01 何时买股票赚钱？

你是否想过这样一个问题：假如我们买股票、买基金，也能通过翻黄历，专门挑选吉利的日子入市，避开不吉利的日子，是不是更能赚钱呢？

在投资界中，有一个「日历效应」，或许能给到部分答案。

它的意思是说，在某些特定的日期，股市上涨的概率高，而某些时间段，股市下跌的概率高。

比如历史上的美股市场，每年有一个月股市的表现特别好，那就是1月份。

这怎么说？

有学者统计过纽约股票交易所股价指数的涨跌，发现1月份的平均月收益率基本上是最高的。

比如1987-2004年间，1月平均月收益率高达2.16%，而其他月份的平均收益率仅仅是0.92%，连1月的一半都不到。

图片来源：《行为金融学》饶育蕾、盛虎

日本、英国和澳大利亚的股市也存在类似的现象：1月份的收益率明显高于其他月份。

也就是说，如果想买股票，1月份入市赚钱的概率比较大。

那么，国外有「1月效应」，国内有没有类似的说法呢？

我们通过上证指数（A股的「大盘」，又被当作「市场风向标」）和沪深300指数（A股的「晴雨表」）的涨跌，能看到中国股市的大致情况。

过去13年里，中国股市也有明显的「日历效应」。

下图中绿色系的代表着「跌」的月份，橘黄色系的则是「涨」的月份——

数据来源：wind，统计时间：20090101-20211231

其中最广为人知的，是「春季效应」，又叫「春季躁动」：每年的春节前后，股市都会有一波上涨行情。

由于农历春节一般都出现在2月份，所以我们看到二三月份上证指数的月均涨幅都接近2%，沪深300指数也在2%上下，高于全年平均值。

另外，A股市场还有一个独有的现象叫「金九银十」：一般到了十月份，股市表现会突出一些。

比如上证指数10月份的平均涨幅是2.51%、沪深300指数是3.24%，都是全年最高的。

02 何时应该卖股票了？

知道了股市上涨的月份，那么哪个月份股市表现比较差呢？答案是5月份。

华尔街有句俗话叫「Sell in May」，意思是5月份卖出。

因为每年5月份前后股市表现很疲软。

根据学者的统计，1970-1998年的将近30年间，全球三十多个成熟与新兴市场，基本上都存在「Sell in May」效应。

国内市场也有类似的现象存在，叫「五穷六绝七翻身」。

它的意思是，每年5、6月份股市会下跌，到了7月份股市又会止跌回升。

股票投资小常识：有两种极端的情况就是涨停和跌停时的内外盘。当股价涨停时,所有成交都是内盘,但上涨的决心相当坚决,并不能因内盘远大于外盘就判断走势欠佳,而跌停时所有成交都是外盘,但下跌动力十足,因此也不能因外盘远大于内盘而说走势强劲。

我们再来看看这个表格，上证指数5月份微跌0.22%，到了6月份下跌幅度扩大到1.52%，但到了7月份又上涨1.59%，实现绝地反弹。

沪深300指数也是类似。

数据来源：wind，统计时间：20090101-20211231

不过值得注意的是，虽然从长期来看市场上存在「日历效应」，但也不代表每年必然会发生。

就拿去年来说，上证指数在春节过后的第一天，冲到了3700点上方，但是之后走势一路下滑，进入3月份后最低跌到3400点左右：

图片来源：雪球，统计区间：2021.02-2021.03

显然，去年的A股市场并没有和往年一样出现「春季效应」，如果只是盲目地按照历史规律去操作，也是会亏钱的。

03 为什么会有「日历效应」呢？

这主要是和投资者心理（情绪面）和市场流动性（资金面）有关。

比如「1月效应」——

心理学角度来看，年初是新一年的开始，大家倾向于在年度交替之际做出不同的行为。

从资金面角度来看，个人投资者拿到奖金后集中去买股票，也有利于股市的上涨。

西方许多国家会在圣诞节前发放年终奖，而国内企业通常会在年底或春节前后发放年终奖，分别对应着国外「1月效应」，国内「春季躁动」。

另外，上市公司年报披露也会有一定的影响。

国内一般在2、3月份陆续公布上市公司的年报，这时，资金也会炒作一些数据好看、业绩大幅增长公司的股票，市场通常会比较热闹一些；

到了5月份，上市公司的财报全都披露完了，市场就进入到一个「数据真空期」。

这时，前期炒作较高的股票也纷纷回落，不管是资金面还是情绪面，都不支持市场再继续上涨，股市自然也进入一个相对低迷期。

等到10月份国庆假期，休市时间长，部分企业和个人会在9月底前陆续减仓，从市场上收回资金，以备节日期间的需求；

等到过完节日，资金又纷纷回到市场上加仓，这就导致国庆结束后，A股市场经常会有一波上涨行情。

总的来说，「日历效应」可以作为一种历史经验的总结，但未必能准确预测市场未来的走势，因为决定市场涨跌的关键因素，还是经济基本面。

如果当前的经济形势不好，那么所谓的「春季效应」、「金九银十」等规律也有可能会失效。

美国著名作家（AKA炒股黑洞）马克·吐温曾经说过这样一句话：

「股市最危险的月份是10月，其他特别危险的月份是7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。」

对普通人来说，我们与其去关注市场下个月是涨是跌，还不如眼光放得长远些，以「年」为单位去做长期投资，也许对我们的投资收益更有帮助。

好啦，关于日历效应就和你聊到这里。

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股票投资小常识：有机会就加仓一些，有危险就减仓一些，在系统性的风险下就空仓。

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