每年这个时候，华尔街的策略师都会告诉其客户，他们对股市未来一年的走势有何看法。通常情况下，

　　不过这一次，分析师们异常谨慎，他们中大多数人预计标普500指数2023年的收盘点位将低于目前水平。

　　整体主题方面，大多数华尔街大行预计美国经济将在2023年的某个时候陷入衰退；很多大行认为2023年的企业收益预期有更大的下调空间；一些大行认为这些下调意味着2023年早期股市将面临较大波动；

　　与此同时一些大行预计美国通胀会明确下降，这将使美联储有机会放松其鹰派的货币政策立场；一小部分分析师认为如果美国经济状况明显恶化，美联储甚至可能会重新开始降息。

　　股市整体走势方面，分析师们预计2023年上半年美股走势动荡，下半年则相对平稳一些且将小幅走高。

　　根据其梳理的16家大行对标普500指数到2023年的目标点位，预测值从3675点到4500点不等。上周五标普500指数收盘价为4071.70点，按该收盘价计算，分析师们的目标点位较该指数最新价格水平的潜在升、降幅在-9.74%到10.52%之间。

　　1、巴克莱：预计标普500指数在2023年底时将达到3,675点，预计2023年该指数的每股收益将为210美元。

　　分析师观点摘录：我们承认，在通胀见顶后、消费者资产负债表强劲以及劳动力市场呈现韧性的情况下，我们的情景分析存在一些上行风险。

　　然而，由于目前市盈率正经历通胀急剧缓和且两者密不可分，且最终将实现软着陆，我们仍认为这是一个低概率事件。

　　分析师观点摘录：我们看跌，但不像2022年那么看跌，因为随着美联储本轮加息周期接近尾声，2023年的回报率应该会好很多。

　　根据我们的‘hard soft-landing’情景假设，2023年该指数的每股收益增长率将回升至0%。

　　我们预计标普500指数将在更大的区间内交投，因预计2023年上半年企业的盈利增长将为负、美联储政策立场将在2023年6月转变以及美国将在2024年一季度陷入衰退等。

　　分析师观点摘录：我们预计全球经济增长将令人失望，世界将陷入衰退，这将给全球股市和公司债券带来更多打击。

　　不过我们预计这段低迷期不会特别长，预计到2023年年中左右最坏的情况可能就过去了，在我们看来，风险资产可能会再次开启反弹且走势将更持久。

　　4、摩根士丹利：预计标普500指数在2023年底时将达到3,900点，预计2023年该指数的每股收益将为195美元。

　　分析师观点摘录：这使得我们在基本预测中对2023年每股收益的预期较市场一致预期低了16%，从同比增长的角度来看下降11%。

　　我们预计在当前的战术性反弹结束之后，2023年的盈利风险可能打压标普500指数，该指数可能在2023年一季度跌至3000点-3300点这一低位区间。

　　5、瑞银：预计标普500指数在2023年底时将达到3,900点，预计2023年该指数的每股收益将为198美元。

　　分析师观点摘录：瑞银经济学家们预计美国2023年第二季度-第四季度将陷入经济衰退，2023年的形势基本上是有所缓和的通胀和金融环境，与即将面临冲击的经济增长+企业盈利之间的‘竞赛’。

　　6、花旗：预计标普500指数在2023年底时将达到3,900点，预计2023年该指数的每股收益将为215美元。

　　分析师观点摘录：我们的观点中隐含的是，在经济衰退结束后市盈率往往会扩大，因为分母中的EPS继续下降，而市场开始在另一边定价复苏。

　　不过这种市盈率扩张的原因之一和利率有关系，随着经济逐步脱离衰退，降息的货币政策行动会推高市盈率。

　　7、美国银行：预计标普500指数在2023年底时将达到 4,000点，预计2023年该指数的每股收益将为200美元。

　　分析师观点摘录：“不过这里有很多变数，我们的看涨目标位，即4600点，是基于我们的卖方指标接近于释放”买入“信号(之前市场底部时)——华尔街看跌时，是时候看涨。我们看跌的目标位低至3000点(触发看涨的信号)。”

　　8、高盛：预计标普500指数在2023年底时将达到 4,000点，预计2023年该指数的每股收益将为224美元。

　　分析师观点摘录：“美股在2022年的表现都是关于估值一降再降，不过2023年的股市主题将是每股收益缺乏增长。零盈利增长将与标普500指数的零增值相匹配。”

　　9、汇丰：预计标普500指数在2023年底时将达到 4,000点，预计2023年该指数的每股收益将为225美元。

　　分析师观点摘录：“我们认为估值利空因素将持续到2023年，未来几个月驱动下跌的主要因素将是(企业)盈利能力放缓。”

　　10、瑞士信贷：预计标普500指数在2023年底时将达到 4,050点，预计2023年该指数的每股收益将为230美元。

　　11、加拿大皇家银行：预计标普500指数在2023年底时将达到4,100点，预计2023年该指数的每股收益将为199美元。

　　分析师观点摘录：“我们认为标普500指数2023年触及4100点的路途可能坎坷，明年年初可能会再次测试今年10月的低点，因盈利预测下调，美联储政策越发接近过渡期(股市往往在最终的下调之前走低)，投资者消化了经济开始面临挑战。”

　　12、摩根大通：预计标普500指数在2023年底时将达到4,200点，预计2023年该指数的每股收益将为205美元。

　　分析师观点摘录：我们预计市场波动性将维持在高位水平(波动率指数VIX平均约在25)，预计股市将面临新一轮的下跌，特别是在我们一直以来提的年底前的上涨行情以及标普500指数市盈率接近20倍之后。

　　具体来讲，鉴于美联储过度紧缩导致基本面较弱，我们预计明年上半年标普500指数将重新测试今年的一些低点。

　　这种下跌叠加反通货膨胀、失业率上升以及企业信心下降，应该足以令美联储发出转向信号，而后驱动资产价格反弹，推动标普500指数在2023年年底时回升到4200点。

　　分析师观点摘录：“2023年，我们预计债市将寻找美联储的终端利率，而股市形势难定，因企业盈利仍下降——增利润率令人失望所致。”

　　14、BMO:预计标普500指数在2023年底时将达到4,300点，预计2023年该指数的每股收益将为220美元。

　　分析师观点摘录：即便股市没有触及我们到2022年底的目标值4300点，我们仍预计标普500指数会在12月份迎来反弹。

　　不幸的是，考虑到美联储传递的信息与市场预期之间持续‘拉锯’，我们预计股市到2023年底很难可以收高于当前水平跟预期水平。

　　15、德意志银行：预计标普500指数在2023年底时将达到4,500点，预计2023年该指数的每股收益将为195美元。

　　分析师观点摘录：股市预计将在短期内走高，随着美国经济衰退冲击而面临下跌，而后非常迅速地恢复。

　　我们认为标普500指数将在2023年的上半年触及4500点，而后料在第三季度跌超25%，年底时再回到4500点。

　　分析师观点摘录：自2022年初以来我们唯一一致的信息是在投资组合中选择防御，这实际上意味着将耐心和质量作为日常的关键词。