还记得去年年中时期，美国国债3个月短期国债收益率持续超过10年期国债收益率的现象，被称为“收益率曲线倒挂”，这种现象多次出现在美国经济衰退前的一至两年。1989年5月美债收益率出现倒挂，1990年7月美国经济便进入衰退；2000年7月开始出现倒挂，2001年5月美国经济进入衰退；2006年7月开始出现倒挂，2007的11月美国经济进入衰退。

　　从去年开始，巴菲特就不断减持股票，伯克希尔持有的现金比2008年金融危机前还要多，持有现金超过1200亿美元，但随着川某人不断施压美联储，美联储降息两次，各家公司也趁着放水回购股票推高股价，巴菲特踏空了20%，但股神毕竟是股神，姜还是老的辣，现在巴菲特们的机会终于来了，经济规律不会违背，最多迟到，这才是根源所在，这一次股神似乎又对了。。。

　　而疫情爆发只是美国经济衰退和美股大跌的导火索，由于出现了一例无法追踪到感染途径的感染者，造成了资本市场的恐慌，因为这将意味着病毒很可能已经在美国的社区传播(现在无法溯源的感染者已经增加到三人)。而美国因为采用的是分级诊疗以及全民医保的体系，效率低下且医疗费用主要是保险埋单，看似美好(免费看病)，实则效率低下。

　　有问题不能第一时间检测，要层层看病，先从社区门诊开始，这样等转到大医院早已经接触了很多人，还延误了病情。但即使到了大医院，医院依然不愿意给你做检测，因为那如果确诊医疗费用高昂(到后面保险公司可能承受不住)，而且社会恐慌会造成医疗资源挤兑，在权衡利弊后，最后的结论就是尽量不检测，检测的门槛抬到很高，同样的做法的还有为了奥运能正常举办的日本，也是减少检测量。有同样隐患的还有印度，很难想象在周边小国都有新增确诊病例的情况下，印度可以连续多天无新增。他们通通低估了新冠病毒的传播能力和杀伤程度，我国的经验教训被视而不见，压是压不住的，最终必将爆发。

　　可能有点扯远了，但这无疑加速了经济大萧条的到来。全球经济一体化，产业链全球化，这次疫情充分体现了地球村的意义，人类命运共同体，以前体会不深，现在大家多少有一点点体会了。

　　那么美股暴跌，引发A股跟跌，也就不奇怪了。当然，有很多人会说，美股十年牛市，为何A股不跟涨？那是因为十多年前的A股估值太贵，当年人均可支配收入多少？GDP多少？估值多少？稍加横向对比就会发现当时的A股估值很贵。我国每次新的金融工具或产品出来，通常会有很高的关注度溢价，都会爆炒，而这个后遗症就是需要之后的若干年来进行估值修复，靠GDP的增长和货币通胀，时间换空间，慢慢合理。这点同现在房住不炒是一个道理，时间换空间，总有一天房价也会趋于合理。

　　美股暴跌导致A股跟跌还有一个重要原因就是参照物。举个例子，特斯拉最近半年多的大涨直接带动了国内宁德时代及上下游新能源汽车产业链一大批个股上涨，现在特斯拉跌了，这些国内产业链上的个股，还涨得动么？再举个例子，费城半导体指数的pe(TTM)中位数是30，而A股的半导体50指数的平均估值已经超过90倍，更不要说很多小盘股估值几百倍上千倍了，这是市梦率还是啥？对标英特尔，高通，美光科技这些大哥，我们的半导体到底鬼还是便宜大家心里明镜一样。所以在参照标的的大哥们都开始跌的时候，小弟们的上涨动力就会小很多，最起从疯狂变得逐渐理性。

　　同理再举个例子，大家都知道很多股票既有A股也有H股，这种股在A股的估值通常情况下会比同类其他股的估值低，为什么？因为有港股便宜百分之几十做对比，愿意高溢价买A股的人就会变少，至少相对理性。而没有H股的A股标的，由于没有这个参照物，估值就会相对高些。(海螺水泥，药明康德等少数港股比A股还贵的特例除外)

　　美股暴跌引发A股跟跌还有一个重要原因，就是资金流向。大家可以发现最近一两年外资几乎天天净流入，而最近开始净流出了。为什么？这里有一个很简单的道理，你自己国家的投资主仓位暴跌了，第一反应是什么？补仓啊！这点，不管是机构还是散户，国内还是国外，都如此。第一反应都是把赚钱的仓位卖掉一些取补暴跌的仓位，摊低成本，抄底。而A股恰恰就是这两年外资爆赚的仓位。这么一想，很多虚的东西悬的东西就可以解释通了，其实没那么悬乎，简单的人性。

　　最后我斗胆来谈谈后续美股对A股的影响，我的判断是负面影响逐渐转弱。有球友就说了，你不是说全球经济一体化吗？是，没错。但是买菜还有个贵和便宜之分，美股超过十年的长牛，而A股十年没涨，大盘还在3000点之下，在此期间中国经济高速发展。这个估值差已经抹平，某些A股的标的已经显得不贵了，甚至比较便宜，前段时间美的被外资买到28%上限就可见一斑。

　　为什么？因为经济大萧条的潜在预期的背景下，宽松是大趋势。而国外低利率运行已经多年，甚至一些国家负利率，A股优质白马有个3%–5%的股息率是个什么概念？在外国人眼中是非常好的资产。央行行长近期说过一句话，大意是中国不会很快进入负利率时代。本意可能是安抚市场，实则大家嗅到了别的东西，也就是我国还有很大的降息空间，多年以后可能终将有一天也进入低利率甚至负利率时代。

　　而我们国家现在投资仍然可以买到4%的理财产品，很多老百姓看不上的股息率，而海外投资者认为这是洼地，疯狂买入。我们可以说是身在福中不知福，只缘身在此山中了。总不能等到我们也进入负利率时代的多年后，才想起来A股这个投资洼地吧？这也是国家近一年一直在喊房住不炒，并且积极倡导国民包括养老保险等积极入市的原因，确实在做好事，只是不知道之前被A股虐了千百遍的股民们这次信不信，我觉得可以信！

　　最后再点一句外资走向，当美股继续下跌，破位之后，外资纷纷止损的时候，就是外资重新流入A股的时候。因为在我们国家社会主义体制的优势下，可以集中力量办大事，强大的执行力和社会动员力让我们可以率先稳住局面，恢复民生和经济。届时，我们资本市场在外资面前的吸引力会更大。

　　此文仅代表我的个人观点，欢迎大家探讨，虚心领教，手机码字不易，求轻喷。如果觉得对您有帮助可以打赏一二。返回搜狐，查看更多