本文由方德港美股整理。进入6月，光伏又要迎来重要的630“抢装”节点，但今年的热度，与往年相比明显不足，加之硅料4倍以上的涨幅，开发商抢还是不抢，到底什么时候安装，成为一个终极考验问题。面对原材料的一路飞涨，行业苦不堪言，纷纷寄希望于政府出台政策。（方德港美股）

　　5月20日，国家能源局发布《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，指出2021年，户用5亿元补贴规模，全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右，后续逐年提高。文件提出21年内要积极核准新增的风电光伏项目，实现保障性并网规模不低于9000万千瓦。根据发改委价格司之前的征求意见稿文件3分钱户用补贴预计，21年户用装机约16.5GW左右。预计未来风光装机将维持高景气。

　　据中国动力电池产业创新联盟数据，4月我国动力电池产量12.9GWh，同比+173.7%，环比+14.6%；动力电池装机8.4GWh，同比+134.0%，环比-6.7%。在新能源汽车市场高景气带动下，龙头电池企业均维持满产状态，且部分企业月度排产有小幅提升，动力电池产销有望持续旺盛。4月国内新能源汽车行驶里程79.60亿公里，环比+4.63%，同比+69.64%。4月我国公共充电桩新增1.76万台，同比+58.8%；全国充电总电量8.37亿KWh，较3月份增加1亿KWh，同比+89.4%，环比+13.5%，充电基础设施供需均维持较快增长。（方德港美股）

　　据我们不完全统计，4月国内风机招标量为5.91GW，同比+184%，环比-1%，招标机型全部为陆上风机；陆上风机中标均价为2859元/kW，环比-5%，最低中标单价为2800元/kW，环比+4%。碳中和目标积极推进下，国内陆上风机需求维持高景气，看好具备规模化生产优势的整机及零部件龙头。

　　方德港美股分析人士认为：2021-2022年全球新增光伏装机确定性强，终端需求有望在下半年放量。海外市场在后疫情时代装机需求恢复。2）多晶硅行业紧平衡延续至2022年末，2022H1供给依然相对紧张，2022年预计硅料维持中高价位。另一方面，硅片环节扩产速度远超硅料供给能力，对硅料需求形成支撑。3）公司乐山新二期、保山一期共10万吨硅料产能将于2021年末投产，包头二期4.5万吨项目预计2022Q3投产，至2021/2022年底产能分别达19.1/23.6万吨，产能扩张+长单锁定下游客户，多晶硅销量有望实现倍速增长。（方德港美股）

　　预计2022年多晶硅行业仍维持较好景气度。2021年硅料紧平衡局面下多晶硅企业高盈利水平确定，我们认为2022年整体景气度依然较高。首先，2022年全球光伏装机预计增至200GW，2022年全年硅料需求为72万吨，考虑产能利用率因素，2022年的实际有效产能需要至少有90万吨。我们按季度统计，2022年实际有效产能为92万吨，因此预计全年紧平衡局势延续，至Q4才有所缓解。综上，我们认为2022年硅料价格大幅下降的可能性较小，基本维持中高价位的局面。其次，如若终端需求减弱，2022年全球仅需180GW的装机需求，即可支撑多晶硅企业保持70%以上的产能利用率，实现约30%的毛利率。

　　电站终端已有所调低自身收益率，对组件价格的接受能力逐渐提高。从近期组件中标的规模和数据来看，央企和地方国企对于1.7元/W左右的组件价格具有一定的接受程度，所对应的单晶复投料价格（含税）在16万元/吨左右，基于此价格背景，我们对产业链各环节盈利能力进行测算，各环节仍然能保持一定盈利能力，我们认为产业链博弈将持续，硅料价格持续高位的状态将延续，出现大幅降价的可能性较小。（方德港美股）

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