本报记者 肖伟

受澳大利亚禁止向俄罗斯出口氧化铝等消息影响，北京时间3月21日上午9点，伦敦金属交易所（以下简称：LME）开盘后报综合铝03合约大涨超5%，然而上期所沪铝主力合约高开低走，长江有色金属网报3月21日A00铝现货价格轻微上涨，均没有跟随伦铝大涨行情，侧面反映出国内期货及现货市场交易者较为淡定的心态。

期货行业分析人士表示，伦铝大涨主要因地缘政治短期扰动所致，国内铝库存及铝产能体量较大，在全球铝供应链中拥有话语权，加之国内铝企在海外开辟多个铝土矿冶炼厂及回收再生铝厂，伦铝上涨对沪铝期货及现货的影响如蚍蜉撼树，不会出现沪铝成为妖镍的情况。截至记者发稿，伦铝受到体量较大的国内铝市场牵引效应影响回吐部分涨幅，也呈现出高开低走的格局。

北京时间3月19日，澳大利亚宣布立即禁止向俄罗斯出口氧化铝和铝矿石，包括铝土矿。受此消息影响，东方财富CHOICE终端显示，LME交易的综合铝03合约开盘后猛烈上攻至3566美元/吨，一度涨幅超5%。

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对比综合铝03合约开局凶猛表现，东方财富CHOICE终端显示，上期所沪铝主力合约则呈现高开低走的局面，在冲高至23303元/吨后一路下行，收盘时报收于23085元/吨，每吨上涨510元，涨幅为2.26%。

沪铝期货上涨2.26%（图源：东方财富）

现货方面，长江有色金属网报A00铝现货价格为22900元/吨至23000元/吨，各地报价上调460元/吨左右，涨幅在2%左右。一位期货行业资深分析师向《证券日报》记者调侃此景：国内现货微微一涨，表示知道海外消息。

国内各地铝现货价格小幅上调（图源：长江有色金属网）

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为何国内铝期货及现货市场对海外地缘扰动事件如此淡定？上述分析师向记者梳理其中脉络：前段时间，由于正逢冷冬取暖季和发电枯水期，对电解铝企业复工有延后效应，国内铝期货现货价格均有一定程度走高。目前，国内冷冬消退，丰水期到来，各地电解铝工厂复工复产加快，补库速度提升，对铝价上行有一定压制作用。叠加多家企业在海外开设开辟多个铝土矿冶炼厂及回收再生铝厂进入投产状态，对国内用铝企业及国际用铝企业均有供应保障。伦铝这一轮上涨主要是受地缘政治事件短期干扰，随着国内铝生产、补库、出口速度加快，预计国际铝价也会出现回调，这是典型的牵引效应。值得一提的是，截止本报道发稿时，LME综合铝03合约已经回吐此前部分涨幅，涨幅约为3%。

LME综合铝03合约受牵引效应影响回吐部分涨幅（图源：东方财富）

在谈到什么是牵引效应时，他进一步阐述：牵引效应是指两个交易相同产品的市场，体量较小的市场将会受到体量较大的市场影响，较小市场的产品价格会向较大市场的产品价格主动靠拢，在价格走上表现为明显的‘以大牵小’现象，称之为牵引效应。

他分析当前国际铝市场格局称：2020年，全球电解铝产量为6526.7万吨，中国独占57.18%。从全球供应链的角度来看，我国铝生产企业总体体量较大，因此LME综合铝价格难以牵动我国的铝期货现货价格上行，反而被我国的铝期货现货价格所牵引在区间内震荡，LME的跳空行情对于国内市场而言牵引力度较弱，被视为‘海外市场噪音’，国内交易者们表现如此淡定也就在情理之中了。

此前，伦镍逼仓行情令天然空头的国内镍生产企业闻之色变，伦铝跳空上行走势是否会复制妖镍行情？上述人士表示：国内电解铝产能如此大，已处于全球铝供应链‘话事人’地位，LME综合铝价受到国内铝市场牵引效应影响，不可能会复制‘妖镍’此前逼仓行情。现在国内金属生产企业普遍接受了‘以我为主，立足当下’的观念，只有建设先进产能，扩大生产体量，才能牢牢掌握国际国内市场定价权，不受外界各类交易噪音干扰。

（编辑 乔川川）

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