棉市日报

郑棉期货

股票投资小常识：选择尽可能低价和低位的股票才会有更大的上涨空间，太高位的股票其实空间也不大。

5月13日，郑棉先跌后涨，CF2209合约开盘21305元/吨，随后增仓上行，盘终上涨120点报收于21380元/

吨。现货价格稳定，基差小幅下调，纯棉纱交投清淡，品种有所分化，气流纺、高支纱稳中有涨，常规品种以稳为主，但后续订单依然不足。郑棉继续维持区间震荡。

纽约期货

5月13日，ICE7月合约145.53美分，涨193点；12月合约127.67美分，涨292点；成交量25369手，增加2429手。USDA报告预计下年度美国和全球棉花产量和期末库存同比减少为市场带来利好，ICE棉花期货全盘收涨，新花12月合约涨幅较大。从报告来看，下年度全球消费同比减少，但被供应不足所抵消，美国和全球基本面继续收缩，有利于棉价的长期走势。

棉价跟踪

5月13日，进口棉到港均价（M指数）162.20美分/磅，较12日涨1.97美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）25193元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）25249元/吨；国内3128棉均价（B指数）22267元/吨，较12日跌8元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级22443元/吨，较12日持平；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2209）1049元/吨，较12日跌6元/吨。

棉市要闻

国内棉市

昨晚USDA数据出炉，在美国植棉面积增加的情况下，产量小幅下调，主要是由于美国产区罕见的干旱天气所致。这次报告在市场引起的水花较小，盘面没有出现大幅波动，郑棉也是窄幅震荡。

笔者分析产生这种情况的原因，一是报告利多影响有限，不足以继续撑住高棉价，毕竟现实基本面很差，下游需求驱动力不足；另一种情况是市场已经提前反应，美国干旱持续了较长的时间，ICE盘面价格已经反映出来。

国内郑棉短期还将受到外棉走势的影响，未来有几个不确定的因素影响。首先是ICE未点价销售数量仍然较大，后期会不会再现4月份的逼仓行情值得关注；其次是美国通胀问题很严重，为了降低通胀，美国政府正在考虑取消对中国加征的关税。能否取消的关键取决于美方，倘若能够实现，棉价有望迎来反弹；反之，下行的压力较大。虽然取消加税的概率较低，但毕竟是存在的现实风险，入市需要谨慎思考。

目前从期货市场看，涤短与棉花的价差扩大到13000元/吨，这么大的价差导致很多纺织企业为了降低原料成本增加化纤用量，棉花用量被动减少。据了解，目前混纺纱的订单好于纯棉纱，主要原因就是成本低。如果原油市场受到俄乌危机和美伊和谈的政治影响继续冲高，势必对棉价形成一定支撑。因此，原油和化纤的价格关系密切，未来原油走势也会对棉价产生影响。

国内的基本面情况很不乐观，国内已经有棉花专业人士预测棉价正在见顶，理由是近月期货价格高于远月，这是牛市特征的一种信号，而这种信号已经持续了将近两年时间，牛市时间足够长，见顶概率也越来越大，因为没有永远的牛市。

另一个信号是下游纺织产业处于亏损，企业生产动力不足，棉花需求萎缩。去年纺织产业利润处于高位，很多企业加大生产力度或者是积极扩产，刺激棉花的需求大幅增加。如今产业亏损，企业尽量降低开机率，减少棉花用量，积极使用替代纤维。市场短期无法调和高棉价与弱需求之间的矛盾。不单国内是这种情况，国外也存在类似情况，纺企基本也处于亏损状态，生产可持续性差。

股票投资小常识：自1928年以来,仅用于计算道琼斯工业股价平均指数的30种工商业公司股票,已有30次更换,几乎每两年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。

最后是国内外订单减少，也在一定程度上减少了棉花的用量。最近吸引眼球的无疑是越南的纺织产业高速增长，外贸订单不断刷出记录。国内订单流失，导致印度、越南等国订单激增，纺服产业迎来高速增长。同时由于国内疫情防控，市场需求差，订单减少致使企业开机率降低，影响棉花用量。

