美股昨日遭遇罕见大跌，创下六年半的最大跌幅，道指更是跌逾1000点，创出美股历史上最大跌单日下跌，并且连续两个交易日下跌超过1800点。有评论列出了美股暴跌的四大原因，而对于美联储会不会解救美股？投资者认为这次还是不要抱太大的希望。

　　在美股大跌之后，周二（2月6日）亚洲收盘也惨遭牵连， 日经指数一度暴跌7%，收盘仍然跌逾4.5%，澳洲暴跌3%，中国A场也一度大跌超过3%，中国香港地区恒生指数跌势同样惨烈：

　　美国CNN新闻解析了这次暴跌的原因，主要有四个，分别数美联储加息、利率上升、债市遭遇抛售和美股本身涨势过快：

　　华尔街从美国大选后稳步走高，原因之一是经济强劲。失业率处于历史低位，就业市场职缺数量超过求职人数。企业开始调高薪资留才或招募新人。企业终究必须提高销售价格，因应薪资上扬。这在经济学中称为通货膨胀。

　　美国经济虽然稳定成长近9年，但通胀依然没动静，不可思议的低。美联储的工作是加息对抗通胀。但过去10年来，美联储担心升息可能会扼杀经济复苏，甚至导致物价下滑，而未能大举加息。

　　美联储计划今年慢慢加息，只加息3次。然而一旦通胀攀升，美联储加息度和幅度可能比原先计划更快、更大。

　　一旦美联储加息，借贷成本会增加。这意味着企业偿还费用增加，进而侵蚀获利。也表示美国民众要偿还的房贷和信贷跟着增加。

　　过去一年大涨另一个原因是，企业获利稳定增长，股价因此也上涨。而一旦利率大幅攀升，通常会走低。市场投资人开始担心企业获利速度将减慢。

　　因为有不错的报酬率而成为投资人追捧的对象。美国国债利率这么低的情况下，不少股票的股利显得比较好。但是，股票投资风险比债券高，美债有美国财政部担保，因此当国债利率开始攀升，投资人会从撤出一些资金，转进较安全妥当的债市。

　　美债利率在2日触及4年高点。不久前通过的税改迫使财政部举债更多的资金，增加债券供应量。债券供过于求让债券价格下跌，但债券价格和利率走势相反，利率便应声走高。

　　美股自2016年11月以来几乎是直线上扬，这是不健康的。分析师认为迟迟未回跌5%，甚至10%的修正。

　　一段降温期是好事，这会让股票变便宜，更吸引投资人，尤其在潜在企业体质健全，销售和获利都强劲的情况下。

　　CNN最后表示，高处不胜寒的本周终于开始脚踏实地，虽然只是一点点。市场投资人不禁好奇这是否为修正走势的开始。

　　新任美联储主席鲍威尔2月5日刚刚正式宣示接替耶伦担任美联储主席，而他上任第一天，就遭遇美股闪崩的大考验。考虑到过去历任美联储主席总是为搭起防护网，“美联储看跌期权”是否衍生出“鲍威尔看跌期权”？分析人士认为，投资人最好别抱太大期望。

　　所谓“美联储看跌期权”最早为“格林斯潘看跌期权”，其实并非真实存在的期权，而是投资者相信美联储会在大跌的时候平稳市场。其诞生于格林斯潘作为美联储主席的年代，当年金融市场发生危机，格林斯潘就采取了降息等方式平稳市场，后来又衍生了“伯南克看跌期权”和“耶伦看跌期权”。

　　先来看看鲍威尔2012年的说法。根据美联储公布的会议纪录，鲍威尔在2012年10月23-24日举行的联邦公开市场委员会货币政策会议上曾表示，Fed等于是在鼓励人们冒险，建议大家最好暂且停下、好好想想再行动。投资人已经充分意识到，Fed必定会出手防止市场出现严重亏损，这虽不是说投资人因此觉得赚钱很轻松，但他们的确有诱因去冒更多险，而且也在这么做。

　　鲍威尔当时还说，看来Fed已让所有信用产品吹起固定收益存续时间的泡沫，等到利率开始上涨，投资人势必会面临重大损失。

　　Renaissance Macro首席经济学家Neil Dutta表示，对这个总是反覆警告市场估值过高的Fed成员来说，面临抛售卖压，并不是那么令人担忧，因此别期望鲍威尔会马上出来平息市场。

　　Capital Economics 市场经济学家John Higgins也表示，“鲍威尔看跌期权”有两大理由不会马上现身：

　　第一，拉回程度相较于过去一年多来的涨幅，其实仍相当小，虽然标准普尔500指数在1月26日至2月2日期间重挫4%，但仍比今(2018 )年年初高出3%，也比去年年初多出25%。估计要等到标普跌破2千点，鲍威尔才有理由出手。

　　第二，美国经济如今已接近充分就业，Fed恐难暂缓加息，否则将无法履行“稳定物价”这个法定任务。

　　摩根士丹利美国证券策略长Michael Wilson 5日也发表研究报告，警告投资人别进场接刀子，财政赤字大增、美联储赶进度加息，恐让面临压力：

　　通胀若是从非常低点开始上扬，对估值会有激励效果，然而股权风险溢价(equity risk premium)如今都已快要充分反应合理价值，通胀预期上升，恐非良药，尤其是当人们担忧通胀恐毫无章法地上升之际。