指数方面：指数本周继续震荡拉锯，波幅区间依旧围绕在20000-20500点水平，但周五的波幅有明显的缩窄。短期均线逐步的在靠拢，指数实际上大的结构还是处于修复的过程。下周来看，指数是存在变盘的几率的，但需要注意上下关键点位，上行如突破20700点，则有机会挑战21000点的阻力水平。下行如跌破19800点，则有机会挑战19500点。不过，中期结构来看，恒指整固修复的时间还是不够的。

　　市场层面：本周市场整体成交量较前一周有所放大，但市场没有走出较大的指数级别的行情，外围方面美国经济数据显示通胀有所缓解，但市场又有所担忧衰退的问题。与此同时，国内3月经济数据也在一定程度上显示出通缩的压力，这对于市场来说，大的行情的逻辑暂时就搁置了。但市场热点却比较明显，半导体，生物医药、黄金，资源等纷纷获得资金的炒作，且各个板块都有各自的炒作逻辑，市场整体气氛和承接上显得比较活跃。下周来看，在指数没有打破震荡区间之前，市场仍然还是会延续当前格局，热点依然轮动。

　　本周美场指数行情震荡上行，主要源于因经济衰退预期的抬升进一步促使市场期望美联储加息周期临近尾声，而这一转变正巧成为了往期估值严重受制于无风险利率于加息环境中的弊端而估值萎缩的成长性板块，这类板块的龙头恰好是指数的权重类公司，或因此得以支撑指数上行。展望下周，料想以上预期或逐渐平复，源于最新公布的美国3月CPI通胀数据再次反弹，显示美联储加息之路漫漫长兮，5月再次加息25BP的概率提升。同时，在3月PPI等数据疲软的“警示”下，下周美国经济温和衰退的预期亦会大幅提升。因此，谨慎关注本周因“降息预期”而强势反弹的个别公司回吐周内涨幅。

　　本周美国地区通胀指标明显走软，生产者价格指数和消费者价格指数均超预期回落，但由于上周的就业数据显示出经济韧性，市场预计美联储5月仍将继续加息。在流动性收紧与美国银行业信贷紧张状况未得到有效缓解之际，通胀快速降温令市场对美国陷入经济衰退担忧加剧。当前美国商业银行持续出现存款外溢，叠加美元资产遭抛售，美元指数本周跌穿年度低点，带动非美货币与避险资产走强。期限结构上，美国国债收益率曲线本周走熊市趋平，国债收益率整体同步上移。

　　1.贵金属：国际金价接近历史新高，多家矿企业绩预增。美元加速贬值与避险情绪续升温，机构资金正持续涌入黄金市场，带动国际金价冲击历史新高。据世界黄金协会的数据显示，截至2023年2月，全球央行的黄金购买量仍然保持增长态势。自1月份购买了74吨黄金后，2月份全球央行总共增加了52吨黄金储备。而3月份，全球黄金日均交易额为1830亿美元，较上个月增长25%，达到了近一年来的最高水平。受美国经济基本面制约，美债实际利率与美元指数均有利于金价，国际金价持续高企，黄金矿企有望迎来业绩大增，相关企业已发布业绩预增公告。相关个股：招金矿业（、紫金矿业（02899.HK）、中国黄金国际（02099.HK）、山东黄金（01787.HK）。

　　2.科技股：步入震荡，需要基本面正面兑现。年初至今，美股纳指上涨高达约16%，且即将挑战年内新高。美联储加息、欧美银行业危机以及美国经济潜在轻度衰退似乎已经被逐步消化，已经不再是制约美股科技股重大因素。但同期，恒生科技指数仅上涨0.85%。如果从周线日，科指走势为“倒V”，而2月22日-3月23日，科指走势为“V型”，3月24日至今又走一个小幅过山车。科指和纳斯达克中国金龙指数与纳指走势“大不相同”。对于美股科技股，美联储货币政策是首要因素，次之美国宏观经济，而对于中概科网股，首要因素是内地宏观经济，这决定业绩走向，次之为美联储货币政策。相关个股：网易-S（09999.HK）、华虹半导体（01347.HK）、小米集团-W（01810.HK）。

　　3.海外消费：据文旅部数据中心统计，预计2023年我国国内旅游人数将达45.5亿人次，同比增长约80%，将实现国内旅游收入约4万亿元，同比增长约95%。一季度旅游业逐步复苏，看好国内出行复苏带来的业绩弹性。中国航信旗下出行服务平台航旅纵横大数据显示，截至4月5日，五一期间的国内机票预订量超过120万，比去年同期增长约3.6倍，五一期间的出入境机票预订量为去年同期的5倍左右。五一数据有望受到需求恢复及去年五一低基数双重利好带动，在出游数据上呈现大幅修复，叠加旅游资源供给恢复、燃油成本大幅下降，有望加速旅游出行复苏。当前时点旅游出行板块已重新具备估值优势，今年旅游出行复苏确定，整体有望呈前低后高复苏，进入左侧布局黄金窗口。相关个股：携程集团(09961.HK)、华住集团(01179.HK)、中国南方航空股份(01055.HK)。

　　4.医药板块：生物医药板块受到AACR+ASCO大会催化，龙头提前抢跑。二季度将迎来有望迎来AACR、ASCO、EHA等多个重磅学术会议，国内创新药企业有望密集披露多个最新临床数据，催化板块行情向上。此外，经过2月份以来的调整，行业整体处于低估状态，二季度行业基本面和流动性双重向好带来的估值回升。相关股票：康方生物(09926.HK)、亚盛医药-B(06855.HK)、康宁杰瑞制药-B(09966.HK)等。