目前棉价走势和宏观环境及基本面走势不一致，棉价继续保持在较高位置，期货作为棉市的风向标，现在郑棉价格已经低于现货，似乎已经给出了未来趋势运行的答案。

国内纺织

5月13日人民币汇率延续上一日跌势，继续维持震荡运行。当日上午在岸人民币兑美元跌破6.8关口。时隔19个月人民币再度突出6.8，将对国内棉纺织产生什么影响，对相关企业有哪些利弊呢？

首先，人民币贬值可能增加进口商品成本及外债负担，对于航空、地产、钢铁等外债多或进口多的行业影响较明显。对于棉纺织产业来讲，影响国内进口的主要在于上游棉花原料。中国是全球最大的棉花进口国，近几年棉花进口量维持在200万吨左右，占国内消费的四分之一。近日人民币汇率贬值，将导致棉花进口成本增加。据青岛港棉商反馈，按即期汇率，棉花进口成本相较月初增加1200-1500元/吨，吞噬了持货商利润，导致大量企业暂停进口。另一方面，当前外棉价格已经处于高位，人民币贬值无疑对进口市场雪上加霜。

其次，人民币贬值对出口型企业经营会有积极作用。中国是全球最大的纺织品服装出口国，所以近期人民币汇率下跌，利好纺织市场下游出口型企业的产品消费。由于当前国内外疫情仍有继续扩散风险，国际原油价格大涨，远洋运输成本增加，以及东南亚低成本纺织品与国内产品竞争激烈，出口市场能否顺利实现营收还需密切关注。

再者，汇率波动存在不确定性，如何理性看待汇率波动带来的影响尤为重要。国家发改委、人民银行等部门近日发布通告指出，支持中小微企业加强汇率风险管理，鼓励企业使用多元化外汇避险产品，鼓励银行为中小微企业提供精准服务，或促进纺织产业在多变的市场环境中保持不变的定力。

国际棉市

根据美国农业部发布的5月份全球产需预测，2022/23年度美棉产量同比减少，期末库存下降，全球棉花产量增加，消费减少，由于期初库存减少，所以期末库存小幅下降。

尽管美国植棉面积同比增加100万英亩，但2022/23年度美国棉花弃收率同比增长一倍多，因此棉花产量同比减少。2022年，美国意向植棉面积1220万英亩，但收获面积预计减少110万英亩，为910万英亩，原因是美国西南地区的降雨不足，导致棉花弃收率明显高于2021/22年度。由于全美棉花平均单产提高，美棉产量预计同比减少100万包。美棉出口预计小幅下降，为1450万包。美国期末库存预计为290万包，同比减少50万包，库存消费比为17%。美国陆地棉农场均价为90美分/磅，较上年的高点略有下降。

2021/22年度，美国棉花产量环比调减10万包，为1750万包，出口和消费没有变化，期末库存调减10万包，为340万包。美国陆地棉农场均价环比上调1美分，为92美分/磅。

2022/23年度，全球棉花供应同比减少，原因是产量增加260万包被期初库存下降所抵消，全球棉花消费量和期末库存同比下降。全球植棉面积增加带动棉花产量提高，印度产量预计增加200万包，中国和土耳其均增加50万包，乌兹别克斯坦、巴基斯坦和墨西哥也有小幅增产。全球棉花消费预计同比减少100万包，为1.22亿包，原因是目前的棉花价格是2011年以来的最高水平，棉涤价差也处于历史最高位。全球期末库存预计同比下降1%，为8280万包。全球棉花进口量预计增加200万包，中国进口量预计有所恢复。

2021/22年度，全球棉花产量和消费调减，产量环比减少180万包，其中印度产量下调100万包。全球消费环比减少110万包，其中中国消费调减50万包，另外对乌兹别克斯坦的历史数据进行了修正，消费量减少50万包。全球期末库存调减27万包，为8360万包。

股票投资小常识：内向的人更适合做投资。不管是什么周期，他总是会来。只是时间长短不好判断。