难得多，因为要研究透一个企业，必须花大量的时间和精力在企业的商业模式，企业文化，管理层，财务报表，行业背景等的研究上，这需要对行业有一定的了解。

目前用这种方法投资最成功的当属股神巴菲特和芒格，用这种方法投资成功的人都有个特征：抓到的牛股基本是消费零售行业，跟老百姓衣食住行相关，其他的行业相对来说比较难，比如巴菲特最爱买的喜食糖果、可口可乐，吉列，却错过了微软这样的大牛股。

在国内也是如此，投资腾讯最赚钱的是南非的MIH基金，投资阿里最赚钱的是软银，在二级市场上基本没听到有谁说靠他们发了财。

所以，自下而上的逻辑，就选消费和医药两个行业，长期持有。当然，持有消费行业，你得耐得住寂寞才行，相信是金子总会发光。

自上而下

这套方法相对来说要简单些，也比较容易被机构认可，因为对于专业投资者来说，宏观周期判断并不难，挖掘风格，行业也不困难。

这个方法有个缺点就是，把大量的时间和精力用在了宏观和行业的研究上，就有可能对公司的研究不怎么深入，经常为了配置而买到不怎么好的公司；另外，也会因为研究得不够深入，遇到市场大跌的情况，有可能动摇持有的决心。

在这种情况下，机构们将自上而下的方法进行了优化，只进行大类资产的配置，往下就靠行业指数，这样准确度就大大提升了，当然也有弊端，那就是超额收益也少了。

股票投资小常识：周期的核心是供求关系的改变。与黑天鹅没有关系，那只是表象。

下面给大家推荐一下大类资产配置的几条主要逻辑：

1、通胀不高，利率下行。配置股债为主，利率宽松偏向价值股，信用宽松偏向成长股。

2、通胀上行，利率上行。先债后股，逐渐减少股票配置比例，股票配置偏向周期。

3、牛市后期成长为王，科技股群魔乱舞。

4、股灾发生时，现金为王，股灾过后，转向债券，少量股票，投消费为主。

然后给大家推荐一下股市里拥有确定性的几个点：

1. 市场整体估值(牛市、熊市或者平衡市)

2. 经济周期(衰退、复苏、过热或滞涨)

3. 消费行业(最容易估值的行业，如彼得林奇的PEG估值方法)

股票投资小常识：做股票不能买入以后就一直不管不顾，笔者知道人性的懒惰，但如果想赚大钱，想稳定保持复利就必须要勤快一点，认真做好买入前的分析和买入后每时每刻的复盘。

4. 市场利率(向上或者向下，参考十年期国债利率)

5. 投资者情绪(观察身边朋友对股市的热情)

股票投资小常识：一个公司是不是有竞争优势？不是我们从公司的产品正向推导出来的，而是广大消费者。实际的消费认可来的。